【一般推荐】宏观任泽平/张庆昌：出口降幅收窄，经济L型顺水鱼财经

维持增持评级。我们维持2015-2017年EPS预测0.23/0.37/0.48元，考虑到定增带来的' 业绩释放和利息收入影响，备考' 盈利预测2015-2017年EPS分别为0.23/0.41/0.71元，维持目标价12.60元，空间48%，增持评级。

珠宝首饰行业潜在市场空间上万亿元。全球当前每年钻石需求量约为1.3亿克拉，终端销售额约为4000余亿元，国内占比约15%为600亿元，空间广阔。而从珠宝首饰角度来讲，仅国内2014年销售额就高达5000亿元，全球市场预计在数万亿级别，都是公司产品的潜在市场。

公司产品满足低端消费者人群。市场担忧其市场空间和下游接受度。1）成本/价格优势。公司的人造钻石（大多为碎钻）定价为240-300元/克拉，较天然钻石数万元/克拉相比具有极强的价格优势。公司产品的原材石墨仅为4000元/吨，成本优势明显。可以满足极广阔的低端用户群体。2）定位镶嵌。产品主要为10分以内的白钻，主要用于珠宝镶嵌，可以镶嵌在名表、项链、钻戒等彰显名贵而又不介意人造钻的地方，用途广阔。

销售渠道铺设初具雏形。市场担忧公司的销售渠道。一方面' 印度市场空间广阔；另一方面，公司5月份同康泰盛世珠宝签订人造钻合同金额4.3亿元，得到下游客户认可。同时本次定增拟绑定金利福珠宝，共享终端渠道，未来将加大在三四线城市的网点布局，加速渠道铺设。我们认为公司销售渠道已经初具雏形，销量放量可期。

催化剂：大订单获取；定增获得进展。

风险提示：定增失败的风险。