产业资本大减持小散慎当接盘侠顺水鱼财经

编者按：

' 上证指数在5000点附近剧烈震荡，多空观点纷争不绝于耳。而在市场一片熙熙攘攘交易声中，产业资本的减持却在悄然加速，

' 数据显示，2015年1-5个月，A股产业资本累计减持192.14亿股，累计套现金额达到2808.31亿元，远超去年同期水平。其中，5月份产业资本减持股数71.77亿股，减持金额高达1156.42亿元，月度同比大幅上涨138.16%，产业资本减持意愿强烈。

我们在统计减持数据时，已将基金、' 保险、' 券商等机构投资者的减持进行了剔除，将焦点聚集在大股东、高管的减持行为上。从市场情况来看，过去半年来产业资本减持逐渐加速，且愈演愈烈，但散户对于牛市的热情却依然不减，资金持续涌入。我们认为，产业资本的减持行为，从相当程度能够给投资者带来启示。面对日益积聚的风险，散户更应该小心操作，慎当“接盘侠”。

事实上，尽管产业资本减持的动机存在差别，但相同的是，其实施减持行为的' 个股，都具有前期累计涨幅较高、估值出现较多泡沫等共通点。我们亦将产业资本拟减持数量较多的个股详尽列出，投资者们在操作时，应尽量避免重仓此类个股。

5月：超千亿产业资本减持

根据Wind数据显示，2015年1-6月，A股产业资本累计减持221.97亿股，累计套现金额达到3383.72亿元，虽然6月份尚未结束，今年上半年的减持规模已经远远超过去年7-12月（如图一、二）。其中，5月份产业资本减持股数71.77亿股，减持金额高达1156.42亿元，月度同比大幅上涨138.16%，产业资本减持明显加速。

从6月份的减持情况来看，截至6月15日，产业资本减持金额为575.41亿元。按此估算，6月份减持金额也将超过千亿，甚至将超过5月份。（图三、四）

图一：2014年下半年与2015年1-6月减持股份数对比（万股）

图二：2014年7-12月与2015年1-6月减持金额对比（万元）

图三：产业资本减持股份数月度变化情况

图四：产业资本减持参考市值月度变化情况

图一至图四资料来源：Wind资讯

从板块来看，被减持个股中，' 中小板有427只，占中小板个股总数的56.26%，' 创业板个股273只，占板块个股总数的57.47%。上证和深证主板个股分别为280只和212只，分别占板块个股总数的26.57%和47.43%。可见，中小创业板中都有近半数的' 股票 遭遇减持（表一）。

表一：年初以来各市场个股被减持数量占比（截至6月15日）

被减持数量 个股总数 占比

上证主板 280 1054 26.57%

深证主板 212 447 47.43%

中小板 427 759 56.26%

创业板 273 475 57.47%

资料来源：Wind资讯

尽管如此，减持金额排在前列的依然是主板居多。其中，' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)（601166）应该是本轮牛市以来被产业资本减持最多的一只。作为兴业银行二股东，' 恒生银行有限公司在今年连续两次通过' 大宗交易方式对其大幅减持，合计减持市值超过311.10亿元。

表二：年初以来产业资本减持金额前20名个股

证券代码 证券简称 减持数量

(万股) 减持量参考市值

(万元)

601166 兴业银行 190,411.68 3,112,250.28

600030 ' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)35,213.17 1,150,920.63

601989 ' howImage('stock','1_601989',this,event,'1770') 中国重工(' 601989,' 股吧)91,808.33 835,224.36

601010 ' howImage('stock','1_601010',this,event,'1770') 文峰股份(' 601010,' 股吧)45,540.97 750,009.90

300055 ' howImage('stock','2_300055',this,event,'1770') 万邦达(' 300055,' 股吧)17,312.47 686,754.35

600282 ' howImage('stock','1_600282',this,event,'1770') 南钢股份(' 600282,' 股吧)120,065.95 656,681.54

600094 ' howImage('stock','1_600094',this,event,'1770') 大名城(' 600094,' 股吧)27,134.57 436,554.56

600401 *ST海润 44,883.75 416,207.83

300104 ' howImage('stock','2_300104',this,event,'1770') 乐视网(' 300104,' 股吧)5,924.03 380,457.72

000656 ' howImage('stock','2_000656',this,event,'1770') 金科股份(' 000656,' 股吧)42,978.59 375,517.84

601258 ' howImage('stock','1_601258',this,event,'1770') 庞大集团(' 601258,' 股吧)54,543.82 374,872.66

