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记者5日从广东省人大常委会推进混合所有制经济改革专题调研座谈会上了解到，下一步广东省将通过强化制度引领、分类推进国企混合所有制经济改革。
广东省" 国资委副主任周兴挺透露，广东省将举行全省国企改革发展工作会议、全省国有企业混合所有制项目招商推介会以及科技创新意见会，再次吹响广东国企改革的号角，激活企业的积极性和市场关注度，推动混合所有制经济又好又快发展。
根据安排，下一步广东省将通过制度设计，出台《关于进一步深化全省国有企业改革的意见》和《深化省属企业改革的实施方案》，并制定具体方案以及实施细则，系统推进广东省混合所有制经济改革。
按照计划，今年广东省将推进40至50家体制机制创新试点企业，培养一批有竞争力的企业，带动提升省属企业活力，并在明年抓一两个集团层面的企业作为改革试点。
此外，广东省还将组建持股平台，以持股平台为抓手，集聚和盘活存量资本，广泛吸纳各类资本，放大国有资本功能，优化国有资本布局，并准备成立国有资本运营公司。
广东省商务厅副厅长吴军建议，应吸收外资在混合所有制经济改革中的作用，国有企业可以借助外资参股，更好利用国内外市场和资源。
近年来，广东省一直探索混合所有制经济改革，涌现了诸如顺德" 美的集团、惠州TCL、珠海格力集团、广州" 海格通信(" 002465," 股吧)、粤电力、宏达爆破、" 省广股份(" 002400," 股吧)等成功案例，这些企业通过混合所有制经济改革，让国有资本与社会资本发生“化学反应”，激发了企业活力，提升了市场竞争力。
安信证券" 研报认为，对于" 股票 标的选择:我们不提倡撒网式铺开，依据改革受益先后顺序、估值安全边际、标的弹性大小等我们依次看好四类机会:1、改革最先受益者（" 星湖科技(" 600866," 股吧)、" 风华高科(" 000636," 股吧)、" 广弘控股(" 000529," 股吧)等）；2、存在安全边际的国企改革品种（" 广东鸿图(" 002101," 股吧)、" 超声电子(" 000823," 股吧)、" 粤水电(" 002060," 股吧)）；3、整体上市带来重估的机会（" 广百股份(" 002187," 股吧)、" 东方宾馆(" 000524," 股吧)、" 广州浪奇(" 000523," 股吧)）；4、引入战略投资人或实行股权激励的品种（" 珠江钢琴(" 002678," 股吧)、" 深圳燃气(" 601139," 股吧)等）。
国企改革系列报告之四：浪潮之巅——广东国企=互联网改革！
来源： " 广发证券(" 000776," 股吧)撰写时间： 2014-02-20
机构投资者一致认同国企改革主题投资升温，但不知该主题的重点在哪，龙头为谁？
从中央到地方，从国企到民企，遍布全国各地的，与国企改革沾边的标的品种繁多，导致该主题重点不清，线索杂乱，逻辑各异，标的不清，缺乏龙头，而我们认为这是主题投资大忌。
机构投资者迫切需要一个能给市场带来新鲜感的逻辑视角，一个操作上可集中火力主攻龙头的" 投资策略。
我们提供的投资策略：先取广新，再看广东，最后全国
建议继续增配国企改革股组合，重点配置最可能积极拥抱互联网同时又改革力度较大的广东国企改革股。
建议配置顺序是优先配置广东广新旗下的星湖科技、省广股份、" 生益科技(" 600183," 股吧)、" 佛塑科技(" 000973," 股吧)以及广州浪奇其次配置其他广东国企股：风华高科、" 力合股份(" 000532," 股吧)、广弘控股、广百股份、" 广州友谊(" 000987," 股吧)、" 广汽集团(" 601238," 股吧)最后配置其他国企概念股：" 太极实业(" 600667," 股吧)、" 重庆百货(" 600729," 股吧)、" 物产中大(" 600704," 股吧)、" 中新药业(" 600329," 股吧)、" 东方明珠(" 600832," 股吧)、" 光明乳业(" 600597," 股吧)等
广东国企改革力度超预期，且拥抱互联网：电子商务化，O2O与签手BAT
我们认为广东省领导在广东国企改革工作会议的最新讲话将显著提升市场对广东国企积极拥抱互联网的预期。
对于“24小时在线，360度联系和海量" 数据取胜”，市场对广东国企推动电子商务化的预期将显著提升，而“开发合作共享”则可能提升市场对官方推动广东国企与互联网企业开发共享电子商务平台的预期。
