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2015年中国集成电路产业销售收入将超3500亿元
国务院日前印发的《国家集成电路产业发展推进纲要》提出，到2015年集成电路产业销售收入超过3500亿元。相比2013年的2508亿元，增长近千亿。并通过成立国家集成电路产业发展领导小组、设立国家产业投资基金等一系列保障措施切实助力产业持续健康发展。
集成电路又称芯片，是工业生产的“心脏”，其技术水平和发展规模已成为衡量一个国家产业竞争力和综合国力的重要标志之一。由于起步较晚，中国集成电路产业价值链核心环节缺失，产业远不能支撑市场需要。' target='_blank' >工信部数据显示，去年集成电路进口2313亿美元，多年来与石油一起位列最大的两宗进口商品。
目前，核心技术缺乏、企业融资成本高、产品难以满足市场需求等问题依然严峻。这其中有技术难以追赶的现实原因，也有相应政策体系不健全等深层次问题。
' target='_blank' >工业和信息化部副部长' target='_blank' >杨学山说，此次《纲要》最大的亮点是成立国家集成电路产业发展领导小组，告别以往专项独立作业的模式，强化产业顶层设计，完善政策体系，统筹协调整个产业发展。
同时，针对企业融资难问题，设立国家产业投资基金，重点吸引大型企业、金融机构以及社会资金，减少政府对资源的直接配置，实现效益最大化和效率最优化。并加大金融支持力度，通过创新信贷产品和金融服务、支持企业上市和发行融资工具等对产业给予支持。
《纲要》提出，到2015年建立与产业发展规律相适应的融资平台和政策环境，集成电路产业销售收入超过3500亿元。2020年与国际先进水平的差距逐步缩小，全行业销售收入年均增速超过20%，2030年产业链主要环节达到国际先进水平，一批企业进入国际第一梯队，实现跨越发展。
2014-09-02 类别：' 公司研究机构：' howImage('stock','1_600369',this,event,'1770') 西南证券(' 600369,' 股吧)研究员：许维鸿
[摘要]
收入稳步发展，净利润小幅下滑：2014年上半年公司实现营业收入110578.88万元，同比增长8.63%；实现归属于母公司所有者的净利润3112.58万元，同比下滑8.57%，基本每股收益0.06元。由于行业竞争加剧，国内有线电视数字整体转换步入中后期，有线机顶盒业务增长放缓，加之营业成本的逐步上升，最终导致归属于母公司所有者的净利润小幅下滑。
大力开发传统市场，积极谋求转型：公司面对复杂的经济和行业形势，围绕真抓实干增' 业绩、布局未来促发展的经营方针，一方面在大力开发传统市场，巩固优势市场地位的同时，通过节约降耗、降本增效深挖内部潜力，实现毛利提升；另一方面积极谋求转型，积极拓展新的技术领域和市场领域，聚焦“网络光纤化、技术IP化、产品智能化、内容和服务多元化、销售渠道虚拟化”发展趋势，谋求由单纯的广电机顶盒和有线网络设备提供商向广电、电信、互联网机顶盒和宽带网络设备提供商的转变，由硬件提供商向综合服务提供商的转变，从而实现新的跨越。
依托九洲集团，持续推进资本运作：公司依托九洲集团，于5月29日公布定向增发预案，公司拟向投资者发行不超过9500万股，募集不超过12.92亿元用于收购九洲空管70%股权、九洲信息79.14%股权、206厂房及补充流动资金。此次收购的九洲空管和九洲信息均为九洲集团公司盈利能力较突出的优质军工资产，在国内相应领域均处于领先地位。九洲空管是通航放开最受益的标的，是通航监测技术ADS-B的唯一上市公司，在国家低空空域对空监视和通信设施试点建设项目承担任务最多，市场份额也最高，同时，公司还承担了包括国内多种军用空管设备、大飞机等空管应答设备的研制和销售任务。九洲集团公司作为国内军工骨干企业之一，尤其是进入' howImage('stock','2_002280',this,event,'1770') 新世纪(' 002280,' 股吧)以来，集团发展进入了快速道，在短短的10几年间收入由1亿元爆发式增长到近200亿元，集团目前主要有八大主营业务，分别是空管产业、卫星导航、三网融合产业、LED、光电线缆、物联网、通信产业、软件及电子商务。通过本次资产注入后，集团还有大量的优质资产，此次的资产注入也为后续集团公司其他资产的的进一步整合开启了大门。
