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编者按：
千呼万唤始出来。在市场的一片期待中，今年的政府工作报告表示，搁置已久的深港通将在年内开启。
沪港通启动的这一年半的时间里，给两地投资者带来了不少惊喜，也积累了诸多经验和教训，这对于未来深港通投资机会的把握具有极大的参考意义。
从深股通角度，我们认为，港资的投资偏好不会改变，仍会青睐防御性较高、景气度高的行业，尤其是各行业板块的细分龙头，同时看中' 业绩稳健、分红较高且价值低估的大市值白马股，再者也关注一些稀缺行业标的。而这也仍将是未来深股通的投资机会所在。
对于' 港股通，当前成交较为活跃的标的仍将继续扮演着重要的角色。与此同时，沪港通中备受瞩目的A+H股在本轮深港互联中依然将获得资金的关注。此外，鉴于深圳市场市值小、' 新兴产业云集等特点，香港优质小盘股将受到资金青睐。
深股通：关注四大投资主线
本刊记者 王炳根
早在2015年沪港通开通一周年之际，市场便预期深港通将于2015年下半年开通，但2015年下半年以来资本市场经历了史无前例的大波动，证券市场很多政策出现了调整，深港通的落地时间也变得飘忽不定。
不过，2016年3月5日，国务院总理李克强在政府报告中提出，要适时启动深港通。这意味搁置已久的深港通开通将靴子落地。
在沪港通开启前半年，绝大部分标的' 个股出现了不小的涨幅，若能提前布局，收获颇丰，这也让投资者对深港通开通有了更多的期待。
本刊曾在2015年第46期周刊的封面专题文章中分析了沪港通的投资机会，当中提及外资青睐的' 股票 多为业绩稳健、估值偏低且分红较高的优质白马股，同时具备投资机会的还有沪市稀缺标的以及A-H折价股，虽然这些标的一般市值巨大，不被部分投资者所喜爱，但却反映了港资的投资偏好。从这点看，深港通虽加入了许多小市值的成长股，但港人的风险偏好并不会有太多不同。考虑安全边际问题，我们建议关注深市中具备低估值、高股息率的大蓝筹股以及稀缺行业中的龙头企业，此外，深市中的A-H折价股以及QFII连续重仓的标的都可给予适当关注。
深港通箭在弦上
2014年11月7日沪港通开通，根据wind的统计' 数据，截止2016年3月8日，在过去304个交易日里沪股通共使用了1210亿元的人民币额度，为A股贡献了1.77万亿的成交额。
沪港通对A股的推动作用有目共睹，而在投资收益方面亦有不俗表现。有专业人士统计，2015年沪港通成立一周年，港人累计投入A股资金900亿元，而市值却达到1200亿元，一年时间收益高达33.3%，收获颇丰。
对提前布局的投资者而言，同样具有不错的收益。2014年11月沪港通开通的前半年内，标的个股均获得了不同程度的上涨。我们统计的数据显示，沪港通启动的前半年内，568只标的个股绝大部分获得了不菲的上涨，其中涨幅超过30%的个股有250只，超过同期' 上证指数的表现，涨幅超100%的个股更是多达18只，对提前布局的投资者而言可谓赚得钵满盆满。
沪港通的成功一定程度上为深港通提供了借鉴，也让投资者有了更多期待。早在沪港通开启之际，市场曾预计深港通也会紧随其后，2015年6月证监会在“中国-中亚资本市场论坛”上终于首次确认深港通将于15年下半年正式实施。不过，2015年下半年以来，中国股市经历了史无前例的大股灾，包括注册制以及深港通等多项重要政策被迫延迟。今年' 两会期间国务院总理李克强在谈及深化金融体制改革时，将深港通启动单独列为一点，这预示着搁置已久的深港通正式落地，市场普遍预计，深港通经过一小段时间的技术准备后，最快有望于今年2季度启动。
市场人士认为，深港通的开通一定程度上反映了我国资本市场的开放程度，它即可促进A股市场与国际接轨，也能为市场引入增量资金，有利于香港与深圳股市的长远发展。
关注四大板块投资机会
无论深港通开启对市场长远发展如何利好，对投资者而言，最为关心的还是深股通是否具备投资机会？
谈到深股通的投资机会，我们可以从沪股通开始。诚如我们在2015年46期杂志的封面专题文章中分析，港资选择沪股通标的个股具有这样的特点：他们钟爱于防御性较高、景气度高的行业，尤其是各行业板块的细分龙头，同时看中业绩稳健、分红较高且价值低估的大市值白马股，再者也关注一些稀缺行业标的，如白酒、军工及中药。可以看到，港人的投资偏好更倾向于稳健的大蓝筹。
沪股通的投资标的范围为上证180、上证380以及A-H股上市的个股，与其显著不同的是，深港通的股票 覆盖范围将从深圳成分指数中选取，标的多为新兴行业中小市值个股。虽然二者标的不同，但港人的投资偏好一般不会改变。
因此根据以上分析，我们认为，深股通的投资机会主要集中在以下几个方面：
一、低估值、高股息率且业绩增长稳健的标的。我们从深成指（共500只个股）中选取了市盈率低于50倍、近12个月股息率高于2%且过去三年净利润年复合增长率高于10%的标的（见表1）。
表一：14只低估值、高股息且业绩稳健增长的个股
