申万：短期风险来袭 本周市场将面临调整顺水鱼财经

上周市场先抑后扬，上周末消息面利空，本周市场将面临调整。

龙头受挫，短期降温。1）本轮反弹由政策主导和资金推动，上周五" 证监会通报2014四季度两融现场检查情况，处罚一批" 券商，包括中信、海通和国君被暂停新开两融账户，同时明确不得向证券资产低于50万元的客户" 融资融券，管理层为“牛市”降温之意明显，加之" 中信证券(" 600030," 股吧)大股东大额减持A股，尽管地产有再融资放开等利好，但短期龙头承压明显，带动" 大盘调整。此外" 银监会拟明确委托贷款属中间业务，限定资金来源及用途，不得用于从事债券、" 期货、金融衍生品、理财产品、股本权益等投资。2）我们此前一直强调三中全会后我们对趋势的看法已从悲观转向中性，转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，进入反复试探、担忧和希望纠结的筑底阶段，向下已不必悲观。尽管指数已行至3000点，但我们尚未转向全面乐观，转型的大方向没错，近期改革步伐加快是好事，不过我们认为转型风险尚未完全反映，预期过高累积风险，牛市基础尚不那么稳固。

短期观望等待企稳。1）市场中期向上趋势暂未改变。2）本周巨额" 新股申购资金" 解冻，对市场有一定支撑。3）我们此前提示过3200点附近需要一定震荡整固，本次回调确认3200点有利于后期" 行情稳固。

本周" 上证指数核心波动区间判断（3100，3300）。

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