申万大势研判：盘面表现依旧偏强顺水鱼财经

盘中特征：

周一两市先盘后涨，' 创业板指创出历史新高。最终，' 上证指数收于2953.42点，上涨15.25点，涨幅0.52%，成交4114.87亿元；深成指收盘10504.23点，上涨41.92点，涨幅0.40%，成交3002.80元。两市量能维持在7000亿的水平，相较于前期万亿的天量萎缩明显。申万一级行业指数绝大多数上涨，其中建筑装饰、计算机和非银金融板块领涨，涨幅分别为6.00%、3.65%和2.86%，而银行、钢铁和房地产板块跌幅居前，分别下跌1.99%、0.92%和0.77%。' 个股方面，两市终盘有1863支上涨，315支平盘，522支下跌，其中' howImage('stock','2_000987',this,event,'1770') 广州友谊(' 000987,' 股吧)、' howImage('stock','2_000723',this,event,'1770') 美锦能源(' 000723,' 股吧)和' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧)等55支个股涨停，' howImage('stock','2_002190',this,event,'1770') 成飞集成(' 002190,' 股吧)1家跌停。

后市研判：

周一两市先盘后涨，创业板指历史新高。' 新股集中' 申购和年末因素等制约资金面，但市场表现仍然较强，热点可逢低关注。

我们一直坚持这一轮' 行情的核心逻辑在于资金面和政策面：就资金面看，本轮行情境内资金是比境外资金更为重要的推动力，我们看到，在这轮7月份开始的行情的加速确认过程中，不乏RQFII-ETF申购量持续缩减、外汇占款持续走低及EPFR' 数据的流出迹象，但两市成交额与股指的上涨态势却并没有被扼制。究其原因，主要还是随着实体经济的下滑和房地产板块的高增长不再，A股市场在大类资产中的配置地位上升引发境内增量资金加速进入市场，且在新增资金的杠杆属性明显，这从' 融资融券余额的攀升角度、房地产抵押融资量的增加及分级基金B任性的走势中不难感受到，而“加杠杆”属性对于行情的助燃作用明显，后续成飞集成的走势或能形象地展现在股价倒戈后融资盘的助跌效应。此外，我们看到近期还存在新股集中申购和年末银行揽存等因素对于资金面的不利影响；而就政策面看，随着管理层提示股市风险、停放债市新杠杆、检查两融业务，再到重提注册制等的消息，进一步证实了管理层鼓励资本市场加杠杆的政策暖风出现松动的判断，后续须跟踪观察政策导向会否根本转向及现有措施对于资金面的实际影响力度。目前来看，仍不至于悲观，一方面货币政策仍偏松，另一方面，包括' 自贸区、国企改革和一带一路等政策仍在持续推定，为市场提供了持续的可操作热点，且就盘面表现看，市场仍然偏强，个股保持了较高的活跃性。

总体上看，虽然上证综指上方3000点的整数关位和2011年4月阶段性高点3067点的阻力较大，3000点一线仍有震荡拉锯，而此前支持行情上涨的资金推动力和政策扶持力也出现了一定程度的松动，但近两日热点铺开，市场活跃度依旧，这一轮上涨行情的逻辑还未出现根本扭转；中长期我们仍看好新领导班子和工业4.0背景下我国结构性产业弯道超车的机会，并购重组和政策红利板块有望阶段性轮番表现，但要注意市场表现回归经济基本面过程中的风险。

操作策略：

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