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周艾琳
' 上证指数昨日一举突破三千点大关，A股的狂欢盛宴大有愈演愈烈之势。然而外资却逆势而行，流出量创下2008年1月以来新高。这种背离缘何而来？
上证指数昨日（12月8日）收盘报3020.26点，较上个交易日涨幅2.81%，而流入中国股市的外资却延续加速退潮之势。12月3日当周，录得22.81亿美元资金净流出，创下2008年1月以来的新高。改革周期的中国经济呈现放缓之势，股市的逆势暴涨引发海外投资者担忧，加之中国' target='_blank' >央行降息导致中美息差收窄，人民币资产吸引力降低，人民币贬值和A股快速上涨给全球资金带来获利了结动机，促成了外资流出。
外资单周净流出创七年新高
根据' 资金流向监测机构' 新兴市场基金研究公司(EPFR)' 数据，11月27日至12月3日期间，全球资金流出中国' 股票 的趋势在加速扩大，12月3日当周，录得22.81亿美元资金净流出，创下2008年1月以来的新高。同时，资金还加速流出中国股票 ETF。
具体来看，上周流出中国股票 的资金为22.81亿美元，前一周的流出量为7.64亿美元，而此前四周流出的均值为6.67亿美元。中国股票 ETF的资金流出量达到21.93亿美元，较此前一周流出量7.64亿美元增加14.29亿美元。流入中国债券资金环比回升，当周录得0.32亿美元净流入，上周为流入0.25亿美元。
上述流入中国股票 的资金主要包括：QFII、RQFII等外资以及中国股票 ETF投资于A股、B股、海外上市' 中概股的资金。
分析师指出，A股此轮上涨缺乏坚实基本面支撑，更多体现的是投资者单边上涨的预期情绪和杠杆作用，这对于谨慎的海外机构投资者而言是一大阻力，也对持续上涨的前景打了一个大问号。
' 申银万国研报认为，央行降息导致中美息差收窄，人民币资产吸引力降低，人民币贬值和A股快速上涨给全球资金带来获利了结动机，促成了外资流出。
由于中国央行意外降息引发的人民币贬值预期、' 美国近期交出的“最强劲”就业报告，多方因素加速了外资回流。12月3日当周人民币即期汇率和人民币中间价快速贬值，人民币即期汇率收盘于6.1500，周度跌幅为0.18%。人民币中间价收盘于6.1376，周度跌幅为0.04%。
相反，美元持续上攻，盘中一度冲高至89.516，创五年新高。美国在11月更是录得自2012年1月最高的非农人口增长，加剧了市场对于美联储提前' 加息的预期，助长外资回流压力。美国劳工部(DOL)上周五公布的数据显示，美国11月非农就业人数增加32.1万人，远高于预期的增加23万人，且久不见涨的薪资也小幅上升，可称得上5年经济衰退以来“最强非农”。
市场预计，美联储在12月16~17日举行的议息会议上可能会出现措辞转向，零利率维持“相当长一段时间”的描述或被剔除，而该措辞一旦去除，也将成为美联储开启首轮加息的最强暗示。
A股中期风险仍存
“A股市场预计短期仍然活跃，中期风险仍然较大，股票 配置上，经济在下行阶段，很难从需求扩张和盈利角度进行配置（今年以来风险指数中，亏损股表现最好）。”某证券机构首席策略分析师对《第一财经日报》记者表示。
该分析师指出，大类资产配置上，建议配置固定收益类（需求和通胀受抑制等因素），商品仍然看空（美元走强和需求等因素）。
中国' target='_blank' >证监会12月5日警告称，投资者入市必须考虑风险。之前，投资者的买入热情推动上证综指过去一个月大涨21%，在彭博跟踪的93个全球股指中涨幅最大。
就经济数据额方面，业内人士告诉记者称，最新发布的中国外贸数据并不理想，今年全年7.5%的增速目标恐难实现，值得关注。中国央行货币政策委员会委员' target='_blank' >陈雨露表示，中国2015年GDP增速可能为7.1%。
中国' target='_blank' >海关总署12月8日发布数据显示，11月份中国进出口总值2.27万亿元人民币，同比下降0.3%。从今年前11个月的数据来看，进出口总值同比增长了2.2%。更有专家预测，12月中国外贸进出口仍将维持现有水平，全年增长7.5%的目标恐难实现。
外贸是中国经济的三驾马车之一，历来被视作中国经济的晴雨表。' 海关总署公布的最新数据显示，11月中国出口1.3万亿元，同比增长4.9%；进口0.97万亿元，下降6.5%；贸易顺差扩大60%。
中国国际经济交流中心咨询研究部副部长' target='_blank' >王军分析说，11月进口出现负增长，顺差进一步扩大，揭示了国内需求疲软和经济下行压力增大：“主要原因有两个，一是国内需求疲软，揭示了国内经济下行压力比较大。另外一个原因与11月人民币汇率走势有关，' 大宗商品价格出现大幅度波动，原油出现大幅下跌，带动大宗商品价格往下走，我们每年进口大量大宗商品，价格下降也是进口下降的原因。”
