债券到底有多难卖 银行间市场超500亿债券取消或推迟顺水鱼财经

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债券发行越来越难了！

“债券市场观望气氛太浓了！”一位证券公司投行部负责人向券商中国记者吐槽，“4月30日之后需要补充债券扎堆等待发行，加上风险偏好分化需求受到打压，发行遭遇困境，很多只能推迟或取消。”

由于拟在交易所市场挂牌的债券没有完整的' 数据，因此，据最新数据，今年以来仅银行间市场取消或推迟发行的债券，累计就有57只，涉及规模513亿元。

债券发行从火爆到难卖

闭着眼睛都能卖出债券的日子过去了，去年债券牛市一、二级市场高度繁荣，直到今年一季度债券还保持着大规模发行，但自今年4月份起，债券承销商却犯了难。

一家债券承销著称的券商投行部负责人感慨：“很难卖！”据了解，近期债券市场供求出现了变化，观望气氛比较浓。

他分析，债券发行遭遇困境主要有四个原因：

一是审批进度很快，待发行的债券规模非常大。比如广州地铁、广州港等债券都是在去年拿了发行批文，但等到今年才发行。

二是以中铁物资为代表的央企或国企债券也出现违约风险，市场对风险偏好的快速下降，导致暂时回避如产能过剩行业或财务情况较差的国企，以及评级较低的公司债券。

三是银行间及交易所市场有相关规定，4月30日之后发行的债券需要补充2015年的年报，这对投行来说是一项重任，所以都希望扎堆在此之前完成发行。

四是最关键的供求关系发生变化，需求受到打压，随着利率波动，债券投资人观望的情绪比较明显，风险偏好也出现分化。

从发行利率来看，以公司债为例，记者发现今年一季度利率还是下行的，但在3月1日触底之后又逐步走高。据了解，目前债券分化的情况比较明显，一些评级较高的优质债券仍然受到欢迎，并且利率较低，但一些评级较低的债券发行利率较高，甚至发不出去。

银行间市场债券超500亿取消或推迟

据了解，交易所市场的债券取消或推迟发行的数据没有完全披露，但银行间市场债券的发' 行情况从数据可以看出来。

统计数据显示，今年以来单银行间市场取消或推迟发行的债券，累计就有57只，涉及规模总共513亿元。其中，大多债券主承销商都为银行，由券商承销的是少数。

这些取消或延迟发行的债券，主要原因有“市场原因”、“发行利率高”、“认购不足”等。

其中，16阆中名城债就是因为市场因素等，决定延期发行；

16云工投MTN001则' 公告，近期股权结构发生变化，并于2016年3 月17日完成相关工商变更登记，已公告的发行文件内容发生变动，取消本次发行，待补充完善相关信息披露后，重新公告。

最有代表性的是16渝力帆SCP002（短融券）。云南省工业投资控股集团本来打算融资5个亿，2月25日公告取消发行。公告称：“由于近期超短期融资券市场波动较大，为合理降低发行利率，控制公司融资成本，经我公司和' howImage('stock','1_600000',this,event,'1770') 浦发银行(' 600000,' 股吧)双方充分沟通确认，本公司决定取消发行本期超短期融资券，具体发行时间另行确定。”

后来债券重新启动发行，但发行额已经缩减为3个亿，并且主承销商从原来的浦发银行，变成了' 中信银行和' target='_blank' >中信建投证券。

文章来源：微信公众号【券商中国】

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