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和讯" 股票 消息 7月11日，" 和讯网2015年证券市场中期策略会在北京举行，本次大会的主题为“大国牛市”。在改革稳步推进，牛市突遇波折的关键时刻，" 刘纪鹏、任泽平、" 孙建波、许维鸿、尚国明等30多位专家学者齐聚和讯，为广大投资者点睛宏观经济，把脉后市走向，透视下半年机会。
在以《牛市下半场》的为主题的论坛中，当谈到本轮市场调整的原因、牛市还在不在和接下来的操作策略时，投资学院展开精彩对话：
" 徐小明认为：牛市还在 先救命再治病
侯利平认为：市还没结束 3大板块望获政策红利
文继东认为：坚定的看好牛市 三方向寻超跌个股
马津南认为：救市若成功牛市仍在 关注大资金被套个股
以下为文字实录：
魏宁海：欢迎各位老师上台，我们再掌声欢迎一下。现在是我当临时主持人，首先咱们介绍一下几位老师。徐小明老师，大家掌声；胡任标老师，大家掌声欢迎；不要与趋势作对的（侯利平）；神仙看盘（窦为），大家掌声鼓励；隐者333（马津南），最后一位是涨停王者千机令（文继东），欢迎大家！
这次我们也非常谢谢和讯网，能够把我们民间的很多高手都请到台上来，有这样一个交流机会。
第一个问题，因为我一直是扮演一个角色。你们大家也知道我是第一财经的嘉宾，一直是主持人来问我问题。今天换位思考，我坐在主持人的位置上，来问我的好朋友也是嘉宾。
第一个问题，我们的牛市还在吗？大家关心这个问题。因为很多的人都在考虑我们的牛市还在吗。我们先请小明老师来。
徐小明：2015年来讲很难创新高，但是从今天往后来讲震荡还上到今年年底。
胡任标：我讲三个问题，第一个是牛市还在继续，为什么呢？道理非常简单。因为是国家启动这样的牛市，国家费了很大的力气，不可能就此结束，这是第一点。
二，国家的产业升级，包括“一带一路”都需要钱，这个钱从哪里来，只有从股市里面来，所以牛市还会继续。
三，是近期反弹的高点，我觉得仍然是在4700点左右，我刚才用手机看了一下大盘，当初是国家定的4000点开始救市，当时定的点是4500，意思是救到4500点，既然是国家定到4500点，这个点位仍然不会低到4500，所以它会高一点，高一点是在4700点附近有一个比较大的错口，我觉得会在那个错口停止。
四，大家还要注意一点，就是" 新股重启，虽然我们定在4700，如果启动新股的话，大盘反弹也结束了。
侯利平：我觉得这个牛市还没有结束，这次从5000点下来的两次主要的支撑，一个是3900点，如果它的强势支撑是3900，一般3900过后确实有一些反弹，后面再跌到3500的低杠。我认为在技术面来看，6月25号的盘缺口，如果这个反压位能够突破的话，后市还有机会。但是这次我们的股市下来，在其他的国家也产生过很多次，也是因为杠杆。其实很多刚进来投资市场的朋友们，觉得融资太夸张了。1：1的融资在这一次也爆仓，我觉得大家在经验里面好好学习到教训，谢谢大家！
窦为：牛市还在不在，还在，只是比较慢了，从5000多点跌到3000多点，5000多点将成为各位投资者的恶梦和阴影，再到5000点的时候，所有人都会想到时候该怎么办。个人认为在3000点到3500点是正常的空间范围里面，也就是这一轮的去杠杆跌去了1500多点，也就是1500多点都是用杠杆的资金打上来了，再加上一些炒作。出去了它会更加的健康。我们也应该相信国家和政府是也能力防范这种系统性金融风险，我们看到我们的公安部副部长出马，这一点让我想到当年" 陈云去上海稳定经济的时候搞了大半年，从全国调集物资还是没有搞定，结果我们毛主席说了一句话先抓人，结果马上见效了。这次也是一样的，我们可以看到国家是政府是有能力的，维护我们证券市场的健康、和平，牛市还在，大家要坚定信心。不过，要控制风险，把风险放在第一位，让风险在自己可承受的范围里面，这一点真的很关键、很重要。谢谢大家。