601899 ' 紫金矿业63,383.81 355,393.82

600031 ' howImage('stock','1_600031',this,event,'1770') 三一重工(' 600031,' 股吧)29,493.04 340,868.85

601005 ' 重庆钢铁70,000.00 311,920.09

600565 ' howImage('stock','1_600565',this,event,'1770') 迪马股份(' 600565,' 股吧)27,872.20 295,042.77

000709 ' howImage('stock','2_000709',this,event,'1770') 河北钢铁(' 000709,' 股吧)53,090.20 288,274.28

000750 ' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)13,947.07 261,717.22

002498 ' howImage('stock','2_002498',this,event,'1770') 汉缆股份(' 002498,' 股吧)12,071.68 261,518.43

000878 ' howImage('stock','2_000878',this,event,'1770') 云南铜业(' 000878,' 股吧)14,160.00 259,888.23

601727 ' 上海电气30,283.91 250,108.94

资料来源：Wind资讯

从估值来看，被减持的板块个股此时估值多半已偏高。有业内人士指出，产业资本在高位减持并不鲜见，产业资本的考虑是将资金从高估值股票 中抽离，继续投资估值低的公司或进行再创业。也有分析师指出，到了牛市后期，增量资金逐渐减少，而减持规模反而大幅增加的情况下，对股价的压制作用可能会逐渐显现。

从行业来看，被减持公司主要来自于计算机、电器设备、化学制品、信息技术等行业。其中，计算机、电子设备制造行业的被减持个股数量高达124家。从减持金额来看，与2007年牛市见顶时大股东减持情形类似，银行、证券依然是减持的重灾区。其中，' 银行业今年以来产业资本减持总金额高达326.98亿元。

图五：年初以来被减持个股行业分布情况

减持相对量现攀升之势

在产业资本减持金额大幅增加的同时，减持的相对量也在不断攀升。

数据显示，今年5月以来，上市公司股东减持数量占流通股比例在10%以上的上市公司多达75家，减持数量占总股本比例超过5%的公司多达137家。

其中，ST*海润（600401）产业资本减持数量占流通股本比例高达41.46%，而减持数量占总股本的比例也达到了28.50%。此外，重庆钢铁（601005）、万邦达（300055）以及南钢股份（600282）3家公司的被减持数量占流通股本比例均达到了30%以上，减持比例分别为36.81%、33.58%和30.98%。

从板块来看，产业资本减持数量占流通股比例在10%以上的上市公司中，上证和深证主板分别有13家和11家，中小板有28家，占比37.33%，创业板有23家，占比30.67%。有分析人士指出，今年以来中小创业板大幅上涨，估值高企，使得其成为了减持力度最大的板块。

值得一提的是，部分公司为了在高位套现，不惜进行违规减持，多家公司甚至收到了交易所的监管函。相关资料统计显示，5月以来，因上市公司大股东或高管违规减持，深交所已对22家上市公司发出监管函，这超过深交所当期发出监管函总数的1/4。

表三：年初以来产业资本减持数量占流通股比例前20名

证券代码 证券简称 减持数量

(万股) 减持数量占流通股比

(%) 减持数量占总股本比例

(%)

600401 *ST海润 44,883.75 41.46 28.50

601005 重庆钢铁 70,000.00 36.81 15.78

300055 万邦达 17,312.47 33.58 23.55

600282 南钢股份 120,065.95 30.98 30.98

600565 迪马股份 27,872.20 29.09 11.88

601010 文峰股份 45,540.97 28.19 25.19

300217 ' howImage('stock','2_300217',this,event,'1770') 东方电热(' 300217,' 股吧)5,905.41 27.47 14.93

002622 ' howImage('stock','2_002622',this,event,'1770') 永大集团(' 002622,' 股吧)7,277.36 26.92 17.33

300225 ' howImage('stock','2_300225',this,event,'1770') 金力泰(' 300225,' 股吧)4,475.69 24.02 17.13

300120 ' howImage('stock','2_300120',this,event,'1770') 经纬电材(' 300120,' 股吧)3,671.29 23.61 17.83

002328 ' howImage('stock','2_002328',this,event,'1770') 新朋股份(' 002328,' 股吧)6,935.52 21.17 15.41

601258 庞大集团 54,543.82 20.81 16.83

600094 大名城 27,134.57 20.67 13.49

300249 ' howImage('stock','2_300249',this,event,'1770') 依米康(' 300249,' 股吧)1,812.88 18.72 10.30

