客服热线：
手机版
二维码
《证券市场周刊·红周刊(博客,微博)》特约作者 籍承
《红周刊》:本周，8家' 新股发行,张彤最看好和最不看好的分别是哪家呢?
张彤：我们在分析上经常会出现一些误区，本周发行的8家公司，盈利能力最强的是' howImage('stock','1_603188',this,event,'1770') 亚邦股份(' 603188,' 股吧)，但从二级市场的角度来分析，最不被看好的恰恰就是这家盈利能力最强的公司。
《红周刊》：盈利能力最强的似乎是' howImage('stock','1_603806',this,event,'1770') 福斯特(' 603806,' 股吧)，而非亚邦股份吧？2013年福斯特净利润5.96亿元，而亚邦股份仅为2.59亿元，只是福斯特的43%左右，为何你认为盈利能力最强的是亚邦股份呢？
张彤：若只看2013年的' 数据，福斯特确实远高于亚邦股份，但2014年1~6月，亚邦股份的盈利能力大幅提升，其净利润为3.95亿元，而福斯特仅为2.10亿元，因此目前亚邦股份才是8家公司之中盈利能力最强的。
此外，2013年时亚邦股份的净利润从上年的1.25亿元大增至2.59亿元，增幅高达107%，而2014年公司的数据更是华丽，仅半年的时间，公司的净利润就已达3.95亿元。很显然，从近两年的成长性来看,亚邦股份是最强的。
《红周刊》：既然盈利能力强,同时又高速增长,为什么你反而不看好呢？
张彤：我们先做一个简单的计算，亚邦股份的发行价格为每股20.49元，按目前新股的' 行情来分析，上市首日约44%的涨幅几乎是毫无悬念的，这样公司的股价至少就要达到29.50元左右。
《红周刊》：看新股板块目前的情况，还没有上市首日之后两天就打开涨停的，按此来看,亚邦股份之后股价达到35元基本也无悬念吧。
张彤：这就是问题的关键,若按35元的价格,以2.88亿股的总股本来计算,亚邦股份的总市值将超过100亿左右，公司的市盈率也将接近40倍。
张彤：问题是亚邦股份的主要产品为蒽醌结构分散染料和还原染料，虽然与' howImage('stock','1_600352',this,event,'1770') 浙江龙盛(' 600352,' 股吧)和' howImage('stock','2_002440',this,event,'1770') 闰土股份(' 002440,' 股吧)的偶氮结构分散染料在工艺上有所区别，但并无明显的市场优势，因此在市值定位上，三者之间不应有过大的差异。
而以本周五收盘价来计算，浙江龙盛和闰土股份的市盈率目前仅约为16倍和17倍，亚邦股份虽然总股本相对偏小，同时又是较热门的新股，因此定位稍高于浙江龙盛和闰土股份是合理的，但若公司的市盈率真的达到39倍，那就是极其不合理的了。
《红周刊》：可亚邦股份2014年上半年' 业绩的增幅可是明显高于浙江龙盛和闰土股份啊。
张彤：在公司业绩真实可信的前提下，亚邦股份的利润增幅高于同行业上市公司，当然可以给予更高的定位，但我们不妨再以另外一种方式简单地对公司进行一个估值。
2014年1~6月，浙江龙盛的净利润为15.43亿元，约为亚邦股份的3.90倍，而目前浙江龙盛的总市值约为211亿元。假设亚邦股份上市之后的涨幅仅有44%，公司的总市值也将近85亿元，即浙江龙盛的总市值仅为其2.48倍。而若亚邦股份的股价达到35元，即公司总市值将达到100亿元，那么浙江龙盛的总市值将仅为亚邦股份的2.11倍，要知道浙江龙盛的净利润可是亚邦股份的3.90倍，这下你总该明白了吧？
《红周刊》：明白了不看好亚邦股份二级市场走势的道理，再来说说你最看好的公司是哪家？
张彤：有一家具备热门题材的上市公司，但其在招股说明书中称 2014年及未来某些年度不排除公司业绩大幅下降超过50%的情况，若开盘后其市盈率在45倍左右，可关注。
《红周刊》：你和文琳可真是默契，都给我猜谜语，等我周末好好翻翻招股说明书，一定要找到你说的这家公司。接下来文琳有话要说。
文琳：还记得之前我们在《影子股真谛》里提到的那家拥有股权大幅增值的公司么？
《红周刊》：当然！
文琳：虽然这家公司目前的股价仅较我们分析时涨了25%，距离其实际基本面价值还有较大的上涨空间，但从技术面来看，其股价未来一段时间内会出现急升急跌的走势，基于谨慎原则，暂时出局观望。