这与广东省领导在谈到积极发展混合所有制经济时所说的“引进其他所有制经济的资金、品牌、技术、产权及监管方式”也有一定的呼应。
我们认为可以预期在未来一段时间广东国企将积极拥抱互联网，以落实体现充分借鉴运用互联网思维，而在一过程中，跑在最前列的标兵很可能是广新集团。广新集团不断加大投入，在不断完善平台的功能基础上，建设包括建材、五金制造和进口商品等在内的7个实体化营运中心，努力实践O2O模式力求“网上网下”相互推动发展。截至2013年11月份其电商平台网上交易总额已达200亿元以上。而根据广新官网显示：广新和" 阿里巴巴双方高层已在去年11月就合作进行过探讨。
因此我们建议优先配置广东广新集团旗下的四只A股和广州浪奇；
在广新集团之外的广东国企，也很有可能积极拥抱互联网，跟上广新步伐，也具有一定的主题投资价值。
广东国企改革专题投资报告：突破藩篱
来源： 安信证券撰写时间： 2014-02-11
十八届三中全会的公报与决定运用了相当长的篇幅阐述国企改革。包括地方国企和中央企业在内的改革预计将会成为今年资本市场中重要的投资主题。作为系列报告的第一篇，我们对国企改革进行了概述，并在地方中首先研究了广东省国企改革的投资机会。三中全会后，中央和地方对国企改革提出了多项文件，整理分析之后如果用一句话来概括，那就是实行“股权多元化”与“经营市场化”。
除了混合所有制和市场化经营，这一轮改革中的新措施包括国企的功能定位与分类监管。公用类企业，指主要承担生活服务的公用事业，如供电、供水、供气、供热、公交、地铁、机场；保障类企业，指占有国家特殊资源、承担必要的国民经济发展保障和国家安全责任的企业，如金融、石油、电信、电网、军工、重要运输、国家储备；商业类企业，指处于充分竞争性领域的企业。功能定位与分类监管有助于反映国企的多重目标，不至于迷失改革的方向。
国资委则会以新的方式加强国有资本监管，从管理资产向管理资本转变。这意味着，在现代企业制度的公司治理条件下，国资委逐步从经营者转变成为战略投资者甚至财务投资者。对国企本身来说，则无论是经营还是投融资，都会出现更为市场化运作的新格局。中央企业和地方国企的改革也会存在一些差异。地方国企的公用性任务更多，中央企业的保障性任务更多。这将会从混合所有制中的独资、控股、参股等不同持股程度中反映出来。
广东地方国企的上市公司共有60多家，资产总值6500亿，股票 市值5500亿。省国资委旗下的企业集团则有25家，涉及资源能源、交运" 旅游、工程商贸等领域。集团内与集团间的重组整合，资产注入将引起市场的关注。集团下属公司与民营企业及外资企业进行交叉持股以形成混合所有制也有望成为新的投资亮点。
我们的行业分析师对五家公司的" 业绩情况和改革催化因素进行了详细的介绍。选股思路包括：重组合并或资产注入、管理层与员工的股权激励、引入战略投资者、国有资本退出、业务结构变化与利润提升等。这些股票 包括" 广晟有色(" 600259," 股吧)、佛塑科技、" 达安基因(" 002030," 股吧)、广百股份以及省广股份。我们预计广东国企改革方案出台时会对它们产生政策利好。
风险提示：国企改革政策出台的时间晚于预期、力度低于预期。公司业绩增长不达目标。资产重组或注入的程度低于预期。
广东国企改革再超市场预期
来源： 广发证券撰写时间： 2014-02-28
事件：
媒体2月28日报道，昨日，广东省在省属企业与民营企业对接会上，推出了首批54个项目，预期引入民间资本超过1000亿元。广东省委常委、常务副省长徐少华出席对接会并见证项目签约。广东省国资委副主任周兴挺在会上透露，广东省近期将出台关于进一步深化国有企业改革的意见，同时还将出台配套的深化省属企业改革的实施方案，提出省属企业发展混合所有制的时间表、路线图和操作要求。
以下是我们的点评及策略思考：
地方国企改革，我们继续最看好广东：
我们自去年以来一直认为广东国企改革力度将超市场预期。从此前公布的星湖科技与格力的" 公告已经开始逐步验证我们的判断。
广东政府组织推进省属国企与民营企业对接，积极引入大量民营资本，这进一步验证了我们的判断。
而且我们预计未来广东国企改革主题投资" 行情还将持续拥有催化剂。
中石化的启示：必须关注公用事业等非竞争性行业的国企改革垄断国企中石化推动对民营开放，获得了市场的巨大欢迎。市场也正在积极寻找下一个垄断央企开放红利（如铁路金融电信电力等），但这对我们的还产生了一个新的启示，在地方国企层面，此前被市场相对忽略的公用事业等非竞争性行业的国企也可以通过与民营合作，获得对民营开放，成为国企改革主题新的选择。
