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丁青云
最近，有一个叫足记的APP几乎一夜间刷爆了朋友圈。这个APP能把照片截成横屏，配上中英文台词字幕，做出电影大片的感觉，引来一大片文艺中青年疯狂刷屏。
而资本对这个红极一时的APP看法很分裂。看空者问：一年前，魔漫相机、脸萌也是这般火爆，事实证明，这些玩意到底能火多久？看多者驳：足记的持久吸引力在于，那句可设计的台词带来的社交属性和高频使用可能性。
" 雷军讲了一句著名的话：站在风口，猪都能飞。所有资本都在苦思关于“风口”的三个终极问题：什么是风口？风口从哪来？风口往哪里吹？
但事实是，站在风口还不够，关键是风能吹多久，风力够不够。几乎所有人都在追风口，只是风口和热点切换太快。Duang一声，再热的点，一两个礼拜也就烟消云散。
A股也一样，风来风停，热点切换极快。上一周，A股冲上3600点，400只" 股票 涨停，大部分集中在“互联网+”行业。这半年，从蓝筹" 券商、银行股到小票互联网医药股、在线教育股、苹果概念股，盘面诡异变脸可以分秒计。
追赶风口，使得跨界变成一个热词。一切界限都在变模糊。BAT可以在线上线下横冲直撞，一个明星可以成为一家影视上市公司的大股东，一个医生成为某个在线医疗APP的创始人。人们越来越醉心于整合不同的商业力量和资源禀赋，让它们产生新的化学反应。
越来越多上市公司玩起了多元化的跨界。A股进入跨界时代，有着复杂的因素。传统行业遇到转型瓶颈、" 新经济增长点出现、全民创新时代到来、互联网等新技术下沉运用、新商业模式和形态兴起、大量资本推动造势，这些都促使了手握融资主动权的上市公司进行跨界。
自2014年以来，A股发生数百起并购，数量成倍暴增，跨界占了相当比例。A股公司的想象力实在让人脑洞大开。开餐馆的进军大" 数据，卖烟花做上P2P，做扑克的布局生物医疗，做医药的玩起电影。
理财周报一直在系统性地关注上市公司并购动态，并已建立自己的数据库，这一期我们重点研究了112个跨界并购最新样本。
数据告诉我们：跨界并不是A股的新玩法。这几年，大家从一窝蜂买矿，到砸钱投光伏，再到文化、影视、手游、P2P、在线医疗、在线教育等，一直都在玩。所不同的是，玩法花样越来越多，热点转换越来越快。你大概不记得，2012年猪价疯长时，几十家上市公司跨界去养猪的情形了。
关于A股跨界，你必须知道三个真相。
第一个真相，相当部分的公司跨界“动机”不纯。“市值管理”这个词已经被资本中介们用烂，用新故事撑起股价才是公司目的。当然，动机是一个无从证实的东西。
第二个真相，大部分公司跨界缺乏必要的资源禀赋，只有少数公司才能成功跨界。隔行如隔山，现有人力资源局限，新行业的壁垒等都是障碍。成功闯关者便是传奇。更多的公司是进退两难，跨界失败而主业又荒废。
第三个真相，跨界并购热点一定有交易机会，牛市和泡沫从来都是共生的。没有多少人真正关心并购最终结果。它从头到尾只是一个故事。再过几年，这些代价就变成财报上巨额的商誉坏账计提，如此而已。
