１０月反弹行情有何不同？顺水鱼财经

■记者观察■本报记者 张炜

经历６至９月连续４个月下跌后的Ａ股，１０月以来出现了新气象。截至１０月１６日收盘，' 上证指数、深证成指和' 创业板指１０月以来累计上涨１１．０９％、１３．８８％、１７．５９％。

上证指数１０月１６日收盘３３９１．３５点，全周上涨６．５４％，创出６月中旬见顶回落以来最大周涨幅。至此，上证指数扭转之前暴跌导致的今年以来跌势，变为今年以来累计上涨４．８４％。创业板指上周涨幅虽不是６月见顶以来最大的一次，但全周累计上涨１０．４８％，成为市场反弹的主导力量。上周的创业板指实现周线４连阳，而６月暴跌以来的之前反弹只出现过周线２连阳。

与９月份低迷' 行情相比，Ａ股量能回升。１０月１６日，沪深两市合计成交９９４５亿元，再次逼近万亿元大关。其中，沪市成交４５９５亿元，为８月３１日以来最大的日成交。较之９月最后三个交易日的日成交维持在１６００亿元左右，沪市量能明显放大。１０月以来７个交易日，融资余额七连升。沪市１０月１６日融资余额为６０２４．８３亿元，较９月３０日的５６５１．０８亿元增加６．６１％。这表明市场交投活跃度重新提高，投资者风险偏好增加。

沪深两市再现题材炒作活跃。借着国务院部署发展农村电商的东风，' howImage('stock','2_002215',this,event,'1770') 诺普信(' 002215,' 股吧)、' howImage('stock','2_000564',this,event,'1770') 西安民生(' 000564,' 股吧)等概念股上周累计上涨２６．９３％、３０．６７％。与此同时，' howImage('stock','1_601519',this,event,'1770') 大智慧(' 601519,' 股吧)、' howImage('stock','2_300059',this,event,'1770') 东方财富(' 300059,' 股吧)等' 互联网金融股动辄涨停，周涨幅分别高达３４．９９％、３６．０８％。“十三五”充电基础设施发展指南出炉，刺激充电桩概念股走强，其中，' howImage('stock','1_600680',this,event,'1770') 上海普天(' 600680,' 股吧)上周二至周五连续涨停，１０月以来累计涨幅达６７．６７％。迪士尼概念股也受到热捧，' howImage('stock','1_600650',this,event,'1770') 锦江投资(' 600650,' 股吧)、' howImage('stock','1_600836',this,event,'1770') 界龙实业(' 600836,' 股吧)、' howImage('stock','1_600662',this,event,'1770') 强生控股(' 600662,' 股吧)等上周涨幅分别达４９．２１％、１７．５１％、２６．４０％。

这是Ａ股７月维稳以来第三次较有力度的反弹。与之前两次反弹相比，一方面，此次反弹由市场自发的力量推动，而前两次反弹得益于维稳资金助力。如果说证监会９月６日答新华社记者问中指出“市场内在稳定性增强”，当时还有不少投资者持怀疑态度，对上证指数在２８５０点是否已见底心存疑虑，那么，现在对底部的认可明显提高。

另一方面，Ａ股市场再度出现较为强烈的做多氛围。除了外资投行唱多之外，不少国内机构提出了鼓舞投资者信心的上涨目标位。' target='_blank' >国泰君安首席' 宏观研究员任泽平近日对投资者喊话：“不要停，本轮行情还没到高潮！”' target='_blank' >南方基金首席策略分析师' target='_blank' >杨德龙预计，乐观情况下，上证指数四季度有望冲击４０００点。

目前来看，对本轮反弹较为有利的是宽松预期。其一，市场预期美联储年内' 加息可能性不大，外围股市普遍强势。' 道琼斯工业平均指数上周五上涨０．４３％，连续三周上扬，１０月以来累计涨幅达５．７２％。' 恒生指数上周五突破２３０００点关口，１０月以来累计上涨１０．６５％。其二，央行扩大信贷资产质押再贷款试点，为金融机构获得更多流动性支持提供了必要前提。其三，９月份ＣＰＩ涨幅回落至１．６％，被预期四季度降息降准有机会。

不过，市场上仍存在一定分歧，并不完全认同Ａ股已经实现反转。３５００点至４０００点是今年７月至８月中旬的Ａ股密集成交区，留有相当多的套牢盘。另外，８月２４日暴跌时留下了３３８８点至３４９０点的缺口。Ａ股想要成功重回４０００点附近并不轻松，从市场分析来看，需要关注量能能否持续放大。有机构提出，随着股指继续上涨，上方套牢盘压力将越发沉重，获利回吐的压力也会增大，' 大盘后续或震荡反复。如果量能不减，大盘有望维持强势；若缩量明显，建议逢高减持。

对' target='_blank' >于刚刚遭遇过暴跌教训的投资者来说，１０月以来的Ａ股反弹提振了信心，但不能“好了伤疤忘了疼”。Ａ股修复性行情未必一蹴而就，后市的不确定性有可能增加。此次反弹中夹杂了投机性炒作及盲目追涨，仍是需要注意防范的风险。