曹中铭：中概股回归要为A股带来正能量顺水鱼财经

曹中铭 财经专栏作家（资料图)

  日前，高层召开的会议指出，要推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。显然，这为' 互联网+公司国内上市和' 中概股的回归打开了方便之门。当然，这也需要对相关制度进一步完善，如此才能真正为互联网与中概股回归提供“方便”。

分众传媒借壳' howImage('stock','2_002211',this,event,'1770') 宏达新材(' 002211,' 股吧)，将成为回归A股第一只中概股，而宏达新村也上演了“蛇吞象”的故事。而据媒体报道，除了分众传媒回归已步入实施阶段，像盛大游戏、巨人网络、完美世界、世纪佳缘、中国手游等中概股公司也都欲回归A股。此外，近几日市场盛传' 新浪也欲私有化，为回归A股做准备。

国内企业赴美上市曾经掀起一股热潮。统计' 数据显示，仅在2010年，就有43家中国企业赴美上市，融资金额高达39.9亿美元。而截至2014年底，已有超过300家来自中国的公司在' 美国纳斯达克市场挂牌。

曾经上市的“热土”，如今却成为挂牌企业欲争相逃离的“泥潭”，也凸显出境外与境内市场变化的一面。其实，中概股欲回归A股，也有其苦衷。如得不到国际投资者的认可，股价长期低迷，并且融资功能基本丧失。如果能回归A股，那境遇明显不一样，' howImage('stock','2_300431',this,event,'1770') 暴风科技(' 300431,' 股吧)已经给出了答案。

其实，此前暴风科技本来欲赴美上市的。但在拆解了VIE架构之后，其登陆A股的障碍才得以扫清。暴风科技发行价格虽然只有7.14元，但上市后创造了40个涨停的纪录，并且最高价曾上摸327元。而且，这还是在其一季度亏损的背景下取得的。暴风科技的A股之旅，既享受了高估值，也为境外的中概股树立了“榜样”。而“榜样”的力量是无穷的，在高层为互联网企业与中概股作出了战略性安排的情形下，在不久的将来，就像当年的“走出去”一样，中概股的回归大潮迟早会到来。

今年互联网+概念遭到市场的爆炒，既造就了' howImage('stock','2_300359',this,event,'1770') 全通教育(' 300359,' 股吧)的股价纪录，又造就了暴风科技的“辉煌”，也成为吸引中概股“回归”A股的“标本”。试想，如果暴风科技在纳斯达克上市，其发行价格或许比A股高，但能够享受到如此高的估值吗？能享受到今后高估值下的巨额再融资吗？显然这一切都将是否定的。

毫无疑问，中概股回归，将为A股带来众多优质的上市资源，优质互联网公司弃A而逃的格局将从根本上得到改观，国内投资者也可分享到这些公司的发展成果。另一方面，在炒题材、炒概念成风的A股市场，中概股回归，无形中又为投资者增添了新的“投资”标的。

但更重要的是，中概股的回归，更应该为A股带来正能量，这才是其回归的价值所在。但毋庸置疑，某些中概股之所以要回归，其更看中的是A股的高估值，更看中的是A股市场的“圈钱”功能。如果中概股仅仅只看重这些“负能量”，那么，中概股还是在境外呆着吧。至少目前A股并不缺少上市资源，也不缺乏互联网公司。

笔者以为，经历过' 美国股市洗礼的中概股，在回归A股后，不能染上A股的恶习，不能丧失了中概股的“本色”。其无论是公司治理、信息披露、股东回报、投资者保护等方面同样要与在美上市时“看齐”，这样的中概股，才是市场欢迎的对象，其才能为A股带来正能量。（新浪' 博客：曹中铭）

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