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几年前，程大爷有一位朋友的公司上市之后股价持续下跌，不仅跌破上市第一天的开盘价，最低时较发行价也跌去一半。朋友感到十分委屈，因为他的公司自上市以来，持续保持着每年百分之五十以上的' 业绩增长，投资者却持续不断地抛售' 股票 ，而他看到同一时间上市的另一家公司，业绩连年下降甚至接近亏损边缘，奇怪的是股价却扶摇直上，市值已然数倍于他的公司。
难道投资者都不看业绩吗？朋友越说越激动，简直就是愤愤不平了。
我安慰他的同时，也从投资者的角度提出了自己的看法。我说，兄弟，你诚实做人，踏实做事，以业绩来回报投资者的信任，这一点我是十分钦佩的。但是，你还是不了解他们的“需求”，你以为你端上桌的馅饼是天底下最好吃的，但是，那又怎样？投资者想要的是那块永远挂在天边、看得见吃不着的“馅饼”。
我调侃道，谁说投资者不看重业绩我就跟他急。A股市场的投资者' 炒股最爱炒业绩了，仅次于爱炒故事！哈哈。因为，再美好的现实，也比不过虚幻的梦境，他们心目中的好公司，一定是存在于现实之外的。正如“妻不如妾，妾不如偷，偷不如偷不着”的道理。
朋友恍然大悟，你的意思是说，他们不是想吃“馅饼”，他们是想看“馅饼”。那是再简单不过的事情嘛，根本上不需要做什么馅饼，只需要画一个又大又圆的馅饼，挂在天边，他们更愿意为一个画出来的馅饼买单，他们会为一个可以装得下“幻想”的馅饼而疯狂地把钱塞到你的手上，这还可以是某些公司进行“市值管理”的逻辑。
非常奇怪吧？关于投资还是投机、价值还是成长、买' 大盘股还是小盘股、买绩优股还是垃圾股、什么时候风格转换之类的问题，A股市场的投资者们都争论了近几十年了，然而，事实无情地证明了，咱们这个似乎永远长不大的“新兴加转轨”市场，是所谓投资者的地狱却是投机者的天堂，垃圾股是甜蜜的，蓝筹股是苦涩的，多少赌博式投机假借“成长”之名大行其道。
主题投资是A股变成柠檬市场的重要推手
哲人说“存在即合理”。如果说十年前我们还能见到一大批执着的价值投资信徒以及高调的价值投资理念，那么，随着投机炒作已然成为一个无法逆转的趋势，现在，我们不得不接受一个谈价值投资会被讥笑的市场环境。
我们得感谢那个将“炒概念”说成是“主题投资”的词汇创新者，它可以说是A股市场最伟大的发明。这个词汇一出，所有热衷于讲故事炒概念的投机者都有一种如释重负的感觉，他们原本存在于内心的那一点忐忑和愧疚就此荡然无存，那些还在投机炒作面前忸怩不安的价值投资者，开始放下理念的负累，纷纷奔向“主题投资”的战场。
在一个高度散户化的市场，讲大道理是没人听的，他们更喜欢眼见为实。这么多年来，我们亲眼目睹了那么多公募和'私募界的大佬，因无法忍受“价值投资”的寂寞转而去拥抱“主题投资”的热闹。
从投资理念来看，似乎一直是散户在引领机构，到最后，整个市场“劣币驱逐良币”，最终沦为了一个柠檬市场。
近年来，柠檬市场理论被广泛应用于各种市场领域，只要存在着信息不对称，就会形成次品市场，从而使得次品驱逐优品，达到次品充斥整个市场。
主题投资炒的仍然是所谓的“事件驱动”，一只股票 ，如果只有业绩没有故事，那么，它就难入主题派的法眼。
事件驱动过程中最大的问题是，第一，谁能保证不是虚假信息？第二，如何解决信息不对称难题？
要化解信息不对称难题，沟通是惟一的手段。当然，在信息高度发达的社会中，诚实也是一种工具。因为信息不完整和信息不对称，人与人之间需要有效沟通，以获取信息，此外，因为不知道别人提供的信息是真是假，只好借助对方的人品，即他是否一贯诚实来间接地解读对方所提供的信息的可靠性。因此，诚实作为人性中最为珍视的品质，也成为了人际交往中的一种“背书”工具。