' 盈利预测及评级：在不考虑资产注入的情况下预计公司2014-2015年EPS分别为0.16元、0.19元，对应2014年动态PE115.48倍；维持“增持”评级。
风险提示：机顶盒业务的转型的不确定性，未来资产注入的不确定性。
2014-11-07 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >中投证券研究员：李超
[摘要]
11月6日,公司向星科金朋发出收购提议:以7.8亿美元收购其全部股份(不含两家台湾子公司)。报告主要对星科金朋进行了一个基本分析。
投资要点：星科金朋:总部位于新加坡、全球排名第4位的半导体封测企业。按照2013年' 数据，星科金朋全球第4位、市场份额6.4%。' howImage('stock','1_600584',this,event,'1770') 长电科技(' 600584,' 股吧)+星科金朋将成为仅次于日月光和安靠的全球第三大封测厂、全球市场份额9.8%。
股权结构:淡马锡控股持有83.8%股权、总市值8-10亿美元。STATSChipPAC发行在外的股份有22亿股，10月31日停牌时总市值约9.8亿美元;11月7日复牌后总市值约8.2亿美元。
资产分布：长期资产主要分布在新加坡、' 韩国和中国大陆。按照2013年资产负债表：星科金朋总资产23.8亿美元，净资产9.7亿美元。其中：工厂和设备类长期资产14.3亿美元，主要分布在新加坡（39%)，韩国(23.5%)，中国大陆（21.3%);台湾地区1.93亿，占比13.5%。
财劳状况：营收规模16亿美元上下、EBITDA毛利率24%左右。资本开支保持20%以上的年均増速，今年将达到5.4亿美元。折旧的持续増加和非经常性损益加剧了2013和14Q1-3毛利摔的下滑和亏损:2013年关闭马来西亚工厂増加3690万美元的额外成本。
营收分部信息：先进封装、通讯领域和' 美国市场占主要份额。先进封装（FC和WLP)占比超过45%、2013年营收7.5亿美元左右，打线封装（WBPackaging)占比在30%左右，其余20%是测试收入。
维持"强烈推荐"评级，目标价掊15元。暂不合并星科金朋，维持预测14-16年摊薄每股收益0.22、0.42和0.71元，维持"强烈推荐"评级，目标价格15元、对应2015年35倍PE(对应约150亿市值）在确定的业绩、技术和产业政策趋势下，建议淡化短期估值、着眼长期趋势。
风险提示：并购意外终止、技术路駿动、下游需求低于预期等
2014-09-10 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)研究员：韩玲
[摘要]
公司传统业务幕墙及地铁屏蔽门平稳发展公司产品覆盖单元式幕墙、太阳能光伏发电幕墙、LED彩显幕墙等。
公司承建过深圳湾体育中心、武汉万达、安哥拉新罗安达国际机场等众多国内外幕墙工程，曾获“鲁班奖”荣誉称号。同时公司是我国最早进入轨道交通地铁屏蔽门领域并率先研制成功具有自主知识产权的屏蔽门系统，填补了中国地铁屏蔽门领域的空白，目前是我国地铁屏蔽门市场的龙头企业。我们预计未来公司幕墙及地铁屏蔽门业务将平稳发展。
进军光伏业务，助推业绩增长光伏是发展潜力巨大的新能源，公司资金充裕，银行授信额度较高，可以支撑GW级别的项目；同时公司幕墙施工人员在光伏电站EPC上具备一定优势，且公司较多的生产基地可以提供部分的分布式屋顶资源。我们预计15-17年公司年新增光伏运营装机规模和EPC规模均为100MW、150MW和200MW，合计贡献净利润分别为0.59、1.10和1.73亿元。
LED业务发展空间巨大公司是我国第一家批量生产半导体照明用外延片和芯片企业并成功研制出我国第一颗大功率高亮度LED芯片，改变了我国半导体照明产业大功率高亮度LED芯片核心技术由国外把持的局面。目前国家正在持续出台政策推进LED行业的发展，公司把握时机，收购LED上下游企业重新进入LED行业，未来发展空间巨大。我们预计14-16年公司LED业务净利润为180、2160和3600万元。
