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安信高善文:汇率恐慌消退 市场将在3500点震荡顺水鱼财经

核心摘要: 安信证券27日发布2015年10月中旬旬度经济观察。文章指出,目前,场外杠杆的清理应该已经告一段落,人民币汇率贬值的恐慌也暂时消退,在此背景下,市场出现明显反弹。应该看到,近期的市场反弹具有全球性,并与8月份市场的下跌形成对比,这凸显了人民币汇率变动的影响。 内容提要如下: 10月以来,随着汇率贬值恐慌进一步消退,市场出现明显反弹。应该看到,近期的市场反弹具有全球性,并与8月份市场的下跌形成对比,这凸显
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安信证券' target='_blank' >高善文27日发布2015年10月中旬旬度经济观察。文章指出,目前,场外杠杆的清理应该已经告一段落,人民币汇率贬值的恐慌也暂时消退,在此背景下,市场出现明显反弹。应该看到,近期的市场反弹具有全球性,并与8月份市场的下跌形成对比,这凸显了人民币汇率变动的影响。

内容提要如下:

10月以来,随着汇率贬值恐慌进一步消退,市场出现明显反弹。应该看到,近期的市场反弹具有全球性,并与8月份市场的下跌形成对比,这凸显了人民币汇率变动的影响。

在6月下旬股灾开始之初,我们在旬报等相关报告中曾经强调,市场的公允价值可能在3000-3500之间。目前随着去杠杆接近尾声和贬值恐慌退潮,市场看起来将在这一区域附近震荡整理。

中期之内,由于中美经济周期的差异和跨境资本流动的影响,人民币可能仍然面临一定的贬值压力,目前现实的风险则来自于美联储利率政策变化。

当前实体经济仍然疲弱,财政支出总体积极。考虑到外部需求暂难改善,传统行业产能过剩继续压制制造业投资,商品房销售回升对开发投资的传导不畅并且销售回升本身难以持续,经济增速仍存在调整压力。

通胀方面,粮价下行,生猪价格回落,劳动力市场松弛,CPI中家庭服务与加工维修服务价格逐步下行,使得总体上通缩风险抬头。

近期债券收益率总体下行,受到基本面因素的支持。但大量理财资金转入债市,并通过期限错配和加杠杆的方法来提高收益率,其内在风险值得重视。

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