跨界定增受限 IPO上会节奏也在放缓顺水鱼财经

本报讯 除了限制跨界定增之外，监管层似乎还在通过压缩IPO节奏来保持股市平稳发展。中国证监会20日晚间" 公告，南京中油恒燃石油燃气股份有限公司、吉" 林科龙建筑节能科技股份有限公司首发申请未获通过。投行人士分析指出，2016年以来整体过会率仍处高位，但防止“带病上市”依然是监管重点。值得注意的是，近两月来，每周的上会企业数量已从6家缩减至4家，上会节奏出现放缓特征。

" 券商人士分析指出，监管层或在根据市场情况调节上会节奏，今年前三个月，IPO审核进程提速，问询更加细化。但进入4月和5月后，上会速度出现了一定程度放缓，上会数量也有缩减。该人士分析表示，“今年1-3月，每周有6家及6家以上的企业上会，但4月以来，每周的上会企业数已经缩减至4家。”“这或意味着，市场预期注册制改革暂缓，股市平稳健康发展市场诉求渐强，恢复市场融资功能需一步步推进。”上周市场消息称，证监会全面叫停“跨界虚拟并购”，涉及" 互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。不过随后证监会称“目前，再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化”，即便如此不少分析仍认为，至少相关领域的审核会更加严格。

" 申银万国分析师林瑾、彭文玉认为，审慎审核对市场来说具有现实意义，因为跨界并购企业良莠不齐。" 互联网金融、游戏、影视、VR等虚拟行业很难用传统的估值方法判断其估值的合理性，其本身存在估值基础、成本计量等难以核算等诸多问题。

同时由于其代表着新兴经济、消费升级的方向，往往商业逻辑能讲清楚，二级市场便会趋之若鹜，估值泡沫也随之不断发酵膨胀。部分投机资金仅仅关注的是“资本利得”，部分上市公司则追求的是“市值管理”，而轻视对跨界后的持续盈利能力、给股东的回报能力，甚至仅仅是将跨界并购作为画饼充饥的短视行为，将转型升级流于概念炒作。