正确认识当前股市状况顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》特约作者 ' target='_blank' >胡东辉

股灾与救市是当前A股市场的关键词，但与此同时，还有一个与此矛盾的关键词也频繁出现，这就是牛市。很多人都在说，牛市的基础还在，牛市的逻辑未变，牛市还有下半场。这个关键词干扰了很多投资者对当前股市状况的判断，同时也误导了管理层，以至于把如何退出列入了议事日程。因此，如何正确认识当前股市状况，至关重要。

救市昭示牛市不再

先问一个最简单的问题，如果是牛市，那需要救市吗？现在的A股市场几乎一步也离不开“国家队”的救助，稍有风吹草动便跌得稀里哗啦，全世界有这样的牛市吗？救市本身已经昭示牛市不再。目前的A股市场失去了自我恢复的能力，这比历次的熊市严重得多，是股灾。A股历史上有过多次熊市，虽然政府也出台过维护市场的举措，但从来都是“动口不动手”，只要调整一下政策就可以了，国家从来都没有动用真金白银直接到二级市场买' 股票 。

有人轻飘飘地说，截至今年7月3日，年初进入股市的投资者普遍还有50%到100%的投资收益，因此市场状况不算糟，不救市问题也不大。这种论调似是而非，如果没有救市，现在的股市会跌到哪里去了呢？不堪设想，投资者还能有50%的投资收益吗？救市之前市场已经崩溃，投资者几乎无法斩仓止损，不仅那50%的收益无法保住，甚至可能血本无归，所有持股的投资者都将陷入绝望。

还有人似乎见多识广，说' 美国股市1987年股灾时一天之中就跌了25%，因此A股的跌势并不算太严重。可是' 美国股市一天之中的跌幅虽然更狠，但时间却很短，很快就收窄了跌幅，并且市场恢复得很快，因此对市场的负面影响有限。A股市场的这次股灾因为10%的涨跌幅限制，时间跨度拉长了，但因为跌停板无法止损，螺旋下跌，跌势更猛，因此让投资者绝望。显而易见，A股市场的这次股灾更可怕，甚至根本不给投资者认赔出局的机会，让人抓狂。

A股市场从6124点跌到1664点，那是标准的熊市，但政府并没有救市，因为那是一个漫长的过程，中间有过多次反弹，市场交易正常，投资者有足够多的机会止损出局，因此很少有投资者绝望。即使跌到了2000点下方，IPO也还在正常进行。现在' 大盘还在3600点上方，IPO却不得不暂停了，因为这次是股灾，比熊市严重得多。那些仍然口口声声牛市逻辑不变的人该醒醒了，目前绝非牛市，比熊市还糟。

市场格局彻底改变

必须强调的是，投资者没有必要因为牛市不再而悲观，因为国家史无前例地拿出真金白银买进了大量股票 ，从此将自己与投资者的利益紧紧捆绑在一起了。客观来看，“国家队”买进股票 的价位并不便宜，有的甚至还比较贵，比如' 创业板龙头股' howImage('stock','2_300104',this,event,'1770') 乐视网(' 300104,' 股吧)和' howImage('stock','2_300059',this,event,'1770') 东方财富(' 300059,' 股吧)，股价复权以后已经上千元，但因为其龙头地位，出于救市效果的考虑，“国家队”也买进了。这种股票 拿在手里，其实是有些烫手的。还有像' howImage('stock','1_600868',this,event,'1770') 梅雁吉祥(' 600868,' 股吧)这样质地比较差的股票 “国家队”也买进了，看起来是救市不问身份高低贵贱。

还有很多央企大股东响应救市号召增持，其实大多数央企的股价比起一年前来要高了许多，从大股东本意来说存在减持的动力，现在却反过来增持，让这些央企大股东也切实感受到了二级市场投资者高价买股的风险。还有一些次' 新股，股价炒到天价，跌掉三分之二也仍然嫌高，却也要大股东增持维稳。像' howImage('stock','2_300431',this,event,'1770') 暴风科技(' 300431,' 股吧)大股东，1股未减持，现在股价跌掉60%仍然很贵，公司董事长号召员工买进维稳，承诺发生亏损他来补偿。

凡此种种都在逐步改变市场格局，现在已经不是只有二级市场投资者在孤独求败了，大家的利益已经都捆绑在一起了，如果股市再跌下去，国家的损失最大，大股东的损失次之，因此他们会比普通投资者更着急。有一种说法很流行，说救市不是救指数，不是救投资者，而是救流动性，只要流动性危机解除了，股价下跌“国家队”是不会救的。但现在国家是最大的股东，也是二级市场最大的投资者，利益所在，救市实际上也是救自己，因此普通投资者无需担心“国家队”撒手不管。

投资者还应该认识到，尽管“国家队”是跨期现两大市场的超级' 主力，但也不是万能的，也不得不借助一些行政手段来限制市场做空力量，因此盲目乐观和盲目悲观都不可取。当市场各方利益都捆绑在了一起，同时站到二级市场的起跑钱上时，事情就不会太糟，天塌下来有“国家队”顶着，普通投资者只要就地卧倒就可以了。■