上下拉锯 板块轮动顺水鱼财经

本报记者：本周沪深股市震荡向下，两市的周线分别为小阴线和中阴线。两市周五的收市指数，从日线看，在所有的均线之下；从周线看，上综指仅仅在10周线之上，在其他所有均线之下，深成指则较弱，在所有均线之下。总的技术形态不佳，但政策面和基本面的情况总体是偏好的。那么，后市' 大盘还会在此位置上下拉锯，反复震荡吗？

' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周市场探底反弹，仍未摆脱上下两难的震荡格局。在基本面多空交织的背景下，短期内很可能将延续此状态。上周我们已指出，虽然6月PMI' 数据创年内新高表明中国经济有企稳迹象，但还不能判断已步入回升阶段。本周公布的PPI数据显示，2014年6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.1%，环比下降0.2%。PPI继续下降表明工业企业的盈利状况短期内尚难好转。此外，2014年至今，全国楼市成交量普遍低迷，库存屡创新高，去化指标持续恶化，投资增速和新开工面积增速同时放缓。在这种背景下的经济筑底将是缓慢而曲折的过程，近期股市也难以走出趋势性的上升' 行情，仍将不时因某些利空的干扰出现短线震荡调整。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：行情走到现在，已经出现了经典技术分析的收敛三角形态，这是一个代表即将变局的形态。短期来看，2000点还将承压，但重要的是方向性的选择，目前来看，笔者觉得大盘虽然谨慎了很长时间，但2000点再次承压之后预计会选择向上突破。2014年行情应该不会越来越低，对中期不再谨慎为上，但短期依然是没办法乐观的。

北京首证 ' target='_blank' >刘畅：本周的行情出现2070点附近的横向震荡无法突破，然后在周三出现单日大幅回调，原因是很多的。第一是热点板块的轮动不太顺畅，特别是煤炭有色在其中想要切换热点造成资金不认同，形成轮转停滞；第二是央视报道' 中国银行违规操作有“洗黑钱”嫌疑；第三是技术位上无法突破，资金达成共识集体抛售。但市场并没有说周三出现大幅回调之后连续杀跌，这其中的原因还是在于去年批准给' 韩国300亿的QFII额度，今年再批给' 德国500亿的QFII额度，所以证券市场上未来的资金将非常充裕，这才是能够有所支撑的主要原因。我们预判下周行情预判应该是以调整为主。

齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳：不过，难有趋势性的上升并不意味着会大幅下跌。近期利好消息也频频出现，对市场起到强有力的支撑作用。首先，宏观层面的微刺激政策仍在不断推出，如' target='_blank' >央行公开市场连续9周净投放、三类新能源汽车免征车辆购置税、' target='_blank' >财政部取消加工贸易项下进口报税、铁路投资加快、各地各行业国资国企改革提速等，对相关板块形成利好刺激；其次，本周三召开的国务院常务会议指出，“鼓励' 保险（' 放心保）资金采取多种方式，支持' 股票 、债券市场长期稳定发展”。业内人士表示，监管层不断出台针对性措施鼓励保险资金进一步介入A股市场，（下转B07版）

（上接B01版）虽然短期对市场影响有限，但中长期可能推动数千亿元资金流入，“政策底”信号较为明显，基本封杀了近期大幅下跌的空间。

从技术上看，今年以来市场一直运行在大三角形中，2177-2146点连线为三角形上边，下周位于2080点附近，而目前年线位于2087点，两者叠加将对大盘反弹形成强压力。1974-1991点连线为三角形下边，下周将位于2010点附近，如消息面无超预期因素影响，下周大盘可能先扬后抑，反弹至三角形上边附近再回落，继续整理格局。' 创业板指数与主板节奏有一定差异，在前期反弹至我们反复提示的1400点附近强压力区后，本周如期回调，周跌幅3.7%远超主板，不过在连续下跌后，周五十字星发出短线止跌信号，下周初有望反弹，可能再次回升至1400点附近，形成阶段震荡筑顶。