我们认为在这个方向，依然是应该继续关注广东等改革走在全国前沿的区域。从媒体报道的广东省在省属企业与民营企业对接项目来看，确实也包括了粤水电等大批公用事业国企。
因此，在广东国企改革主题中，我们在前期建议市场关注广新系的竞争性行业公司星湖科技，佛塑科技之外，建议市场增加对粤水电等公用事业国企的关注。
在接下来的研究中，我们会将这一逻辑拓展到其他区域的国企改革标的选择中。
【概念股解析】广弘控股
据广发证券，广弘控股是目前广弘公司唯一的上市平台，营业收入主要来自冻品销售和图书发行业务。而广弘公司下属公司包括绿色食品、医药健康、原材料、商贸、地产、旅行、投资等公司，所属行业涉及食品、医药、国际贸易、有色金属、教育发行、粮油、饲料、房地产、旅游酒店及物业管理等。
从同业资产注入预期来看，母公司在食品业务上，未来存在可能有广弘九江饲料、广粮实业两家公司的资产注入。由于广弘控股也是一家业务多元化的公司，不排除广弘公司的其它业务如医药等也注入其中。
广弘控股（000529）：广东国企改革之广弘控股：资产注入可期
来源： " 广州证券撰写时间： 2013-12-30
公司是广东省国资委旗下的肉产业链和教育发行的区域龙头。
广弘控股是原广东美雅集团股份有限公司经重组后更名的大型省属国有控股上市公司，于2009年9月11日在深交所复牌。公司控股股东广弘资产经营有限公司，属于广东省国资委旗下的四大控股型集团之一（广晟、广业、广弘和广新）。公司主营业务为肉类食品供应和教育出版物发行，拥有华南地区最大的食品冷藏库和最大的肉类冷冻食品批发市场以及广东省中小学教材发行的两条渠道之一。2012年公司营业收入15.69亿元、净利润0.62亿元，2009-2012年收入年均复合增速9.6％，净利润年均复合增速1.2％。
广弘控股母公司资产众多。
公司为广东省属大型资产经营公司之一的广弘资产经营有限公司旗下唯一上市平台，其控股股东广弘资产旗下资产众多，包括绿色食品板块（广粮、九江饲料）、医药健康板块（广东医药、本草药业等）、新原材料（广弘国贸、广弘金属、广弘商贸）、宜家宜业宜旅（广弘房产、广弘文体、广弘投资、拱北中旅）等，因此在此轮国企改革中，公司存在较强的资产注入预期。
盈利预测
我们预计公司13-15年收入增速20.6％、12.3％、12.5％，净利润同比增速为21.8％、32.4％、26.6％，EPS分别为0.13、0.17、0.21元。公司未来的看点在于国企改革预期下的资产注入价值。
" 珠江啤酒(" 002461," 股吧)（002461）：广东国企改革之珠江啤酒：关注并购价值
来源： 广州证券撰写时间： 2013-12-30
国企改革预期下，珠江啤酒存在并购价值。
珠江啤酒（002461）是以啤酒业为主体的国有企业，公司的控股股东为广州珠江啤酒集团有限公司，持股比例为51.94％，实际控制人为广州市国资委。外资股东英特布鲁国际持有25.62％股权。
在广东国企改革预期下，珠江啤酒存在进一步并购预期。珠江啤酒按照2013年12月27日收盘价计算，PS约1.84倍，市值64.75亿元。公司二级市场目前PS大幅低于2013年华润收购金威和嘉士伯收购" 重啤的收购估值；如果按照公司220万吨产能对应目前3500-4000元的收购价格，珠江啤酒理论市值77-88亿区间。
2014年啤酒行业景气度提速。
收入端，14年世界杯年将贡献销量增速，这在以往三届世界杯年都有体现。其中，2002韩日世界杯产量增速提升6个百分点，2006" 德国世界杯提升9.6个百分点，2010" 南非世界杯提升2.6个百分点；
毛利率端，13年下半年全球大麦库销比上升和价格下挫将促成14年啤酒成本下降，而行业龙头仍将继续实施产品升级。
盈利预测
我们预计公司13-15年收入增速-1.0％、8.2％、5.3％，净利润同比增速为6.5％、19.7％、16.9％，EPS分别为0.06、0.07、0.08元。公司未来的看点在于国企改革预期下的并购价值。
省广股份（002400）：内生增长强劲，外延并购步伐不停
来源： 广州证券撰写时间： 2014-03-25
事件：
公司发布2013利润2.87亿，同比增长58.9％，对应2013年EPS为0.75元。
投资要点：