我们预计公司14-16年的EPS为0.15元、0.36元和0.62元，公司合理价值为10.5元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：幕墙行业竞争加剧的风险；光伏业务和方大城项目进度低于预期的风险。
通富微电：战略联盟和非公开增发持续提升先进封装竞争力 推荐评级
2014-10-26 类别：公司研究 机构：中投证券 研究员：李超
[摘要]
公司25日公布三' 季报:营收15.47亿元、同比増长19.1%,归属上市公司净利润8608万元、同比増长94.9%(扣非净利润4865万元、同比増长70.5%),每股收益0.13元，业绩符合预期。
投资要点：前三季度优势产品均有不锗成长、整体毛利率稳中有升。前三季度公司BGA、QFN和POWER产品营收均有不错成长，综合毛利率19.54%、同比提高1.88个百分点。其中：第3季度营收5.68亿元、同比増长17.7%,净利润3666万元、同比増长85.9%(扣非1292万、同比下滑23.9%)。今财劳费用降低、政府补贴增加，以及第三季度管理费用大幅增加是影响净利润的重要原因。1-9月份：管理费用1.98亿元、同比増加5240万、増幅35.8%(主要是第3季度増加3594万，国家专项投入加大影响）；受益人民币贬值，财务费用2358万元、同比减少1423万、降幅37.6%;营业外收入4599万（主要是政府补助)同比増加2745万（増幅148%)。今与华虹宏力、华力微电子在Bumping和FC等领域结成战略同盟，大陆先进封装第二梯队初现。未来大陆Foundry和先进封装领域将构成"中芯国际+长电科技、华虹宏力+' howImage('stock','2_002156',this,event,'1770') 通富微电(' 002156,' 股吧)"互相竞争和备份的态势；预计联盟将充分受益国家誠电路产业扶持计划，进入加速发展阶段。
非公开增发和新工厂筹建继续强化公司竞争能力。公司拟非公开増发不超过1.5亿股,募资总额12.8亿元,用于移动智能通讯及射频、智能电源芯片项目，新建Flip-chip、BGA、QFN封装产能9.5亿块，PDFN封装产能12亿块。目前増发已经获' target='_blank' >证监会受理。
预估2014净利润9700-12000万，同比增长60-100%;维持"推荐〃评级、维持目标价掊10.5元。预计公司14-16年净利润分别为1.25、1.96和2.78亿元,增发摊薄每股收益分别为0.16、0.25和0.35元。维持"推荐"评级，目标价10.5元/股、对应2016年30倍PE。
风险提示：BGA等优势业务低于预期、晶圆级封装进展低于预期等主要财务撤示
2014-08-05 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >齐鲁证券研究员：陈运红
[摘要]
投资要点：
事件：公司拟使用自有资金投资照明LED（含EMC产品、LED灯丝和中小功率LED）和全彩LED，四个项目总投资金额达到4.3亿，从而解决公司短期产能不足的问题，并进一步实现公司多元化LED应用的发展战略。
扩充照明LED产能应对以照明应用为核心驱动力的LED高景气时代。本次公司拟投资三个照明LED子方向，分别为照明LED-EMC产品、LED灯丝和中小功率LED，产能设计分别为240KK/月、30KK/月和700KK/月，预计于2016年中完成达产。三个方向基本都符合了目前LED照明市场未来的发展趋势，前景光明。
EMC扩产先人一步，符合LED照明时代潮流。所谓EMC封装，指的是采用新的Epoxy材料和蚀刻技术在Molding设备的封装下的一种高度集成化的框架形式。环氧膜塑材料的力学、粘结和耐腐蚀性能优异，固化收缩率和热膨胀系数小、尺寸稳定性好。工艺性好和综合性能佳的特点，使得它在LED支架领域得到了越来越多的应用。采用环氧树脂的EMC封装，不但可实现大规模生产，降低生产成本，设计灵活，尺寸可设计，更小、易切割。还可以在很小的体积上驱动很高的瓦数，将原有产品性能提升一倍以上，从而压低成本。随着一线企业不断加大投入，我们相信EMC的优势会越来越突出，成为未来LED行业主流封装形式之一。
