2010年中国移动互联网市场投资盘点 手机支付投资机会东隅已逝顺水鱼财经

" 互联网商务时代的到来，培养并提升了网民对" 电子商务的认知，为移动" 电子商务的兴起孕育了成熟的目标用户群体，手机支付作为移动电子商务发展的关键环节，必将先行。

手机支付渐行渐近，市场增长潜力巨大

据" 清科研究中心《2010年中国移动" 互联网投资研究报告》显示，2009年，中国移动支付市场用户数量达3964.9万人，相比于2008年2728.5万人，增幅达45.31%，预计2010年，中国移动支付市场的用户数量将达到5578.7万人。从移动支付的交易规模情况来看，2009年，中国移动支付市场交易规模达507.2亿元人民币，较2008年增幅达41.68%，预计2010年，中国移动支付市场的交易规模将达到710.6亿元人民币。从两个关键数据情况来看，中国移动支付市场增长潜力较大。

市场投资盘点 手机支付投资机会东隅已逝" src="{PE.SiteConfig.ApplicationPath/}{PE.SiteConfig.uploaddir/}/QKGC/2010/12/20101231135303704.jpg" border="0" />
市场投资盘点 手机支付投资机会东隅已逝" src="{PE.SiteConfig.ApplicationPath/}{PE.SiteConfig.uploaddir/}/QKGC/2010/12/20101231135324391.jpg" border="0" />

透析2010年中国移动支付市场四大特征

（一）国家进一步加强对移动支付政策监管，第三方支付企业面临的政策风险较大。长久以来，移动支付在原则上属于" 金融服务，我国的监管体制明确禁止非" 银行机构单独在开放支付平台上发行" 银行卡，如果非接触式移动支付卡需要进入开放式领域，必须由银行卡或与银行联合发卡。不过，移动支付在某种程度上是" 电子支付的一种，而政府政策对这方面的监管属于初始阶段，但是处于不断完善之中。2009 年，国家监管机构加大对" 电子支付牌照开放，但是牌照的获取需要层层审批，第三方支付企业面临巨大的政策不确定性风险。2010 年中期，中国人民银行颁布《非" 金融机构支付服务管理办法》指出，中国人民银行对《支付业务许可证》不做数量限制，鼓励所有具有资质的非金融机构在支付服务市场中平等竞争，促进支付服务市场资源优化配置。不过，总体来说，面对这一新兴的市场，政策的制定远落后于市场的发展，独立第三方支付企业面临的政策风险不可小觑。

（二）" 电信运营商及银行体系介入市场，第三方支付企业面临竞争压力较大。移动支付产业链参与者主要包括金融机构、" 移动运营商、移动支付平台、第三方支付企业、设备及解决方案提供商。2009年，随着用户对于移动支付需求程度的不断提升，掌握手机支付渠道的" 电信运营商、掌握金融支付通路的各类银行企业也相继接入移动支付市场，凭借双方在人力、资质、财力、用户基础等方面的多年积累，第三方支付企业面临的竞争压力不断增加。虽然移动支付应该是全产业链参与的共同推进的一项业务，但是较具实力的参与者力图纵贯整条产业链。如2009年，中国移动参股浦发银行，打通金融环节；而银联利用已经积累的庞大的、便携的支付渠道，通过自有制式的制定，加大与电信" 运营商之间的竞争。在双方的争夺中，第三方支付企业一定意义上处于“夹缝”求生存的状态，市场进退都不自如。

（三）主流" 运营商与金融机构直接合作机制尚未建立，行业尚未统一标准。移动支付应用的发展需要产业链参与主体之间的精诚合作，特别对于电信运营商与金融机构之间应利用资源的互补展开合作，但是目前，电信运营商与金融机构均从自身利益最大化的角度考虑，为了实现控制产业链的目的，利用资金优势双向渗透，并建立了各自的行业标准。这种行业的多标准化，一方面，不利于用户的使用；另一方面，不利于行业的规模发展。

（四）移动支付的安全性体验尚需提升，用户对安全问题的担心较大。从用户层面来看，移动支付是一种对安全性、可靠性要求极高的应用之一，用户的使用习惯与对此类业务的使用信心尚未建立，一方面是需要行业参与者在完善支付安全技术，建立行业规范，另一方面需要加强对用户长期进行教育，此外，需要解决行业诚信问题，培养用户的认同感与可信度，这样才能有效的引导用户的消费习惯。

手机支付市场--VC/PE想说爱你不容易

从手机支付市场投资情况来看，2001-2010年12月中旬，中国手机支付市场已披露的投资案例共8起，且均披露投资金额，总投资额为8958万美元，平均投资额为1120万美元。其中，Series A投资案例数量为4起，占据主要份额，" 如意锐创新、上海联付电子科技有限公司等分别获得" 戈壁、" 东方富海单独投资；" 连连科技已经获得三轮投资，共获得7300万美元投资。

" 清科研究中心分析认为，目前，中国手机支付主体运营商投资机会有限，VC/PE可侧重关注移动支付产业链设备/解决方案提供商。从中国移动支付产业链来看，中国移动支付产业链参与者，尤其是移动支付运营商环节是对资本市场的吸引力较强，但是目前，电信运营商、银行企业及第三方支付企业是中国移动支付市场的主要参与者，而其中只有第三方支付企业具有一定的投资机会，尤其是具有技术实力及平台运营能力的第三方支付企业。不过，一方面，由于具有第三方支付资质认证的企业数量较少，且较具发展潜力的已经进行多轮融资；另一方面，由于独立第三方支付企业面对的政策性风险较大，尤其是世界金融危机之后，政府对此类市场的管制将进一步增强。为此，建议资本方可侧重关注移动支付设备/解决方案提供商环节，如握奇数据，此类企业的前向拓展能力较强，可能会成为移动支付的平台运营商。