增速略超预期，整合效益逐步显现。省广13年收入规模近56亿元，较上年同期相比增长20.8％，略超我们的预期。我们认为公司净利润大幅增长的主要原因有两点：（1）媒介代理业务推行多层次化和采购规模扩大化模式，提高议价能力，整体毛利率提升了3.06个百分点；（2）公司内生业务净利润增速基本在40％以上，其中成都经典视线净利润贡献5800万元，增速达到47.5％，源于整合效益带来公司整体毛利大幅提高。
新领域广告主有所突破，2014内生增长有望再超预期。公司13年客户质量进一步优化及提升，客户覆盖行业陆续扩张：
大客户开发渐现成效。公司自去年开始不断开拓新行业客户，通讯类、快消费类、大健康以及金融类业务增速显著；通过与合众的整合，13年健康类订单也大幅增加。总体而言，汽车客户对公司整体利润影响逐步减少；通讯和健康产业的发达对公司在该类行业的新订单增长有更好地助力作用。
张弛有致地发展方式：14年公司将继续延续资源整合：（1）优化客户质量和客户行业比重；（2）延伸产业服务链条，提升毛利增值空间；（3）进一步培养中高层管理人才，加速股权激励方案落实。我们认为，公司张弛有致地发展方式已经形成了“省广式”标志性特点，有助于公司成为基业长青的大型传媒营销集团。
交叉推广助力多元化营销实力。随着公司在产业链布局的完善，除了协同作用外，交叉推广成为提升多元化营销服务能力的重要动力。目前，公司已经运营全行业领先的“广告数字化运营系统”，集成了消费者洞察、品牌策略、创意发想、媒介策划等多模块运用，有效地为客户提供营销全链条解决方案，营销实力的提升能够有效地支持省广获取和维系大客户的能力。
" 盈利预测与估值：假设省广14年顺利完成雅润并购，并于下半年开始并表，考虑股本增加到4.03亿股，收购雅润文化对省广14-15年EPS分别增厚0.11元和0.19元。我们预计公司14-15年EPS分别为1.04和1.34元，对应38、30倍PE。目标价位52.5元，还有55％空间。给予“" 强烈推荐”评级。
风险提示：并购标的业绩不达预期，后续整合工作不佳。
粤水电终止实施第二期回购计划加码清洁能源
3月26日晚间，粤水电（002060）披露 2013年年报。报告期内，公司实现营业收入53.98亿元，同比增长19.63％；归属于上市公司股东的净利润8924.1万元，同比增长 56.24％；基本每股收益0.1481元。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）.
报告期内，公司各项经营指标创新高。公司紧紧把握国家发展清洁能源的有力政策和有利时机，从战略层面制定了大力发展风电、水电、太阳能光伏等清洁能源规划，抢占市场先机，储备优质资源，加快投产建设，实现效益创新。
去年甘肃金塔红柳洼50兆瓦太阳能光伏发电项目，新疆布尔津风电二期50兆瓦项目，木垒老君庙一期50兆瓦、二期50兆瓦风电项目相继开工建设，其中甘肃金塔红柳洼电站于2013年6月并网发电。新签订新疆阿勒泰地区、广东省乳源县清洁能源开发协议。
2013年度合并范围新增福鼎市福粤投资有限公司、粤水电轨道交通建设有限公司、富蕴县粤水电能源有限公司、粤水电建筑安装建设有限公司、珠海丰粤水电工程有限公司、木垒县东方民生新能源有限公司6家子公司。
同时，为开拓海南市场，推动公司加快发展，粤水电拟出资5000万元在海南省海口市设立海南粤水电投资有限公司，负责海南省清洁能源投资开发和工程建设等业务经营。
此外，公司表示，本次董事会召开日前30个交易日期间，公司股票 收盘价曾若干次高于回购价格上限5.40元，公司近期股价未满足第二期回购股份计划的推出条件；同时综合考虑公司近期经营发展需要，清洁能源投资需要资金支持，且资产负债率偏高，公司决定终止实施第二期回购股份计划。
据悉，粤水电拟在2012-2015年推出三期回购股份计划，其中第一期已经实施完毕。按照粤水电的计划，在首期回购计划实施届满后，只有当公司股价持续低于每股5.40元时，公司才会推出第二期回购股份计划。
作为国企，粤水电在前期资本市场炒作国企改革之时，股价曾一度从4块附近上涨到差不多6块，短期涨幅接近50％。其中，上市公司披露的远高于市场价的回购股份计划无疑是市场信心的另一个重要来源。
从上述年报看，粤水电不仅业绩高增长，清洁能源业务也取得长足发展。在国家支持清洁能源发展的背景下，公司放弃回购计划，转而继续扩大清洁能源资本支出，无疑更加有利于公司长期成长。