000555 ' howImage('stock','2_000555',this,event,'1770') 神州信息(' 000555,' 股吧)1,835.63 18.52 4.00

300080 ' howImage('stock','2_300080',this,event,'1770') 新大新材(' 300080,' 股吧)5,759.47 18.15 11.45

300285 ' howImage('stock','2_300285',this,event,'1770') 国瓷材料(' 300285,' 股吧)1,815.12 18.06 14.27

002458 ' howImage('stock','2_002458',this,event,'1770') 益生股份(' 002458,' 股吧)2,452.92 17.30 8.62

000656 金科股份 42,978.59 17.20 12.20

300220 ' howImage('stock','2_300220',this,event,'1770') 金运激光(' 300220,' 股吧)1,112.13 16.82 8.83

资料来源：Wind资讯

高管减持金额创新高

在本轮产业资本减持浪潮中，高管的减持备受瞩目。数据显示，今年以来，高管合计减持62.36亿股，减持金额高达1296.27亿元，涉及3633名高管。高管减持金额超过10亿元的个股有22家，以中小创业板居多。

其中，万邦达（300055）于今年4-5月份先后遭到8名高管的减持，合计套现68.68亿元，位居高管减持金额榜首。而乐视网（300104）则在6月份遭遇其控股股东' target='_blank' >贾跃亭减持3524万股，套现近25亿元。

从月度数据来看，5月份进行减持的高管数量多达1200人，是4月份人数的三倍，减持金额为457.41亿元，同比增长149.30%，创下今年以来的新高。而6月份上班月，减持仓参考市值已经超过250亿元，预计6月高管减持金额或将突破500亿。

作为上市公司的重要管理层，高管们被认为是上市公司的“内幕知情人”，因此其减持行为更容易被市场解读为利空。不过，也有分析师表示，在狂热市场中，高管减持只会使股价上涨放缓，并不会使上涨停止。

图六：高管减持股数及参考市值月度变化情况

资料来源：Wind资讯

表四：高管减持金额超过10亿元的个股

证券代码 证券简称 减持数量(万股) 减持金额(万元)

300055 万邦达 17312.47 686754.35

300104 乐视网 5924.03 380457.72

000656 金科股份 42978.59 375517.84

002622 永大集团 7277.36 207524.62

000816 ' howImage('stock','2_000816',this,event,'1770') 智慧农业(' 000816,' 股吧)14000.30 192759.13

000732 ' howImage('stock','2_000732',this,event,'1770') 泰禾集团(' 000732,' 股吧)7674.27 166807.21

600873 ' howImage('stock','1_600873',this,event,'1770') 梅花生物(' 600873,' 股吧)15510.06 154768.76

002195 ' howImage('stock','2_002195',this,event,'1770') 二三四五(' 002195,' 股吧)2528.61 143690.77

601012 ' howImage('stock','1_601012',this,event,'1770') 隆基股份(' 601012,' 股吧)7290.75 140720.49

002651 ' howImage('stock','2_002651',this,event,'1770') 利君股份(' 002651,' 股吧)3003.10 137955.33

600094 大名城 5000.00 136421.32

000650 ' howImage('stock','2_000650',this,event,'1770') 仁和药业(' 000650,' 股吧)11144.00 135734.76

002129 ' howImage('stock','2_002129',this,event,'1770') 中环股份(' 002129,' 股吧)4680.00 131196.55

002653 ' howImage('stock','2_002653',this,event,'1770') 海思科(' 002653,' 股吧)6030.18 130046.75

000878 云南铜业 7080.00 128878.64

002294 ' howImage('stock','2_002294',this,event,'1770') 信立泰(' 002294,' 股吧)3581.35 127262.97

002657 ' howImage('stock','2_002657',this,event,'1770') 中科金财(' 002657,' 股吧)1571.60 114886.00

002327 ' howImage('stock','2_002327',this,event,'1770') 富安娜(' 002327,' 股吧)6736.85 113914.44

002168 ' howImage('stock','2_002168',this,event,'1770') 深圳惠程(' 002168,' 股吧)6951.00 113186.47

002130 ' howImage('stock','2_002130',this,event,'1770') 沃尔核材(' 002130,' 股吧)4047.50 109679.57

002447 ' howImage('stock','2_002447',this,event,'1770') 壹桥海参(' 002447,' 股吧)6393.50 104055.56

300012 ' howImage('stock','2_300012',this,event,'1770') 华测检测(' 300012,' 股吧)4483.83 102957.47

资料来源：Wind资讯