“两会”寻宝顺水鱼财经

2015年是全面深化改革的关键之年，一系列重大改革开放和调结构措施都将强力推进，从而带来丰富的主题投资机会和行业投资机会。

本刊记者 张学庆

今年“' 两会”已在北京举行。“两会”传递出的政策信息值得市场关注。投资者或许能从“两会”的有效信息中找到股市投资的方向。

国企改革

' target='_blank' >银河证券认为，从政府工作报告可以看出一个基调和四个投资方向。一个基调就是经济新常态：7%的经济增长目标确认了中国经济正式进入新常态，今后增速将进一步下行，GDP发展的质量更加重要。四个投资方向：第一，全面创业是经济转型的关键，' 新三板和注册制将是2015年资本市场发展的重头戏，成长股仍将是市场热点，新三板更是不容错过。第二，国企改革和全面提高对外开放水平相结合，抓住“一带一路”等思路下的国企机会。第三，各行各业的移动互联改造，政府工作报告高频地述及互联网，投资应寻找各产业的O2O概念。第四，高端制造和军工，是中国制造业' 竞争优势的立足之本。

2015年是全面深化改革的关键之年,一系列重大改革开放和调结构措施都将强力推进,从而带来丰富的主题投资机会和行业投资机会。主题投资包括价格改革、财税改革、金融改革、国企改革、对外开放等，行业包括铁路与水利投资、装备制造业、TMT、医药、节能环保、新型消费与服务业等。

今年的政府工作报告提出，深化国资国企改革。准确界定不同国有企业功能，分类推进改革。加快国有资本投资公司、运营公司试点，打造市场化运作平台，提高国有资本运营效率。有序实施国有企业混合所有制改革，鼓励和规范投资项目引入非国有资本参股。

因此，行业方面来看，海富通基金认为，国企改革，无论是从第一批央企的混改，再到之后地方国资改革，此起彼伏不断推进，蔓延到各个地方，将是贯穿全年的主题，或存在较大的获利机会。

另一个值得关注的是传统行业的转型，互联网从游戏、传媒再到营销、' 互联网金融、产业互联网，各种传统行业陆续触网，进程还会继续。当前，传统行业转型互联网基本仍处于搭建平台阶段，下一步将进入可验证阶段。总之，行业趋势不变，市场尚未厌倦，今年热度或将持续。

海富通基金认为，随着“两会”的召开，改革预期的明朗将令' 行情驱动力趋弱，热点出现分化。从政府工作报告中可以看出，强调的“继续推进科技、教育、文化、' 医药卫生、' 养老保险、事业单位、住房公积金等领域改革”，将是接下来的关注重点。建议重点关注“一带一路”概念、核电重启概念、环保概念、金融改革概念以及电力改革概念等相关' 个股的投资机会。

三方面掘金

上海' howImage('stock','2_300111',this,event,'1770') 向日葵(' 300111,' 股吧)投资有限公司投研总监杨海表示，以前的金融宽松和经济刺激政策，是为了拉高GDP、确保较高经济增长速度，是一种主动的出击和强刺激。而本轮的政策目的，更多在于接受并主动下调经济增长速度、着力提高增长水平、推动加快经济结构转型的内涵意义下的一种平衡的政策，更像是一种对冲和防守。总体上经济还在继续寻底过程中。与此同时，财政政策也将继续宽松，今年的财政赤字计划将超过去年。

在此政策内涵理解的基础上，杨海认为未来投资掘金的方向主要关注三个方面。

1.关注积极财政政策着力的方向，从中寻找投资机会。如环保、新能源汽车、核电、PPP等。2.工业4.0的推进和互联网对传统行业的改造。从2014年开始，' target='_blank' >工信部联合' target='_blank' >发改委和' target='_blank' >财政部联合打造中国版“工业4.0计划”——《中国制造2025》，勾勒出未来10年中国工业发展蓝图，通过推动' 信息技术与制造技术深度融合的数字化、智能化制造业的发展，实现产业价值链上的全面提升。这一战略覆盖领域包括新材料、新能源、新一代信息技术产业、生物医药、高端装备制造业等。

3.信息安全。随着大' 数据、云计算与物联网技术的迅猛发展，国家与企业对于信息安全服务投资的比例也随之上升。用信息安全产业产值与信息服务业产值的比值作为一个指标参考，我国与欧美发达国家相比，差距也就是发展空间上至少是10倍。

消费潜力大

政府工作报告中还明确指出“新的消费热点不多”是当前中国经济所面临的困难，并提出加快培育' 消费增长点等具体措施。

' target='_blank' >齐鲁证券认为，当前中国经济面临下行压力，随着全球进入温和增长期与中国经济增长中枢趋势性下移,房地产投资与制造业投资创下2004年以来的新低。2015年前两个季度经济增速下行与库存周期叠加，经济增长压力增大。宏观政策基调是不搞大水漫灌，盘活存量。经济增速放缓显示出当前我国经济换挡的情况下,适度调低经济增长目标,优化经济发展结构,同时又不唯GDP增长而论,符合当前我国实际经济发展水平,为经济优化发展留下充足空间。