马津南：牛市还在不在，关键看这次是不是能救起来，如果能救起来，前面5100点还有2007年的6124点都不是问题，2016年到2017年，这两年应该还有拉上来。不过今年这样打下去，后面大家还是以反弹为主，反弹差不多在4500--4800点左右，可能还会打下来，年底的时候大家可以多注意一下。
文继东：我们团队一致认为牛市还在，虽然说从这一期的高点5178点到目前3150点，我们一直跟同学传输一个观点就是牛市还在。而且我们在6月26和7月6日的博文当中，还说反弹在7月4日--7月10日，从周四、周五的表现看确实已经达到了，所以后期我们更加坚定的看好牛市。
但是看好牛市不代表这一波能够实现反转，可能性比较小，我们的观点是最早在今年四季度，最迟在一季度，可以突破前期的高点，牛市继续。谢谢。
魏宁海：我们可以看到大家认为牛市还在。我说一下，应该说很多人看我的" 博客，这次我在5100明确提示空仓了，我看到3800点。我给出自己的观点。下周可能达到4088的位置然后做一个反压，往下可能会破新低，有可能不会，起来之后有一个1000点的上涨，在4800点，两个月的时间会用一个锯齿形做到这个位置，第一缺口是2500，第二是4800，5040大家别想了，会在4800就结束，你们赶快抛掉自己手里的股票 ，会有一个下跌，这一波下跌可能会让你们想不到，会去3000点的上方，这就是整个的结构，后面可能会这样走。当然有政策配合可能会走到另外一种，但是我能想到的是到4800就做减仓。
第二个问题，在座几位老师，因为我们时间有限只能说抢答。你们怎么理解本轮下跌？
马津南：这次下跌如果看点位下跌不是特别大从5100跌到3500，按照调整就是50%，可能说算正常调整之内，但是错就错在，外方融资太大，1：5的融资相当于下跌50%还要乘以5倍，我算了一下，按照1：1的融资跌到2500点过了仓，跌到1：2的融资跌到1700点是过仓，1：3是1200点过了仓，1.4是100点过仓，1：5是850点过仓。这是什么概念？整个大盘从100点算起，这个大趋势不能破的，从1000--1700点这是大趋势不能破，但是这次破了。这个趋势如果破了，那就是整个中国股市的整个上涨趋势破了，牛市到劲头。为什么这一次点位看着没有什么问题，但是恐慌压力大。上次我问股民交易额的时候，都有很大的压力，不仅是股票 ，而且都想到了动荡。因为近期是破多少点，基本上就打到850点，这种恐慌。所以中国政府一定是要救市，就是要付的是整个上升趋势，这个趋势不破牛市是慢慢振荡上行，破了什么就完了。这次最主要的是融资比例太大，政府在这方面还是监管要到位。
徐小明：本来不想说的，一说抢答就高兴。这波下跌就是杠杆造成的，大家有没有看过这个" 数据，杠杆两融最高可以用到证券公司的注册资本的3.5倍。上完之后是2.4亿左右，它用到2.26亿，到顶了，场外配资和" 信托都把后面收住了，两个都已经到顶了。这波" 行情上涨带领了赚钱效应，其他的改革我看不出来。赚钱效应带领融资额的崛起，融资额的崛起导致赚钱效应进一步上升，进一步的上升再导致融资额的进一步崛起。然后鸡生蛋蛋生鸡，肯定有一方面出问题，要么鸡出问题了，要么蛋出问题了。如果不涨了，融资额这么大是有力系的，也会出问题的，要么融资额进不来了，没有后续的存量问题也会出问题，所以这一波对不起，鸡出问题了，资金出问题了，所以先是资金出问题之后，供求不上然后市场出现了回落，回落带领的是恐慌性抛盘。
所以对救市我曾经这样建议，我说就是要分开，如果两融的救市不要用国家队去接，你用上市公司去接，因为上市公司接完以后不一定卖，这是它自己的股票 ，不管谁接最终还得卖。
公募基金如果有赎回压力，它在二级市场上操作股票 ，然后拿出现金还给赎回的人，国家队在这块接，接进来之后钱打进去了，换成股票 了，折腾来干什么，还不如把这些钱直接借钱给公募基金，让它应对赎回压力。各个方面要逐个击破国家队不能拿这笔钱买所有的股票 ，对不起这笔钱不够用。临时停牌这招比较好用，" 股指期货把两融限制了，股指" 期货把交易额限制了，周四那天出了特别狠，做多20%的保证金，做空30%的保证金，差异化了，很应了市场的传闻，目前所有的都是以救命为主，以后再考虑治病。