证券代码 证券简称 市盈率PE(倍) 近12个月股息率（%） 近三年净利润复合年增长率（%）
000002 万科A 16.7 2.04 17.82
000100 TCL集团 15.8 2.08 46.46
000333 ' target='_blank' >美的集团9.7 3.43 44.61
000402 ' howImage('stock','2_000402',this,event,'1770') 金融街(' 000402,' 股吧)8.37 2.73 13.27
000539 粤电力A 9.6 2.99 103.52
000600 ' howImage('stock','2_000600',this,event,'1770') 建投能源(' 000600,' 股吧)6.99 2.98 421.61
000651 ' howImage('stock','2_000651',this,event,'1770') 格力电器(' 000651,' 股吧)8.09 7.80 39.29
000690 ' howImage('stock','2_000690',this,event,'1770') 宝新能源(' 000690,' 股吧)17.46 4.37 81.79
000786 ' howImage('stock','2_000786',this,event,'1770') 北新建材(' 000786,' 股吧)12.94 2.37 28.36
000895 ' howImage('stock','2_000895',this,event,'1770') 双汇发展(' 000895,' 股吧)15.73 5.04 44.67
002142 ' howImage('stock','2_002142',this,event,'1770') 宁波银行(' 002142,' 股吧)7.91 2.84 20.03
002152 ' howImage('stock','2_002152',this,event,'1770') 广电运通(' 002152,' 股吧)20.14 3.02 16.81
002202 ' howImage('stock','2_002202',this,event,'1770') 金风科技(' 002202,' 股吧)14.64 2.6 44.47
002440 ' howImage('stock','2_002440',this,event,'1770') 闰土股份(' 002440,' 股吧)18.01 3.23 39.95
数据来源：wind，股市动态分析
二、深市中稀缺行业的龙头个股。沪股通中，军工、中药以及白酒板块一直被市场认为是稀缺领域而受港资超配，数据显示，截止去年三季度末港资重点配置的军工、白酒以及中药板块，持股总市值占比分别高达5%、8%和1.02%。因此，深圳市场中军工、中药、白酒板块是重点关注的领域，除此之外，深市中多以新兴行业为主，这些行业代表着深市的特色，同时也是中国产业发展的新方向，未来兼具高成长性，需重点留意。
我们认为，深市中较为稀缺的行业主要集中在电子（安防为主）、' 医药生物（中药、生物技术）、食品饮料（白酒为主），休闲服务（' 旅游为主），对应的龙头企业包括' howImage('stock','2_002415',this,event,'1770') 海康威视(' 002415,' 股吧)、' howImage('stock','2_002475',this,event,'1770') 立讯精密(' 002475,' 股吧)、' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧)、' howImage('stock','2_002030',this,event,'1770') 达安基因(' 002030,' 股吧)、' howImage('stock','2_000538',this,event,'1770') 云南白药(' 000538,' 股吧)、' howImage('stock','2_000858',this,event,'1770') 五粮液(' 000858,' 股吧)、' howImage('stock','2_000596',this,event,'1770') 古井贡酒(' 000596,' 股吧)、' howImage('stock','2_300144',this,event,'1770') 宋城演艺(' 300144,' 股吧)等。
三、A-H股的折价标的。两市中同时在A-H股上市的个股共有87只，其中深市有17只，截止3月8日的数据，17只标的个股A股价格均出现不同程度的溢价（详见表二）。尽管如此，投资者还是需要重点关注这些溢价股的表现，一旦出现折价，会是不错的介入机会。
表二：17只A-H股同时上市的深市标的
证券代码 证券名称 A股溢价率(%) A股价格（元） H股价格(CNY)
