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中钢协预计今年行业利润超280亿
中钢协最新统计' 数据表明，虽然今年以来我国钢材价格屡创历史新低，但在铁矿石、焦煤等主要原燃料价格下跌幅度远超钢材价格的形势下，我国钢铁行业的盈利水平和经营状况得到了较大改善，预计今年钢铁业利润将超过280亿元以上。
中钢协根据经营态势预测，今年钢铁行业利润总额将达到280亿元以上，创近三年来的新高。这也表明，采购成本的大幅度下降，对我国钢铁企业制造成本的降低和盈利水平的提高起到了决定性的作用。
数据显示，截至今年11月末，全国三级螺纹钢价格平均下跌17.8%(623元/吨)，热轧板下跌13%(458元/吨)；同期，62%澳粉下跌47.8%(64元/吨)，国内矿下跌36.8%(390元/吨)，焦炭(1045, 14.00, 1.36%)下跌35.7%(500元/吨)。由于开年以来，占制造成本70%左右的原燃料价格的跌幅远超成品钢材2到3倍，企业生产成本大幅降低。
根据中钢协今年10月份的财务数据，列入该协会统计范围的全国88户重点单位中有67户盈利，21户亏损，亏损面为23.9%，比今年4月份出现的最高数据45.5%有大幅下降。报告期内，各企业累计实现利润227亿元，同比增长61.3%，增加86.1亿元；资产负债率5月~9月实现“五连降”，钢铁业的负债情况正在逐步改良；工资总额比去年同期增加42.7亿元，增长4.83%，钢铁业职工收入增长幅度远超CPI。
2014-10-24 类别：' 公司研究机构：' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)研究员：杨件
[摘要]
业绩简述前三季度公司实现营业收入42.4亿元，同比增长1.58%；实现净利润2262.5亿元，同比增长42.66%；EPS为0.04元，同比增33.33%。
经营分析业绩稳步提升。1）三季度营收环比增长1.7%，一改往年三季度环比收入下降的特点，印证公司当前订单饱满、产销正在爬坡；2）三季度营收、净利润分别同比增长1.94%、76.49%，意味着毛利率大幅提升，其原因主要来自高端产品的持续放量，我们跟踪公司8月份高端产品入库量再创新高；3）三季度财务费用小幅上升0.05个百分点，但上升速度放缓。
产能扩张效果显现。高温合金作为公司的拳头产品，具备高业绩弹性。公司一期技改项目已完成，产能正进入释放期；二期技改项目也已启动，保证产量进一步提升。上半年高温合金入库量同比增长68%，8月份入库量再创新高，我们预计全年产量至少达到5000吨。除此外，' target='_blank' >高强钢、耐腐蚀钢、特冶不锈钢等也处于扩产阶段。我们认为高端产品的产能扩张是撬动公司业绩高增长的主要动力，表现在财务数据上，即为收入、毛利率的同步提升，目前来看该趋势可能已经开始。
强军工、核电属性，看好中长期发展前景。公司作为军工材料龙头的地位已经得到市场广泛认可；公司在核电领域同样具备强大竞争力，且该类产品对公司业绩影响大，我们测算为0.09元/机组；此外，未来大飞机、燃气轮机、海工装备等其他高端装备制造业也是巨大的潜在市场。目前国内相关产品存在供给短板，而公司作为当之无愧的行业龙头，技术、产品优势大幅领先，因此将率先、充分受益，我们基于此长期看好公司发展前景。
三' 季报利好股价。由于公司估值、基本面都与下游军工/核电相关，因此股价与其也存在一定关联性，故前期有所走弱。但是，在中长期看好的背景下，随着三季报开始逐步释放业绩，预计对市场释放出积极、正面信号，从而给公司股价带来正面刺激。
投资建议预计2014-2015年EPS分别为0.08、0.58元，维持“增持”评级。
2014-10-27 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)研究员：' target='_blank' >刘元瑞 王鹤涛 陈文敏
[摘要]
事件描述' howImage('stock','1_600507',this,event,'1770') 方大特钢(' 600507,' 股吧)今日发布2014年3季报，公司前3季度实现营业收入86.98亿元，同比下降9.79%；营业成本73.83亿元，同比下降11.73%；实现归属母公司净利润为4.42亿元，对应EPS为0.33元，同比下降8.29%。
