东北证券：三维度选出近三年最好投资主题(股)顺水鱼财经

我们从三个维度来选出近三年最“好”的主题，即涨幅最大的、回撤最小的和跑赢市场概率最大的（月涨幅）。因此，可以根据当时的市场环境选择不同风格的主题，比如在市场不稳的情况下，建议重点关注回撤最小的主题，这些主题以政策类和综合类主题为主；中长线来看，市场空间大的主题明显占优，技术类主题也建议择机关注。

核心框架——不可能三角：在我们的主题策略研判框架中，有三个核心变量，即：想象空间、安全边际和确定性。想象空间大、安全边际高和确定性高三个条件，一个主题满足的条件越多则越值得关注。

但这三个核心变量关系是此消彼长，特别是想象空间，与其他两个变量几乎总是相斥的，一个主题很难同时具备想象空间大、安全边际高和确定性高三个特征，因此我们的主题策略框架称为“不可能三角”。

各主题类别都有自己的特点，对应到核心变量的一般规律是：政策类主题一般都有较高的安全边际，确定性和市场空间是重点考察对象；技术类主题市场空间一般较大，但安全边际一般较低，确定性也有较大变数；综合类主题中交易信号类主题确定性较大，这时对安全边际和市场空间的研究则显得尤为重要。

主题策略框架“不可能三角”的应用案例

运用不可能三角的主题策略框架，我们分别推荐成渝板块（政策类）、智能汽车（技术类）和迪士尼板块（综合类）。其中，成渝具备较好的安全边际，市场空间也够大；智能汽车市场空间巨大，而且一定程度上有较高确定性，部分标的安全边际也够高；迪士尼主要看点还是确定性高。

成渝：' howImage('stock','1_600279',this,event,'1770') 重庆港九(' 600279,' 股吧)、' howImage('stock','2_000514',this,event,'1770') 渝开发(' 000514,' 股吧)、' howImage('stock','1_600106',this,event,'1770') 重庆路桥(' 600106,' 股吧)、' howImage('stock','1_601107',this,event,'1770') 四川成渝(' 601107,' 股吧)、' howImage('stock','2_300275',this,event,'1770') 梅安森(' 300275,' 股吧)；

智能汽车：' howImage('stock','2_002405',this,event,'1770') 四维图新(' 002405,' 股吧)、' howImage('stock','2_002284',this,event,'1770') 亚太股份(' 002284,' 股吧)、' howImage('stock','2_002590',this,event,'1770') 万安科技(' 002590,' 股吧)；

迪士尼：' howImage('stock','1_600655',this,event,'1770') 豫园商城(' 600655,' 股吧)、' howImage('stock','2_300386',this,event,'1770') 飞天诚信(' 300386,' 股吧)、' howImage('stock','1_600650',this,event,'1770') 锦江投资(' 600650,' 股吧)、' howImage('stock','1_600754',this,event,'1770') 锦江股份(' 600754,' 股吧)、' howImage('stock','1_600818',this,event,'1770') 中路股份(' 600818,' 股吧)、' howImage('stock','1_600836',this,event,'1770') 界龙实业(' 600836,' 股吧).