000002 万科A 60.62 24.43 15.21
000039 ' howImage('stock','2_000039',this,event,'1770') 中集集团(' 000039,' 股吧)49.87 15.69 10.47
000063 ' 中兴通讯26.99 15.06 11.86
000157 ' howImage('stock','2_000157',this,event,'1770') 中联重科(' 000157,' 股吧)92.41 4.48 2.33
000338 ' 潍柴动力11.34 8.01 7.19
000488 ' howImage('stock','2_000488',this,event,'1770') 晨鸣纸业(' 000488,' 股吧)53.08 7.50 4.90
000513 ' howImage('stock','2_000513',this,event,'1770') 丽珠集团(' 000513,' 股吧)47.39 41.29 28.02
000585 ' 东北电气267.08 7.44 2.03
000756 ' howImage('stock','2_000756',this,event,'1770') 新华制药(' 000756,' 股吧)188.29 10.02 3.48
000776 ' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)11.31 14.45 12.98
000898 ' 鞍钢股份36.19 4.38 3.22
000921 ' howImage('stock','2_000921',this,event,'1770') 海信科龙(' 000921,' 股吧)198.70 7.48 2.50
002202 金风科技 93.71 15.25 7.87
002490 ' 山东墨龙263.47 8.28 2.28
002594 ' howImage('stock','2_002594',this,event,'1770') 比亚迪(' 002594,' 股吧)52.99 53.11 34.72
002672 ' 东江环保74.90 15.41 8.81
002703 ' 浙江世宝282.08 25.28 6.62
数据来源：wind，股市动态分析
另外，投资者也需要重点关注深市中QFII的重仓股。香港投资者结构以机构为主，占比高达60%以上，而机构投资特征往往是趋于相同的。从过去10年的投资数据看，QFII同样重视于低估值、高股息率的大蓝筹个股的配置，这与沪股通的港资投资倾向不谋而合，一定程度上说明QFII的重仓股实际上也是港资的潜在配置对象之一。鉴于目前深市个股2015年证券(' 600030,' 股吧)统计了截止2015年三季度末QFII连续三个季度重仓的前十大个股（详见表3），深港通开通后这些标的或有望获得港资的青睐。
表三：2015年前三季度QFII持续重仓的10只个股
002368 ' howImage('stock','2_002368',this,event,'1770') 太极股份(' 002368,' 股吧)IT服务 278.9 164 -29.7
002304 ' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)白酒 1032.9 20.7 12
002508 ' howImage('stock','2_002508',this,event,'1770') 老板电器(' 002508,' 股吧)白色家电 218.5 30.5 41.1
002415 海康威视 电子设备 1399 24.4 39.1
002250 联化股份 化学原料 157 25.6 17.5
300203 ' howImage('stock','2_300203',this,event,'1770') 聚光科技(' 300203,' 股吧)环保及公用事业 155.4 65.4 41
002439 ' howImage('stock','2_002439',this,event,'1770') 启明星辰(' 002439,' 股吧)计算机软件 265.7 110.9 375.7
002311 ' howImage('stock','2_002311',this,event,'1770') 海大集团(' 002311,' 股吧)牧业 214.8 29.4 35.4
002470 ' howImage('stock','2_002470',this,event,'1770') 金正大(' 002470,' 股吧)农用化工 317.9 27.6 34.8
002701 ' howImage('stock','2_002701',this,event,'1770') 奥瑞金(' 002701,' 股吧)其他轻工 277.3 27.2 31.1