魏宁海：另外我补充一句这一波很多人在看解放军。其实解放军在3700点下方逐步进场了，一直到周四看到达到3300多，觉得它们都已经动手了，但是它选择的方向可能有问题，第一次他们拉两桶油，这是错的。解放军在3600这个基本的位置，他要出局了，他拉完要走，它走一定会把自己打一个空间再走，所以这个空间差不多在1000点左右，这个东西反踩再上去，就是它要准备退场，所以解放军来了它一定要拉高再走，所以你跟着它走。
下一个问题，下半年的投资机会在哪里？先请胡老师。
胡任标：因为现在跌的最大还是" 中小板、" 创业板、" 新兴产业，我觉得第一批想反弹的仍然还是新兴产业的，比如“" 互联网+”跟智能机器这块，或者是" 新能源这些都可以。这是上半场抢反弹的。想反弹的下半场应该是大盘股，比如银行、" 券商，他们带领大盘走完这一波，它们上涨大盘就结束了，大家要注意想反弹的步子问题，就是这些。
文继东：下半场的投资机会，我们团队认为目前这个大盘跌得太厉害，" 个股被腰斩60%、70%的比比皆是。王老师也说说了，超跌的股，越跌的厉害反弹越厉害。第一是" 互联网金融，从去年11月底我们团队开始做互联网金融，1月份我们进驻和讯直播间，在直播间都是公开每天提示一到两个全部都是互联网金融，我们还是比较看中这个，比如调整那么多了，再次进场也是机会。
之前新股上市大家也都知道，多少倍的我们就不算了，一般十几个涨停板但是现在最后一批新股发行上市，两个涨停打开了，盘子小，三千万、六千万，第一它没有涨我们可以找机会，对于前期涨了，跌下来有的破发的小盘的股大家可以挖掘机会。还有一个重组题材，重组复牌以后连续涨停大涨翻番的，涨幅特别大的，这一次被打破了，被直接杀下来了，有的低于这个增发价，或者是重组的价格，这个我觉得可以重点关注的。也就是杀的越厉害，我们短线越去做它。
侯利平：下半场的机会都是在物联网上面，我觉得还是要做政治引导，因为在政策方面从我们三个主要的板块开始做，接下来还会做准备。
第一是中车高铁，高铁这边慢慢会回来，有机会。第二在核电核能方面还有大机会，主要是电方面。除了这个以外，军工跟导航方面应该大有机会的，还有接下来的" 工业4.0，这些都是很稳的。反过来对中小板块，不是没有机会，我觉得我们在中小板块方面稍微要顾虑一点，因为这次救市，如果没有停牌的状况，我觉得这个事情运行不起来。
越停牌的公司，基本上好或者不好大家心里有数，我比较担心这几个礼拜，如果再回来，会不会影响我们的组织。我们少的停牌公司我们很容易回来了，如果这次回来它的后续效应怎么样呢？这是我们需要考量的。
窦为：这一点我简单的说几点。第一关于两融，去年在上海，和讯举办牛市暖风起的时候，时间点非常好。当时我的观点是关于两融，绝大部分人不应该参与，或者你没有能力驾驭得了。举个简单的例子，我们人站在柱子上，并不代表你本人个子高了，因为你没有办法驾驭这些多余的财富，因为你它超越了你的心理承受，这是两融。
我认为大盘在3000--3500点属" 于正常的合理范围之内，我们刚刚经理的地震，地震之后还有余震，主震会把你震死，余震会把你折磨而死，这时候大家要非常的耐心，不要着急，因为反弹最后马上要经历余震，余震会让大家的心理状态更加的狂躁。
投资的机会有以下三个主要的方向。
第一是有关抄跌，因为我们看到风险来临的时候，什么样的板块都不好使，什么样的割股都不好使，不管你什么样的题材。但很多的割股跌下来之后，风险释放之后，我们认为抄底的第一目标就是抄跌，优质的跌幅在50%以上，这是第一条，因为它逐渐会呈现投资价值。价格比较低是我们选择的第一标的。
第二有关停复牌的股票 ，最早停牌的股票 不选取，我们选取最近三五个交易日之内，因为它已经跌了很多，又被停牌掉了，这些股票 会显示出风险释放之后它对股票 的股价有很强的欲望，这类的股票 很有可能会翻倍的爆发。