中信证券 訾体益：从6月情况看，CPI、PPI略高于市场预期，进出口低于市场预期。蔬菜水果等价格明显上涨，肉类蛋类价格下降，同时油价持续上调，而工业品方面，钢铁、煤炭、铁矿石价格继续下降，但有色金属、化工产品、农资产品等出现不同程度的上涨，综合来看，CPI和PPI均略高于预期。6月进出口数据低于市场一致预期5个百分点左右，这种波罗的海指数下降也能够窥出一二，毕竟中国已经是全球第一大贸易国。目前市场流动性没有出现像去年那样收紧的情况，银行间利率今年半年度短暂见顶后回落。这与央行执行定向宽松有一定的关系，且市场预计定向宽松还会继续加大力度实施。如此一来，市场宏观流动性会继续呈现中性略宽松的格局，下半年利率上行空间有限。市场波段性出现反弹，情绪回暖都反映了市场对定向宽松的政策，对系统风险的判断。所谓可能的系统性风险可能是地产行业，房地产风险依然处于释放期，且有可能加速，这就需要持续观察地产行业。这也是未来行情极大的不稳定因素，一定会时不时地出来打击市场小小的反弹格局。

最近一两个月，市场对国企改革的关注度有所下降，主要是因为改革慢于预期，但我们认为国企改革有可能会重新升温，这从各层推进国企改革试点的' 舆情也能看出。因此重点关注国企改革、大消费、公用类板块。此外，本月国内著名手机品牌将于22日推出年度旗舰手机，有可能带动新一波智能技术热点，值得关注。

北京首证 刘畅：整体来看，下周行情预判应该是以调整为主，尤其下周一的行情可能最为恶劣。下周一可能的情况就是两种：第一是利用本周五午后航天军工板块的拉升再度冲高，然后早盘引诱一部分资金进场，再度开始砸盘；第二种是直接平开后低走，全天单边杀跌，可能跌幅应该在1%以上。预判下跌的理由是本周三出现的光头光脚的大阴线绝对不是偶然事件或者巧合，而是一种轮动但持续力度不够强，同时权重股明显不想护盘的节奏。而且从' 沪指的角度看，本周一和周二连年线都没有勇气去试探，还是说明多方信心不强，有随时多翻空的意图。关键问题是反弹的高点一次比一次低，这也说明现在还不足以发动大的反击，只是心理上的愿望。下周的策略，建议逢高减持，等待获利盘全部抛售出尽，KDJ指标需要修正，继续等待方为上策！但如果周末出台非常强大的利好消息，比如降准备金率和降息，那么指数将直接突破半年线和年线，向2250和2500点进军。

本报记者：本周沪深股市先扬后抑，上半周小幅上扬，周三两市双双收大阴，周四周五也没能收复周三的失地，周线双双收阴。在两市震荡下行过程中，军工和环保以及电力等板块表现良好，一定程度上也维系了人气，使投资者有一定的赚钱效应。那么，后市这些板块还会持续走强吗？哪些板块会再度崛起呢？

北京首证 刘畅：从操作机会来看，下周看好的板块是基因测序板块。近日，国家食品药品监督管理总局首次批准注册第二代基因测序诊断产品上市，华大基因成为' target='_blank' >药监局批准的首个高通量测序诊断产品提供机构，备受关注。基因检测技术具有“安、早、准、快”几个特点，一般通过检测血液、体液等进行，不需介入，比传统的检测手段更早地预知患病风险。比如，在胎儿染色体异常无创产前基因检测之前，人们通常需要通过常规的血清学筛查（唐筛）、NT（彩超）检查，如果唐筛“高风险”，还需要通过抽取孕妇的羊水来检测胎儿患唐氏综合征的风险。事实上，很多唐筛“高风险”的孕妇，羊水穿刺验证却是“低风险”，这让本不需要做羊水穿刺的她们，为了挂号排队，往往要等上两个星期甚至更久。由于这个技术的无创、安全，再加上特异性高等优势，逐步成为孕妇的首选检测方法，该项检测技术也是基因组应用的一个重要里程碑，全球已经公认无创产前基因检测是未来产前筛查和诊断的发展趋势。华大医学执行总裁表示，药监局批准第二代基因测序诊断产品上市，标志着我国在医疗创新产品的注册审批方面迈出了突破性的一步，也意味着以基因组学新技术走向临床应用开始有了' 法律与制度上的保障，这使得先进技术可以在有效监管的前提下更好地服务于医疗卫生事业。