充分有效的沟通是消除信息不对称的最重要方式。一些机构甚至因沟通的需要而产生，如文化传媒、公关中介公司等从事信息传播的产业，都是在削减信息不完整所造成的问题。
金融市场的运行基础就是信息，投资者特别是散户，相对于上市公司明显处于信息弱势地位，如果不知道上市公司的经营状况、盈利能力、产品的竞争力和公司管理层的变动等信息，投资者就很难确定自己购买的公司股票 真正价值，也就无法进行正常的交易。当然，主题投资涉及的是上市公司的各种事件信息，在这方面，机构始终占有信息优先的有利位置。
劣币驱逐良币是柠檬市场的一个重要应用，也是经济学中的一个著名定律。该定律是这样一种历史现象的归纳：在铸币时代，当那些低于法定重量或者成色的铸币——劣币进入流通领域之后，人们就倾向于将那些足值货币——良币' 收藏起来。
最后，良币将被驱逐，市场上流通的就只剩下劣币了。当事人的信息不对称是劣币驱逐良币现象存在的基础。因为如果交易双方对货币的成色或者真伪都十分了解，劣币持有者就很难将手中的劣币用出去，或者，即使能够用出去也只能按照劣币的实际而非法定价值与对方进行交易。
简单说来，货币是作为一般等价物的特殊商品，当货币的接受方对货币的成色或真伪缺乏信息的时候，就会想办法提供价值更低的交易物，而交易物的需求方相应地也会想办法用更不足值的货币来进行支付，最终导致整个市场充斥劣币。
现实中得不到东西在梦境里全有
主题投资更多的时候是以幻想为媒介来展开的。在这里，它是投投资者所希望的未来事物的想象过程。
幻想原本是人内心的荒谬想法，当个体遇到挫折或难以解决的问题时，便脱离实际想入非非把自己放到想象的某个位置上去，用虚构的方式应付生活和工作中种种挫折获得满足。
白日梦便是一种幻想，白日梦者往往超越现实，打破时间空间的界限，幻想来满足心灵的需要，伴有一定的快感。
有时，白日梦可以推动人们追求某种目标。若是白日梦代替了有意义的行动,就会成为逃避现实的手段，可能成为心理变态的征兆。 幻想是童话的基本特征，也是童话用以反映生活的特殊艺术手段。它是童话的核心，也是童话的灵魂，可以说，没有幻想就没有童话的出现。
有人说，幻想是创造想像的一种特殊形式。由个人愿望或社会需要而引起的一种指向未来的想像。积极的、符合现实生活发展规律的幻想，反映了人们美好的理想境界，往往是人的正确思想行为的先行指标
' target='_blank' >马云那句“梦想还是要有的，万一实现了呢？”不知道激励多少人去寻梦去追梦。从小处说，个人有创业梦，成功梦，发财梦，从大处说，我们有中国梦，支撑着人们在艰难困苦中勇敢前行的力量，一定是怀揣着的梦想。
A股市场更是一个被梦想撑大的股市。上市公司热衷于造梦，投资者醉心于追梦，整个市场就是一个梦工厂。
主题投资的长盛不衰，因其具有广袤无垠的肥沃土壤，在这里，务实永远干不过情怀，业绩永远干不过故事，虽说故事不是万能的，但是，一只股票 没有故事却又万万不能！
不得不承认，现实中让人无所适从的股市环境，让人感到无奈，因此，主题投资的盛行也有其合理性。A股市场始终是一个资金推动的政策市，散户为主的结构又加剧了投资者行为的短期化。投资者对“主题投资”如此趋之若鹜，还有以下几个方面的原因：
第一，好奇心是人类与生俱来的天性，特别是年轻股民，更愿意相信遥远的未来和离奇的故事。
从人一生中不同的时期来看，童年和青春期是一生中最佳发展阶段，体能、智力的发育、学习能力的提升，都是人生中进步最快的时期。其中，青年是人生中幻想程度最高的年龄，正是由于受到幻想的激励与启发，学习的热情格外高涨，进步的速度也无与伦比，这是一生中最快的发展时期。也许有人会说年轻人之所以喜欢幻想，是由于他们的无知与好奇引起的，这与是否具有智力的优势并没有直接的关系。