LED灯丝灯泡有望打开家庭照明广阔空间。所谓LED灯丝灯，指的是用LED的技术仿照白炽灯的形态制造而成的灯泡。从技术上来看，它没有采用铝基板，而是采用Si、玻璃、蓝宝石作为基底，看起来更像是COB的异性封装，而透明的基底让“灯丝”在点亮时看起来就像白炽灯的钨丝四周发光。相比普通的LED灯泡，灯丝灯泡具有很多优势，例如普通LED灯泡在不加其它光学原件前发光角度最大是180度，灯丝灯泡可以实现360度发光;普通LED灯泡的外罩是半透明塑料制成，起到调光作用，而灯丝灯泡采用玻璃罩，透光率更高，减少了光能损耗，更加节能，发光效果可以同白炽灯媲美，也更加符合消费者的习惯。照明领域则正处于高速增长阶段，聚光灯、日光灯、路灯等LED产品的渗透率都处于10%-15%之间。根据我国《半导体照明产业发展规划》，到2015年，我国60W以上普通照明用白炽灯全部淘汰，LED功能性照明产品市场渗透率达20%以上，LED景观照明市场渗透率达80%以上。白炽灯替代、节能照明、智能照明等趋势推动LED照明未来2-3年的高景气，我们非常看好公司此次扩产项目前景。
LED全彩显示替代传统大屏拼墙趋势明确，户外广告应用或成蓝海。近两年，LED显示技术逐步成熟，单颗LED灯珠成本不断下降、发光效率不断提升、色度亮度更加均匀等特性使得LED显示屏逐步在传统大屏拼墙市场攻城略地，替代DLP、LCD及PDP等显示技术成为了不可逆转的趋势所在。LED显示屏的高清晰度、高亮度、色彩绚丽等优势，创造了户外广告传媒商用市场，开启了LED应用更大的市场空间。2013年中国LED显示屏市场总产值约300亿人民币，是LED产业的主要应用领域之一，全球约80%的显示屏由中国企业生产，并销往全球。未来公司将不断在全彩显示领域扩大市场份额，前景可期。
2014-10-27 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)研究员：龚斯闻 潘喜峰
[摘要]
报告摘要：
公司2014年前三季度实现营业收入1.91亿元，同比增长24.90%；归属于上市公司股东净利润5028.33万元，同比增长42.94%；基本每股收益0.13元。
公司是国内技术领先的晶体硅生长设备供应商，主要产品为全自动单晶生长炉、多晶硅铸锭炉、单晶硅生长炉控制系统与单晶硅棒切磨复合加工一体机等，产品主要应用于光伏行业，部分产品应用于半导体行业。今年以来公司下游客户形势逐渐好转，公司订单正逐步复苏，同时有别于其他光伏设备公司，公司产品高端，引领行业。
公司承担国家科技重大02专项“8寸区熔硅单晶炉国产化设备研制”，目前已成功拉制出8英寸区熔硅单晶棒和8英寸气相掺杂单晶硅棒，均创国内之最，为下一步国产区熔硅单晶炉产业化打下坚实基础，也为公司主要客户' howImage('stock','2_002129',this,event,'1770') 中环股份(' 002129,' 股吧)研制CFZ高光电转换效率的区熔硅单晶光伏电池材料生产项目关键设备国产化做好技术准备。
公司已成功研制直拉区熔法（CFZ）专用单晶炉，比传统设备拉晶速度提高35%，月产提高近25%，晶棒成本下降40%以上，进一步推进了天津环欧CFZ高转换效率的区熔硅单晶光伏电池材料项目。
公司成功研制的新产品蓝宝石晶体生长炉涵盖35kg至120kg多种规格。公司已实现蓝宝石晶体量产和销售，同时还将陆续投入以65kg为主的晶体生长炉，目前晶体各项性能指标均达到预期水平。公司将继续延伸产业链，准备实施“年产1200万片蓝宝石切磨抛项目”。
我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.17、0.27和0.40元，公司估值偏高，但公司光伏设备订单正逐步复苏，特别是中环股份定增成功有助于带动公司高端设备销售，同时公司蓝宝石产业链也值得期待。给予公司增持评级。
风险提示（1）光伏设备需求不及预期（2）蓝宝石业务不及预期
