议市厅：原油大跌进熊市 航运股迎来春天顺水鱼财经

本周" 沪指横盘一周，在周五出现了大幅冲高回落，短期存在向下调整的风险，笔者认为，在经过了上一周" 大盘4连阳的走势后，出现这种调整很正常。大盘回调才会有新的买入机会，那些有潜力的板块才会浮现出来。笔者一直认为，这轮从7月开始的" 行情不是以往的反弹行情，而是一轮上涨趋势的开始。

本期议市厅，笔者要谈的是关于原油价格下跌带来的一些思考。

从今年6月以来，国际油价一路下跌，从最高接近110美元，跌到近期最低的75美元，同时美元指数走出牛市行情，从80附近涨到最近的88。为何原油走熊美元走牛？很多分析认为，这是" 美国对" 俄罗斯的经济制裁导致的，笔者赞同这种说法。俄" 罗斯严重依靠能源出口，但没有定价权，以美元计价的原油价格下跌，使俄罗斯经济瞬间陷入泥沼，卢布大幅贬值，俄罗斯无奈大幅" 加息。

笔者认为，美俄之间的争斗是国际油价下跌的导火索，其本质原因还是商品价格的运行规律。众所周知，近几年来，全球经济放缓，" 大宗商品的10年牛市被终结，很多商品价格暴跌，而只有原油价格一直居高不下，近三年来，原油价格长期在100美元以上，原油价格的高企对于改善全球经济放缓的局面没有任何好处，而且全球经济的局面也不支持油价长期处于高位，从下图中不难看出，110-120美元是原油价格非常强的阻力区，120美元从没达到过。

目前中国已经成为了世界上最大的原油净进口国，所以，原油价格的下跌，最大的受益者就是中国，其实笔者一直认为，之所以原油价格近年来持续在100美元以上，跟中国这个最大的买家有很大关系，美国人不会把便宜的战略物资卖给中国，看着中国崛起威胁美国世界老大的地位，同理还有铜、豆类这些中国需要大量进口的大宗商品。

这次美俄之间的争斗把这个局面打破了，原油价格的下跌对对目前经济增速放缓的中国来说有非常大的好处，它能够降低中国社会的运营成本。

说了这么多，原油价格下跌跟中国股市有什么关系呢？笔者认为，原油价格下跌，A股中直接受益的就是那些" 业绩受其影响大的" 个股——航运股。例如，上期议市厅中笔者提到的" 中国远洋，其三" 季报显示，2014年前三季度，中国远洋实现归属于上市公司股东的净利润为-6.54亿元，同比减亏67.8%。其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润为16.22亿元。中国远洋在第三季度开始扭亏为盈，与原油价格开始下跌的时间非常吻合。

笔者认为，原油价格目前已经进入下降通道，在全球大宗商品处于熊市的背景下，未来两三年里，原油价格难以独善其身，100美元的价格将很难再现，其价格很可能长期处于80美元以下。

毫无疑问，这将会对航运股构成长期的利好，燃油成本的逐步下降，将对这些航运企业的业绩增长起到重要的作用。

航运股中不光包括中国远洋这些海运企业，也包括航空运输企业，例如" 南方航空、" 海南航空(" 600221," 股吧)等，这些航空运输企业也将受益于原油下跌带来的成本下降。

笔者一直认为，海运业是周期性最强的行业之一，而目前海运业正在逐步摆脱多年的低迷情况。波罗的海干散货指数（BDI）上个月涨幅近60%，同时我国对航运业也出台了政策支持，10月31日，" 交通部印发贯彻落实《国务院关于促进海运业健康发展的若干意见》的实施方案的通知，并首次对各条方案实施给出了具体时间表，表明了中国政府对发展海运业的决心。

从近几年整体的走势来看，目A股中的航运股（海运和航空运输）普遍还都处于低价区间，近期的上涨只能看做是一轮行情的开始阶段。笔者认为，原油价格的下跌，是航运股摆脱下跌周期的重要标志，多年的熊市寒冬正在成为过去，春天的脚步正悄悄到来。

  （作者李威股票 资深编辑，具备证券、" 期货从业资格，十余年A股市场操作经验，做过商品期货操盘手，参与过上千万资金的运作。对股市、" 股指期货、商品期货均有深入研究。）

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