上投摩根民生需求 追求风险收益比顺水鱼财经

3月以来，A股市场在宏观经济复苏及外围环境企稳等多项利好因素的提振下有所回暖，但总体震荡的格局依然延续。在此背景下，最大回撤率便成为投资者选择基金产品时需要关注的重要指标。经济学有一条重要原则，即在一定风险水平下追求收益的最大化，而当收益确定时追求风险的最小化。也就是说，投资要追求风险和收益的最优配比。因此，将风险调整后的收益作为基金评价指标，对投资者更具指导意义。

以' 上投摩根民生为例，该基金配置较为均衡，操作风格稳健，基金经理帅虎力求在分散风险的前提下实现收益最大化。对于自己的投资风格，帅虎总结为两点：一是行业均衡配置。帅虎坦言，做投资首先要控制风险，然后再保持适度的开放性。因此，为防止行业增速不达预期这类意外事件发生，即便再看好一个行业，也不会配置过高比例；二是集中投资' 个股。对于自己有把握、且经过长期深入调研的领域，会适当提升个股集中度。在2015年牛熊转换的震荡' 行情中，基金取得了81.9%的年度收益，超过沪深300指数76.32个百分点。今年以来，' 上投摩根民生需求继续表现出较强的抗跌性，基金近3月净值上涨4.99%，在同类基金中排位居前。

谈及个股选择标准，帅虎表示，首先从板块出发，筛选处于快速增长期的行业。在他看来，产业周期一般分四个阶段。第一个阶段是产业导入期；之后是快速增长期；第三个阶段是稳定增长期或成熟期；第四个阶段是衰退期。对于公募基金而言，导入期后的快速增长期最有配置价值，因为在这一阶段无论是行业增速还是个股增速都较高，具有较强吸引力。在确定了行业之后，帅虎会选择板块里面真正具有核心竞争力的公司，而这些公司往往具有较高的技术门槛、管理门槛或品牌门槛。

展望后市，帅虎在一' 季报中表示，相比2015年底，市场整体环境有所变化。首先，政策环境进一步转暖。其次，楼市对股市的资金分流趋势有望得到改变。另外，债市也处于相对高位。最后，经过大幅度调整之后，无论价值股还是成长股，估值都进入合理区间。因此，从较为长期的角度看，有必要对市场保持相对乐观的态度。在具体投资方向上，继续看好军民融合、' 新能源汽车、环保等' 新兴产业，并配置其中估值合理、有核心竞争力的企业。