但政府在制定经济增长分项目标时,投资与消费增速的目标显著高于2014年年末水平。其中,2014年全年投资增速为15.1%，而四季度投资增速下滑到13.3%。这意味着2015年政策在投资的力度上将有显著的政策刺激力度，而支持政策的重点依旧在基础设施等方向，诸如公路及铁路投资、新能源投资、特高压以及保障房投资等。

其次，2014年消费增速为11.9%，2015年指定的消费增速目标为13%，相对于2014年，2015年居民收入增速惯性下行，这意味着没有大的结构调整或者刺激政策，消费很难出现2个百分点的大幅跳升，这两者的差距带来的政策预期也令人遐想。

业内人士分析，去年底的中央经济工作会议，明确了中国经济发展进入了新常态，而消费需求被列为三大需求之首，这预示着在传统“三驾马车”中，消费的重要性将相对提升。李克强总理曾指出，消费是经济增长重要“引擎”，是我国发展巨大潜力所在。

因此，从投资角度看，未来10年' 消费行业的确潜力无限。嘉实基金(博客,微博)分析，我国消费总量仍然偏低，消费占GDP中比重显著低于' 美国和日本，A股' 主要消费品' 股票 市值占比也很低，均有很大提升空间。

此外，新型城镇化过程中，农民变市民将推动中国消费第二波。同时收入分配改革令低收入人群具有更高的消费倾向，成为促进消费的长期驱动因素。而人口结构调整，无论是老龄化趋势，带动健康医疗、护理服务、保健和' 旅游等消费行业，还是80、90后消费者的崛起，偏好生活享受和娱乐型消费、追求“个性化”和用户体验，都令符合新消费趋势的各个行业未来都有可能获得长足发展。

虽然消费行业具备非周期行业特性，但是消费行业子行业众多，且子行业投资逻辑各异，因此在行业高速发展期，要想获取更高收益，投资上更需前瞻性，对产业政策、上市公司基本面有敏锐把握。

嘉实基金作为行业规模位居第三的“老牌”基金公司，值此时机发行' 基金，具有良好的基本面逻辑，也反映出机构对消费行业的看好。

上海将先行

3月5日下午，习近平总书记在参加人大上海代表团审议时强调，上海要继续当好全国改革开放排头兵、创新发展先行者，为全国改革发展稳定大局作出更大贡献。

' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)认为，上海是经济重镇，从' 自贸区到国企改革，改革转型中上海已在发挥领头羊、试验田作用。

根据海外城市发展经验和自身的资源及规划，上海经济转型将从战略' 新兴产业、先进制造业和生产性服务业三个方向进行突破。国企改革、产业园＋新三板和迪士尼将成为上海经济转型升级的重要抓手。本轮国企改革明确提出80%以上国资将集中在战略新兴产业等转型方向上，而国资管理平台的建立也为国资流动、重组，最终实现优化产业布局和结构创造了条件。

海通证券分析认为，美国硅谷已经成为了美国创新的动力之源，年产值达到8000亿美元，占全美GDP的5%，上海产业园有望成为创新企业的孵化器。

而上海迪士尼建成后年客流有望超千万，进而带动服务业的蓬勃发展。

海通建议关注上海板块相关受益公司，如' howImage('stock','1_600820',this,event,'1770') 隧道股份(' 600820,' 股吧)、' howImage('stock','1_600827',this,event,'1770') 百联股份(' 600827,' 股吧)、' howImage('stock','1_600626',this,event,'1770') 申达股份(' 600626,' 股吧)、' howImage('stock','1_600073',this,event,'1770') 上海梅林(' 600073,' 股吧)、' howImage('stock','1_600642',this,event,'1770') 申能股份(' 600642,' 股吧)、' howImage('stock','1_600754',this,event,'1770') 锦江股份(' 600754,' 股吧)、' howImage('stock','1_600895',this,event,'1770') 张江高科(' 600895,' 股吧)、' howImage('stock','1_600604',this,event,'1770') 市北高新(' 600604,' 股吧)、' howImage('stock','1_600630',this,event,'1770') 龙头股份(' 600630,' 股吧)、' howImage('stock','1_600009',this,event,'1770') 上海机场(' 600009,' 股吧)、' howImage('stock','1_600655',this,event,'1770') 豫园商城(' 600655,' 股吧)、' howImage('stock','1_600835',this,event,'1770') 上海机电(' 600835,' 股吧)、' howImage('stock','2_300278',this,event,'1770') 华昌达(' 300278,' 股吧)和' howImage('stock','1_600643',this,event,'1770') 爱建股份(' 600643,' 股吧)等。