双十一临近关注电商股顺水鱼财经

文/ 陈 静

随着双十一临近，电商概念题材继续发酵。2015年上半年，主要零售企业在国内共关闭120家，其中百货关闭25家，超市关闭95家。在线下' 业绩增速放缓情况下，线上渠道成为零售业转型的方向之一。

' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)提出，4季度零售行业投资逻辑来自于两方面：线上线下双渠道深度整合；自上而下地方' 国企改革加速。

双渠道发展模式更加适应消费者和品牌商的长期需求，供应链合作和流量相互转换将带来实体渠道的价值重塑。同时，国企改革将推动零售行业内部整合、资产优化。国务院常务会议鼓励农村电商和快递业务，预计5年内总投入超过1400 亿元；商务部预测2016年跨境电商贸易额将达6.5万亿元。重点推荐：1、拥有区域密集网点+供应链资源的商超标的，如' howImage('stock','1_601933',this,event,'1770') 永辉超市(' 601933,' 股吧)、' howImage('stock','2_000759',this,event,'1770') 中百集团(' 000759,' 股吧)、' howImage('stock','2_002251',this,event,'1770') 步步高(' 002251,' 股吧)；2、有望获益于地方国企改革的标的，如' howImage('stock','2_000785',this,event,'1770') 武汉中商(' 000785,' 股吧)；3、美妆电商稀缺标的，如' howImage('stock','2_002094',this,event,'1770') 青岛金王(' 002094,' 股吧)。

' target='_blank' >国泰君安报告称，大多数电商目前仍未实现盈利，从规模及标准化难度来看，商超（生鲜）、黄金珠宝有望成为网购新' 主力。当网购流量逐渐由PC端向移动端转化，网购黏性继续增强，微商及专业化APP有望迎来黄金发展机遇；此外，跨境电商作为外贸转型重要形式，产业也将持续享受政策红利。

电商经历高速发展阶段后，无论是企业规模、 科技实力还是物流基础等都已有良好累积，维持行业增持评级。电商新常态下，可寻找新增长点+转战移动端、渠道关系改善、' 互联网金融以及跨境电商等领域带来的投资机会：1、黄金珠宝领域的' howImage('stock','1_600612',this,event,'1770') 老凤祥(' 600612,' 股吧)、' howImage('stock','1_600655',this,event,'1770') 豫园商城(' 600655,' 股吧)； 2、已经或有望与电商股权合作的永辉超市、' howImage('stock','2_002024',this,event,'1770') 苏宁云商(' 002024,' 股吧)； 3、跨境电商领域内的步步高、' howImage('stock','1_600729',this,event,'1770') 重庆百货(' 600729,' 股吧)、' howImage('stock','1_600682',this,event,'1770') 南京新百(' 600682,' 股吧)等。

' target='_blank' >中银国际证券认为年底之前收购兼并、同业整合将是一个普遍规律。推荐：老凤祥（金价回暖和国企改革）、' howImage('stock','2_000987',this,event,'1770') 广州友谊(' 000987,' 股吧)（国企改革)、' howImage('stock','2_002419',this,event,'1770') 天虹商场(' 002419,' 股吧)（央企整合和电商概念）以及' howImage('stock','1_600693',this,event,'1770') 东百集团(' 600693,' 股吧)（转型题材）。

行业研判

国泰君安 电动汽车、电控电机迎来黄金发展期

电动汽车产销持续高增长，电控电机市场迎来需求井喷，加之进入壁垒高，竞争环境较好，产能扩张较为温和，预计供需偏紧状态延续时间长，推荐：' howImage('stock','1_600580',this,event,'1770') 卧龙电气(' 600580,' 股吧)、' howImage('stock','2_300224',this,event,'1770') 正海磁材(' 300224,' 股吧)、' howImage('stock','2_002196',this,event,'1770') 方正电机(' 002196,' 股吧)、' howImage('stock','2_002249',this,event,'1770') 大洋电机(' 002249,' 股吧)、' howImage('stock','2_300153',this,event,'1770') 科泰电源(' 300153,' 股吧)。

' 新能源汽车产业已进入良性循环。电机类型永磁化、控制系统数字化和电机结构集成化是新能源汽车主要组件的发展方向。预计到2020年电动汽车有望达到500万辆的目标，电控市场规模将达到763亿元。目前我国的电控电机行业已涌现一些优秀厂商，未来将充分享受新能源汽车发展蓝海。

' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)付费阅读开始萌发

海外内容付费正大行其道。国内内容付费春意萌发，产业联动共促发展。我国文学付费正在从付费阅读走向以内容为中心的生态闭环运营，电子阅读逐渐兴起，由超级IP内容、模式升级、渠道变革、用户需求变化呈现的产业联动态势正在点亮付费新生活。

我国的付费用户培育及模式发展在趋势演变中，' 强烈推荐产业链中潜力大、战略地位突出的' howImage('stock','2_002343',this,event,'1770') 禾欣股份(' 002343,' 股吧)、' howImage('stock','2_300364',this,event,'1770') 中文在线(' 300364,' 股吧)和' howImage('stock','2_300251',this,event,'1770') 光线传媒(' 300251,' 股吧)，其次拥有大量优质内容积淀的公司议价能力提升，长期看好IP资源丰富的' howImage('stock','2_002292',this,event,'1770') 奥飞动漫(' 002292,' 股吧)、' howImage('stock','2_300133',this,event,'1770') 华策影视(' 300133,' 股吧)以及视觉素材龙头' howImage('stock','2_000681',this,event,'1770') 视觉中国(' 000681,' 股吧)。

' target='_blank' >银河证券车联网行业进入爆发期

车联网产业链环节众多，TSP（车联网平台运营商）是核心，OBD（车载诊断系统）更易发展用户，成为汽车后市场的切入点。看好' howImage('stock','2_002405',this,event,'1770') 四维图新(' 002405,' 股吧)、' howImage('stock','2_002642',this,event,'1770') 荣之联(' 002642,' 股吧)、' howImage('stock','2_002766',this,event,'1770') 索菱股份(' 002766,' 股吧)和' howImage('stock','2_002373',this,event,'1770') 千方科技(' 002373,' 股吧)等。四维图新是前装市场份额最大的图商，依靠其技术优势及流量优势向车联网综合解决服务商转型。

投资策略

中泰证券 农垦改革带来主题投资机会

中央深改小组会议审议通过了《关于进一步推进农垦改革发展的意见》，表明农垦改革依然会是今年五中全会以及年底中央农村经济工作会议的重要议题。

农垦改革的路径之一是社会化职能与市场化经营职能相剥离，农垦公司成为完全商业化运营主体。农垦系统拥有大量优质资源，未来将在全国率先引入国际先进的农业生产系统，同时在体制内外实现资源整合：对内改变大集团、小公司的局面，将优质资产梳理后注入上市公司；对外引入民营或市场化的产业资本主体，并利用产业资本资源进行产业链延伸，将土地资源价值充分释放。从投资角度来看，三类公司有望获益：1、农垦系统上市公司，包括' howImage('stock','1_600598',this,event,'1770') 北大荒(' 600598,' 股吧)、' howImage('stock','1_601118',this,event,'1770') 海南橡胶(' 601118,' 股吧)、' howImage('stock','1_600108',this,event,'1770') 亚盛集团(' 600108,' 股吧)；2、农资领域整合能力较强的' howImage('stock','2_002470',this,event,'1770') 金正大(' 002470,' 股吧)、' howImage('stock','2_002215',this,event,'1770') 诺普信(' 002215,' 股吧)、' howImage('stock','2_000998',this,event,'1770') 隆平高科(' 000998,' 股吧)、' howImage('stock','1_600313',this,event,'1770') 农发种业(' 600313,' 股吧)；3、受益于规模化种植的农机公司，包括' howImage('stock','2_300022',this,event,'1770') 吉峰农机(' 300022,' 股吧)、' howImage('stock','1_603789',this,event,'1770') 星光农机(' 603789,' 股吧)等。

' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)' 保险法修改推动行业发展

《关于修改〈中华人民共和国保险法〉的决定（征求意见稿）》发布，修改内容主要有业务和资金管制放松、明确融资工具使用、加强偿付能力监管、增强消费者权益保护、完善和放松中介监管、加大对于保险违法行为处罚力度等，有利于行业的健康持续发展。

新法明确放宽资金运用范围和资管机构设立权限，将提升保险公司收益；明确放宽业务范围和新业务种类，将促进保险公司业务发展；取消财产保险公司自留保费限额；并降低资本' 保证金提取比例，由按照注册资本总额的20%提取，改为按照10%提取，且达到2亿元后可以不再提取。保险法是保险行业的基本' 法律，此次修法释放行业发展动力，将推动行业发展。经营体系完善、偿付能力充足、产品开发和销售能力强的大型保险公司将更为受益。