3季度公司实现营业收入28.97亿元，同比下降11.68%，2季度同比增速为-10.22%；营业成本24.46亿元，同比下降-13.51%，2季度同比增速为-13.48%；3季度实现归属母公司净利润1.40亿元，同比下降67.55%；3季度实现EPS为0.11元，2季度EPS为0.11元。
事件评论下游普遍回落，3季度业绩同比下降：无论是同比还是环比来看，3季度地产、汽车等下游普遍回落，使得公司特钢、普钢及矿石业务盈利能力均面临较大压力，最终业绩出现一定程度下滑。同比方面，3季度公司收入同比下降11.68%，考虑到钢价、矿价及公司存货同比降幅均较大，3季度公司应是量增价跌的局面。而毛利率同比提升与公司自年初开始调整固定资产折旧政策相关。最终，公司3季度净利润同比下降32%，即便排除本期政府补助下降等非经常性因素影响，公司3季度扣非净利润1.59亿元同比下降17%。
环比方面，3季度钢价加速下跌。公司特钢弹簧扁钢等业绩应难有可观表现，以螺纹钢为主的产品结构使得普钢业绩环比也应有下滑，矿石方面因外矿产能扩张冲击矿价跌幅更大而环比继续回落。综合而言，公司3季度主业需求不足对公司业绩造成较大压力，而收入环比仅下降2.72%，应得益于3季度积极去库策略导致销量或有增加，这从环比降幅显著地库存数据中可以得到一定程度印证。同时，3季度公司财务费用环比减少0.19亿元部分缓解了业绩下滑幅度。最终，公司3季度净利润环比下降1%，扣非净利润下降3%。
作为管理优秀的民营企业代表，在钢价大幅下跌的2014年，公司业绩表现一直较为稳定。实际上也从侧面反映了，在需求回落的情况下，矿价跌幅较大所能贡献的业绩弹性十分有限。
钢铁产能稳定，努力延伸产业链：公司现有340万吨产能，未来的战略发展方向主要为向产业链上、下游延伸。另外，集团公司已经控股江西省内三大钢铁公司中的两家，有利于维持本已相对封闭的江西省钢铁市场的竞争秩序，股份公司一定程度上也将受益。预计公司2014、2015年EPS为0.48元和0.53元，维持“谨慎推荐”评级。
2014-10-30 类别：公司研究 机构：长江证券 研究员：刘元瑞 王鹤涛 陈文敏
[摘要]
事件描述' howImage('stock','1_600117',this,event,'1770') 西宁特钢(' 600117,' 股吧)今日发布2014年3季报，前3季度公司实现营业收入43.50亿元，同比下降8.98%；营业成本35.53亿元，同比下降8.01%；实现归属母公司净利润为-1.62亿元，去年同期净利润0.24亿元；实现EPS-0.22元。
其中，3季度公司实现营业收入14.97亿元，同比增长0.58%，2季度同比增速为-4.68%；营业成本11.97亿元，同比下降3.87%，2季度同比增速为-3.30%；3季度实现归属母公司净利润-0.37亿元，去年同期净利润-0.45亿元；3季度实现EPS-0.05元，2季度EPS为-0.05元。
事件评论钢铁低迷、资源弱势，3季度继续亏损：公司当前特钢产品并无明显优势，在特钢行业产能过剩、下游低迷的情况下，公司特钢产品盈利能力并不突出。由于去年同期对部分轧线及转炉检修，今年产量同比增幅较大，带动公司3季度营业收入同比微增0.58%，毛利率提升3.7个百分点，带动公司业绩同比减亏。另外，由于子公司江仓能源收到的原生态矿产资源补偿费返还款，3季度营业外收入增长0.49亿元，也贡献公司业绩增量。
环比方面，虽然3季度钢价环比跌幅扩大，矿价继续跌幅较大，但由于新线衔接逐渐顺畅，3季度公司产量环比也有提升，从而使得公司收入环比仅微降1.85%，毛利率环比基本持平。同时，营业外收入环比增长0.49亿元贡献部分增量，公司3季度净利润环比略有减亏。
整体而言，受制于下游低迷及资源弱势，公司3季度业绩虽然同、环比有所改善，但继续亏损。在收购西钢置业之后，公司4季度业绩有望提升。不过，公司' 公告预计全年净利润可能仍亏损，与上年同期相比下降。
期待特钢主业结构升级：公司目前正积极推进大小棒线技改工程实现特钢产品结构升级，其中小棒工程已经投产，随着新产线产能进一步释放，公司钢材业务基础将有所改善。
由于收购西钢置业尚需' target='_blank' >国资委部门核准，且西钢置业盈利具有不确定性，暂不考虑其影响，预计公司2014、2015年EPS分别-0.24元和0.03元，维持"谨慎推荐"评级，当然如果收购西钢置业的方案年内可完成，全年扭亏仍有一定可能。
2014-10-28 类别：公司研究 机构：长江证券 研究员：刘元瑞 王鹤涛 陈文敏
[摘要]