其实，好奇本身就是一种智力优势的体现。事实证明，越是高级的动物好奇心越强。就是从个人之间的差异情况来看，好奇心越强的人往往智商相对较高。这是因为，个人的智商越高求知的欲望越强烈，而对事物的强烈好奇心就是一种求知欲望高涨的具体表现。
第二，很可能源于他们对现实人生的一种失望。
在完美主义者看来，现实人生的许多方面都是“鸡肋”，都是“凑合”，没有哪个人的愿望是可以得到完全满足的，为了实现个人某种精神上的需要，他们只能借助于对未来的某个完美故事来抚慰自己心灵上的种种缺憾。从某种程度上来说，做梦是一种精神上的自慰，在无法达成个人心愿时，人们就只好通过一定的想象来暂时抚慰自己心灵深处的空洞。
第三，主题投资具有制幻剂的作用，它可以通过故事来强烈刺激投资者的神经，最终会导致投资者“上瘾”。
无容置疑，从人类文明的进程以及个人生活与投资需要来看，幻想有其积极的一面。有学者认为，宗教既是文化的产物，也是幻想的结果，尽管宗教在一般人的眼里是一种对神的信仰，其实宗教的精义还在于它对于道义的彻悟，以及对事物的高度觉悟，使它很大程度上成为了一个国家、民族思想文化的最高象征。即使是高度发达的现代文明，如果人类失去了幻想的启发也不可能出现今天的成就。当然，人们对于故事的执迷，某种意义上也是一种信仰，一旦走心了，就难以自拔。
第四，主题投资的逻辑不需要严格的论证，它给投资者提供了无限放大的可能性。它也是一种不同的思维方式。
它不可否认，有时候，天马行空般的幻想也可以超前于现实，尽管绝大多数的想象只是胡思乱想。幻想其实就是一种略高于人类文明认识水平的联想，所以说，幻想也是建立在人类现有物质基础之上的想象。用心细想就会发现，在人类所有的文明中，没有哪一项成果不是发明人在某件具体事物的幻想上创造出来。
实际上，人们的很多灵感都来自于因而开发出来的，因为只有那些非正常的“不靠谱”的幻象才能使人冲破习惯的思维定式与束缚，在正常中找出“不正常”的东西；事实上若要找出新的问题，必须用不同思维方式去看待相同的事物，这样才能从中找到新的发现。
第五，主题投资导致市场活跃度上升，这样反过来刺激了投资者的参与热情，形成了一个“正反馈”。
关于人类文明特别是技术进步的未来故事，有时会使人变得富有激情，也能促使人产生更多的联想，从而大大的激发个人的思维能力，幻想出现的频率越多说明个人身体与智力的优势愈明显，也是一种潜能外溢的自然表现。即使是被压抑的潜力，终究会冲破阻碍得以宣泄。其实世界上任何事情的出现都是有其内在缘由的。大家觉得稀疏平常的那些现象，实则都是自然在人类身上有意作出的一种意义深远的安排……
通常情况下，人们习惯将个人未完成的理想称为幻想，一旦实现以后就尊为成就。一般来说越是伟大的成果，达成之前的不确定性成分愈是较大；反之，越是接近正常的思维，在处理某些问题时虽然风险相对较小，由于缺乏新的思维方式的支持，因而很难在原来基础上有很大的突破。
幻想，正是打破思维僵局，联接创新发现的一种有效方法。人们通常所说的幻想，实际上只是一种在已有的事物上的进一步联想，说到底这种幻想大多离实际并不遥远；即使是那些宗教神话，和科学幻想故事也同样是在原有事物基础上的一种升华，而并不是完全意义上的创造。
第六，主题投资制造幻想，而幻想是对未知事物的理想寄托与美好联想。
在现实生活中，幻想经常会扮演圣诞老人的角色，无条件地给人送礼。即使是大家公认为功成名就的个人和最幸福美满的家庭，也同样还有他们尚未填补的缺憾。这个时候“幻想”就充当起了人们连接未来的天使，它不但能给人以心灵上的抚慰，而且还能提升人们对未来生活的信心。尽管股市中的幻想多为一种美好愿景，若是没有这种对未来憧憬的寄托，人们努力的信念就会大打折扣。
