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资金面紧张 市场抛压较重顺水鱼财经

核心摘要: 周四,受资金面偏紧以及一级市场需求羸弱的影响,市场交投较为活跃,抛压巨大,收益率继续上行,长端上行约5BP。一级市场交易户退场,7年期农发招标利率站上4%。 上周末的降息好似一声发令枪,市场资金纷纷止盈离场,本周以来长端利率已上行约15BP,幅度之大、速度之快也属罕见。究其原因,主要有个三方面:一、利好出尽的担忧。本次降息基本符合市场预期,利好兑现止盈压力较大;二、紧张的资金面。春节后资金面并没有出现预期中的宽松,资金回流缓慢、公开市场输血不足,使
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周四,受资金面偏紧以及一级市场需求羸弱的影响,市场交投较为活跃,抛压巨大,收益率继续上行,长端上行约5BP。一级市场交易户退场,7年期农发招标利率站上4%。

上周末的降息好似一声发令枪,市场资金纷纷止盈离场,本周以来长端利率已上行约15BP,幅度之大、速度之快也属罕见。究其原因,主要有个三方面:一、利好出尽的担忧。本次降息基本符合市场预期,利好兑现止盈压力较大;二、紧张的资金面。春节后资金面并没有出现预期中的宽松,资金回流缓慢、公开市场输血不足,使得资金面持续紧张,叠加下周巨量IPO,市场对资金面担忧增加;三、经济' 数据好转,2月PMI数据好于预期,叠加库存周期,经济增长存在短期回暖的可能。

经济低速增长的环境下,较差的基本面被市场普遍接受,资金面转而成为影响市场方向的重要因素。对此,我们有两点判断:一、全年资金紧平衡,资金面整体难有大幅、持续宽松。在外汇占款增速持续放缓及人民币贬值预期不时出现的情况下,货币政策放松的目的更多是对冲,而' target='_blank' >央行对冲政策往往存在滞后和不充分。二、资金面的松紧时点会超出市场预期。今年以来资金面常常出现该松不松该紧不紧的情况,松紧时点和市场普遍预期相左,原因是目前资金流动性主要靠央行主动对冲,容易造成实际情况和预期的错位。

中期来看,市场收益率难以突破前期低点,但短期方面,本次反弹如果幅度过大,则存在交易机会。(中国邮储银行 王茵)

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