事件描述' howImage('stock','2_002423',this,event,'1770') 中原特钢(' 002423,' 股吧)今日发布2014年3季报，公司前3季度实现营业收入9.28亿元，同比下降6.57%；营业成本8.11亿元，同比下降7.78%；实现归属母公司净利润为-0.20亿元，对应EPS为-0.042元，去年同期为-0.089元。
据此计算，3季度公司实现营业收入2.79亿元，同比下降25.78%；营业成本2.39亿元，同比下降24.56%；3季度实现归属母公司净利润-0.10亿元，同比减少0.001亿；3季度EPS为-0.022元，2季度EPS为0.003元。
事件评论下游制造业低迷，3季度业绩小幅亏损：3季度需求的低迷是导致公司主要产品机械加工件收入毛利下滑的主要原因，同时公司限动芯棒业务预计受制于无缝管的低迷而难有起色。这也是导致公司3季度收入同比下滑25.78%、毛利率下降1.39个百分点并最终导致3季度小幅亏损的主要原因。
不过，随着反腐对油气投资干扰的逐步消除，预计公司石油钻具业务盈利能力同比依然相对较好。在主营同比有所回落的情况下，3季度公司净利润同比之所以并未明显恶化，主要得益于管理费用在去年同期高位基础上同比减少了0.14亿元，或与
环比方面，公司3季度收入下降22.22%，毛利率提升2.74个百分点。考虑到3季度并非公司收入季节性下滑的时段，因此，收入环比下滑较大应仍是与制造业景气度关联更大的机械加工件业务恶化所致，而毛利率环比提升或源于高毛利率石油钻具收入集中确认有关，不过这有待进一步跟踪确认。同时，3季度公司借款增多导致财务费用增长0.04亿元，营业外收入因财政补助减少等而下降0.06亿元，营业外支出因处置固定资产而增加0.09亿元，也加重公司业绩环比下滑程度。 整体而言，公司3季度业绩有所恶化，扣非后亏损0.128亿元，同比环比均扩大。作为重型装备制造业企业，公司盈利能力实质性改观有待下游制造业的复苏。另外，公司预计4季度净利润-0.2亿元~0.0亿，环比变化-101.44%~97.23%。 预计公司2014、2015年EPS分别为-0.07元和0.03元，维持“谨慎推荐”评级。 2014-10-21 类别：公司研究 机构：长江证券 研究员：刘元瑞 王鹤涛 陈文敏 [摘要] 事件描述' howImage('stock','2_000708',this,event,'1770') 大冶特钢(' 000708,' 股吧)今日发布2014年3季报，公司前3季度实现营业收入56.48亿元，同比增长2.82%；营业成本50.34亿元，同比增长0.95%；实现归属母公司净利润为2.26亿元，对应EPS为0.50元，同比增长34.96%。 据此计算，3季度公司实现营业收入18.41亿元，同比增长6.03%，2季度同比增速为6.26%；营业成本16.17亿元，同比增长2.74%，2季度同比增速为3.00%；3季度实现归属母公司净利润0.94亿元，同比增长66.96%；3季度EPS为0.21元，2季度EPS为0.19元。 事件评论受益结构升级及成本下降，3季度业绩同比显著提升：区别于普钢，特钢虽总体产能过剩，但部分高端细分领域需求相对景气且下游较为分散，因此积极调整产品结构能够使得特钢公司的销量与价格相对稳定，在周期缓慢下行阶段，特钢龙头企业的优势尤甚，如大冶特钢。 今年以来，公司积极调整产品结构，多元化匹配景气领域需求。风电回暖、锅炉业务恢复、高铁景气提升，使得公司受重卡行业低迷的影响相对有限，带动公司3季度收入同比增长6.03%。另外，成本降幅较大的额外贡献使得公司毛利率同比上升2.82个百分点，配合收入增加，最终带动公司3季度业绩同比增长66.96%。作为优秀民营企业的代表，公司在原料采购节奏上的把握经验丰富，2009年受益低价原料库存公司业绩持续超预期便是最好的例证。 环比方面，量、价环比均有小幅下跌使得公司3季度收入环比下降7.33%。不过，毛利率表现相对稳定环比仅下降0.36个百分点，或与低价原料库存有关。在营业利润环比持平的情况下，3季度业绩环比改善主要源于资产减值的下降。值得注意的是，公司3季度存货环比继续提升，考虑到没有计提减值损失，预计存货增加源于订单备货的扩大。 优秀民营特钢企业，专注结构优化：在目前全行业均低迷的情况下，公司专注品种结构的优化与品质的提升。同时，作为国内最优秀的民营特钢企业之一，公司有着极为优良的管理与控制体系。因此，我们相信，基于公司特钢领域常年积累的技术与工艺优势，叠加公司优良高效的管理效率之后，其相对竞争力仍将在行业内具备比较优势。 预计公司2014、2015年EPS为0.67元、0.76元，上调为"推荐"评级。