中信证券 訾体益：自从苹果在iPhone5s上搭载Touch ID指纹识别后，已经有很多智能移动终端跟进了该技术，比如HTC、三星等。而今年WWDC上已经宣布iOS8中开放iTouch ID应用程序接口，随着更多Android阵营的跟进，进一步引爆智能识别、移动支付等产业。这其中，指纹智能识别将是较为成熟且易用的智能识别，我们预计小米的旗舰也有望搭载这一技术，为客户提供差别化服务。因此新旗舰的发布有可能真正推动国内市场指纹识别的发展。

各主要阵营都已经布局了各自的指纹识别专利，苹果阵营的AuthenTec，安卓阵营的Valiity和FPC是三家传统指纹识别设计公司，前者已经被苹果收入麾下，成功拥有全面的移动终端指纹识别专利。但是今年来两岸IC设计厂商不断加紧布局，目前已经解决专利问题，预计2014年二季度推出电容式按压性指纹识别系统，并有望于三季度大量出货。这也是我们认为小米2014年度4G旗舰新机器有望搭载指纹识别的重要判断依据。而大陆指纹识别产业也有望受益于产业的爆发。从产业链来看，中国已经是智能手机第一大生产国和消费大国，因此大陆从芯片设计到代工、封装测试等方面都有望取得突破，比如' 中芯国际已经取得了FPC的代工订单。国内的汇顶科技、思立微等企业也开始逐步有了较为成熟的芯片设计方案。

作为重要的移动支付入口，作为高端手机区别于低端手机的重要技术，随着在大陆市场的爆发，尤其是国内重要的手机厂商小米的推动，智能识别将会进入全面的爆发期，拥有先进封装工艺的' howImage('stock','1_600584',this,event,'1770') 长电科技(' 600584,' 股吧)、客户资源明显的模组供应商' howImage('stock','2_002456',this,event,'1770') 欧菲光(' 002456,' 股吧)、指纹识别封装领域极具成长性的' howImage('stock','2_002185',this,event,'1770') 华天科技(' 002185,' 股吧)等值得关注。

齐鲁证券 杨柳：热点方面，本周有短期切换的迹象，除' 新股继续走强之外，以创业板为代表的中小题材股大部分处于回调之中，但以电力板块为代表的大盘蓝筹股表现明显抗跌。险资和QFII、RQFII资金流入、国资国企改革等因素成为相关蓝筹品种短线上涨的契机。继电力板块之后，我们认为受益于铁路建设提速的铁路板块有望接力走强。

7月是传统投资回暖节点，按过去的经验，铁路建设将从本月开始大幅度加快。无论对于中央还是地方，基建投资作为良性投资，在稳增长中有很重要的作用。媒体报道今年计划投资的64个铁路项目将在8月底前批复完毕，目前来看，下半年经济下行压力仍较大，64个国家铁路项目批复完毕后将尽快开工。事实上，铁路投资加速的信号在近期密集出现。中铁总上周发布消息称，近日将有14条铁路集中开工，投资规模超3000亿元。铁路基建相关蓝筹股将明显受益，估值修复值得期待。设备招投标同样在升温。中铁总近期正在筹划密集招标，预计大规模的相关设备招标将与铁路开工潮同时启动。近两月已经发布大约550亿元的设备招标' 公告，预计还有500亿元将于近期发布。涉及铁路设备、机车的上市公司订单猛增，可密切关注。本报记者 江南