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■趋·势 ■本报记者 韩永先
近期，中国北方雾霾再起，环保概念再次成为市场关注的焦点，同时，今年三季度' 业绩预告逐步公示，在宏观经济增速整体放缓，大部分行业陷入经营困境的' 行情下，环保行业大部分公司经营' 业绩超出市场预期，整体实现稳健增长。
此外，受益于日前国家层面支持政策出台利好，环保板块再次成为市场热推的板块，多家机构称在当前行业低估值下，板块的布局机会呈现。
业绩增长符合预期
根据' target='_blank' >中投证券统计的４１家环保公司公布的业绩预告，前三季度环保行业整体业绩表现靓丽，平均来看取中位数，行业净利润增速在２０％至４０％水平，增长主要来自于内生增长。
中投证券研究员张镭认为，环保行业基本面向上趋势不改，内生增长主要来自政策刺激下行业需求的落实和行业盈利能力的改善，外延增长动力主要来自于行业跨市场、跨领域的整合。
' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)统计的３８家行业上市公司披露的三季度业绩预告则显示，环保板块今年前三季度业绩增速同比增长３３％至５５％，其中同比增速较快的有' howImage('stock','2_300156',this,event,'1770') 神雾环保(' 300156,' 股吧)、' howImage('stock','2_300422',this,event,'1770') 博世科(' 300422,' 股吧)、' howImage('stock','2_002499',this,event,'1770') 科林环保(' 002499,' 股吧)、' howImage('stock','2_300055',this,event,'1770') 万邦达(' 300055,' 股吧)等' 个股。其研究员郭鹏称，行业前三季度业绩预计增速３３％至５５％，全年业绩实现高成长确定。
环保行业整体实现稳健增长在目前的业绩预期下已基本确定，但是受子行业不同政策驱动的影响，环保板块子行业也呈现出分化的趋势。
' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)的研究分析称，前三季度，水处理行业业绩增长较快。高增速是由于上半年水十条落地，带来万亿级别的行业投资浪潮，政府ＰＰＰ政策的推行使得水处理行业最受益。
监测设备行业受益于“十二五”期末考核年带来行业业绩释放，监测' 数据需求增长拉动整个设备投资，ＶＯＣｓ监测加治理开启相关公司高增长。大气治理行业则随着传统脱硫脱硝行至发展衰退期，相关公司业绩受拖累，行业内个股业绩分化加剧。固废和水务运营行业的增长相对稳定，水务运营行业各地势力划分格局初定，渐入稳定增长时期，固废行业平稳增长。
申万宏源研究员刘晓宁建议，把握环保细分行业发展节奏，优选受益政策东风，“十三五”发展提速的优质个股，同时建议关注业绩增长确定估值具备优势的品种，' howImage('stock','2_002573',this,event,'1770') 清新环境(' 002573,' 股吧)、' howImage('stock','2_300070',this,event,'1770') 碧水源(' 300070,' 股吧)、' howImage('stock','2_002658',this,event,'1770') 雪迪龙(' 002658,' 股吧)等。
张镭则认为，环保行业业绩预告展现靓丽的基本面，仍然看好四季度环保行业的逆袭，建议超配。
政策支持长期利好
更值得关注的是，近期国家层面陆续推出的相关政策也对环保板块后市的发展形成利好支撑。
国家发改委牵头起草《基础设施和公共事业特许经营暂行条例》向各地征求意见；国务院出台《关于推进价格机制改革的若干意见》，提出完善环境服务价格政策；国务院出台《关于推进海绵城市建设的指导意见》，对海绵城市建设提出具体目标和实施计划等。
' howImage('stock','1_601555',this,event,'1770') 东吴证券(' 601555,' 股吧)研究员袁理认为，《关于推进价格机制改革的若干意见》发布，从排污权交易价格体系到环境价格收费全成本、阶梯水价、收费与处理质量挂钩，无一不反映出政策层意图，用市场化手段解决环境质量问题。市场化对环保产业的影响十分深远，企业分化将加剧，处理效率高、运营稳定性强的企业必将受益。污水处理费用覆盖污泥治理成本，全面实行阶梯水价将明确商业模式，利好污泥和再生水市场。
《关于推进海绵城市建设的指导意见》，将７０％的降雨就地消纳和利用，２０２０年城市建成区２０％以上的面积达到目标要求，市场空间明确将开启万亿市场。
平安证券余兵也认为，环境服务价格市场化的改革方向明确，解决了环保问题严重依赖地方财政补贴、工业企业抵制排污治理的现状，实质性利好整个环保行业发展，特别是水处理行业，维持对行业“强于大市”的评级。
同时，环保行业倚重的ＰＰＰ政策也持续给力，发改委等多部门正积极推进险资进入。目前发改委、财政部、保监会在内的多个部门正在积极进行ＰＰＰ相关政策的统筹协调，加速引导、推进' 保险资金更好地对接国家重大ＰＰＰ项目。在中央和地方设立的ＰＰＰ基金中，政策性银行、商业银行已经广泛参与。广发证券郭鹏预计在保险资金的参与下，各地ＰＰＰ基金将加速设立，推动ＰＰＰ项目的加快落地。
得益于政策和业绩层面的双层发展动力，环保行业成为机构和市场热推的焦点。
东吴证券袁理认为，政策业绩共振，环保行业个股正在储备真价值。治理层次上升至国家战略，治理方式由政府主导向社会共治转变，治理导向由总量控制向环境质量改善转变，治理对象由主控新增向增存量并重转变，治理要求由统筹管理向分区分类、精细化管理转变。
“‘效果考核’将对行业产生深远影响，治理需求从点源转向面源，从一次走向二次污染防治，从单个走向多污染物协同控制，将催生一体化打包解决能力的环境服务商；互联框架下的监测行业面临前所未有发展良机，第三方检测将兴起；环保行业市场化步伐加快，企业、地方政府将更注重治理结果而非投资成本，具备技术、运营经验的企业将更有优势；解决个体健康的环境产业也将兴起。”袁理认为。