第三关于安全垫的因素，比如跌破增发价，跌破员工的增持价、耻骨价，跌破它的增发价，这是安全垫，这种风险释放以后，这类的个股都会有一定的投资机会。
马津南：下半场的机会第一还是跟各位老师讲的，超跌是最主要的。后面我觉得像下半场的做完超跌，能休息的还是尽量去休息，不要急着做。后面有大量时间你可以去观察，像前面在6月18号又跌下来停牌到上周星期三停牌一千多个股里面，这些停牌的股要观察，为什么？能尽快停牌的，1、这个企业自己的价值低谷，2，里面有庄套在里面，这些都是机会，你要观察这些股，只要有套牢的或者有价格低谷，下面都会有爆发性的反弹，所以这些机会大家要把握。做完反弹等机会，不要贸然去做。
魏宁海：我来解释一下抄跌，其实你们选股票 的时候一定要注意，不是那种已经涨得比较多，抄跌下来的，因为抄跌下来的上面都是套牢盘，我们最好选择的是一般是资金股，跌的比较多，以后都要发行价下面去了，没有什么套牢盘，这种抄跌机会会大一点。
最后一个问题，我们投资者在最后的这一波抄跌的行情当中，我们要注意一些什么？
徐小明：我个人认为最主要注重的应该是架走，抄跌已经没有问题了，还研究什么呢？这一轮就做超跌。第二是节奏问题，大家一定要注意第一轮反弹的时间，比如第一轮反弹23个周期或者16个周期等等，都要记下来，因为以后所有的波动都跟这个有关系，比如走了24个周期，你就24个周期买，24个周期卖，再等24个周期买，首要的问题就是节奏问题。还有就是窄幅波动为主，一定要做波段，不做波段一定没有什么利润，所以波段操作一定要根深蒂固，把它设为自己的主要目标，注重市场的节奏，一个是时间节奏，二是板块切换的节奏，有一些股票 涨，有一些股票 跌，总得原则应该是卖涨买跌，卖快买慢，有涨得快的有涨得慢的，应该把涨得快的先停掉，然后补涨得慢的，如果涨得慢的涨起来叠加利润，你要反过来操作，你说10只股票 买了5只不涨，我一着急给它割掉了，然后去追涨得好的，如果涨得好的调整之后整个这部分就上去了。，所以超跌股没有问题了，一定注意两个方面，一个是时间问题，一个是节奏问题。
胡任标：一句话，抢反弹注意，钱到你手里才是你的，不要等到最后。
侯利平：这应该算是一个大输阵了，能否能够去空，有两个方面，我们从曲线来看，日均线都是往下弯的，想反弹，最重要的就是资金调整方面，不要那么多，尽量用1/3位，对的再加满。近期如果个股没有重回20日均线以前，谨慎应对，不要去抄底。抄底尽量是1/3，过了20均线进1/3，面临60日均线能够突破的话再做1/3，否则的话谨慎应对，谢谢大家。
窦为：我有一个简单的观点，大家谨慎，有点耐心，现在还不是时候，第一轮下跌成立以后，怎么要有两到三个月，现在刚刚开始，我们刚经历过地震，还有余震。所以大家最好的方式再等一等，我觉得合理的方式是在3000--3500点，我同意其它老师反弹之后适当的降低仓或者减仓。
马津南：现在的舆论，下一个星期大家都知道反弹，都知道高筹码，你这一次基本上有只有认栽，抛出的筹码要等，等到后面看，如果后面砸下来你可能更受不了。所以还是见好就收，最好不要融资。
文继东：经历了周四、周五创业板连续两个涨停板，周一大盘个股肯定是有分化的，对于空仓，谨慎开新仓，对于手上有的票，我们做短期的，比如周四千古跌停的节奏，然后强势反弹，有的立马翻红了，我们建议大家你手上有什么票跌停了，跌停打开了，你搞一部分进去，搞同等仓位，反弹上去跌你就出，涨你就持有。周一持仓的，就注意看，强你持有，弱继续减仓。然后不建议开" 新三板，先观望一下。
魏宁海：在座的几位老师都有他们的间接，但是我总结一下是这样的，谨慎开新仓，接下来我们这个市场是一个久病的病人，好不好不知道，也可能会好，但是需要很长的时间恢复体力，所以后面所有的反弹只为了减少你目前的亏损，所以另外还有一点，在座的几位老师都说了，不要再去用杠杆，因为我们杠杆堆起来的牛市坍塌的时候是非常吓人的。今天我们这个圆桌会议到这里结束。谢谢各位。
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