量能制约反弹 风险释放未完顺水鱼财经

经过周一的普涨之后，周二A股市场震荡回落。尽管午盘汽车行业强势拉升翻红，不过午后再度翻绿。当前，量能是限制指数高度的关键因素。市场" 行情制约了增量资金入场的意愿，而量能的不足又难以支撑行情崛起。在这种情况下，指数方面又来到了2850点一线，短线获利盘更倾向于落袋为安。" 券商认为，悲观情绪宣泄接近尾声，但风险仍需释放，行情真正反弹需要耐心等待。

量能制约反弹行情

反弹行情难以持续，上涨与下跌快速轮换，显示出市场仍未走出震荡格局。昨日A股市场中热点大面积熄火，仅有燃料电池板块自始至终维系强势格局，但这些并非权重蓝筹股，因而难以撼动低迷格局。主要指数纷纷低开震荡，整体行情再度陷入缩量窄幅震荡格局中。

其中，周一领涨的" 创业板在周二变为领跌板块，可见弹性较大的成长股正成为存量资金营造赚钱效应的主区域。至收盘，上证综指下跌0.77%，报收于2821.67点；深证成指下跌0.97%，报收于9821.70点；创业板指下跌1.08%，报收于2075.51点；" 中小板指下跌1%，报收于6420.27点。沪深两市成交额分别为1210.96亿元和2503.43亿元，环比小幅缩量。

昨日并非只有A股市场如此低迷，海外市场也均差强人意。其中，隔夜" 美股微跌；亚太也小幅向下调整；不过至截稿时，欧洲市场由弱转强，主要指数悉数翻红。

实际上，A股市场暂难走出缩量僵局，主要就是因为量能与行情互相强化制约。一方面，由于看不到支撑市场上涨的因素，资金不进反出，使得每一次多头组织的反抽行情都成为“解放军”，不少上周介入的超低资金短线获利回吐，选择离场观望或者等待时机。另一方面，量能不济也就使得市场无法获得足够的支撑力，去延续反弹行情，冲高回落也是自然。当前，投资者不宜对反弹行情抱有过高期望。

当前，A股行情尚不具备持续反弹的条件。" 国泰君安证券认为，实体经济+资本市场的双重“去杠杆”限制短期A股市场的估值空间，接下来出现超调的可能性会来自两个或多个独立影响的共振和加强，包括美联储" 加息时点、" 英国脱欧等潜在共振来源。A股市场短期内不排除继续小幅向下波动的可能（但指数调整幅度应低于10%），但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。

休养生息 低吸布局

持续的缩量震荡格局的延续不利于多头进攻，投资者不宜对反弹抱有过高期待。在当前窄幅震荡的格局中，投资者不宜急于抄底，也难以把握节奏波段操作，因而顺应股市节奏休养生息较为适宜，在市场波动中，可以逐步低吸优质股。随着管理层对价值投资的提倡和对投机炒作的抑制，投资者可重点关注绩优价值股，进行低吸布局、耐心待涨。

当前，悲观情绪的宣泄已经逐步接近尾声。" 申万宏源(" 000166," 股吧)对A股投资者的调查显示，当前投资者悲观情绪上升，近半数投资者认为3000点为下月高点，抄底动力不强；投资者加权平均仓位降至37%，接近2015年8月水平；投资者对权益类资产的青睐度降低至29%。“" 新能源汽车和锂电池”、“医疗服务”、“消费品”板块受到的关注度较高。

不过短期内，股市仍然需要时间休养生息。" 兴业证券(" 601377," 股吧)指出，目前还是处在磨底阶段，风险释放慢慢蓄势，短期缩量或酝酿反抽。但风险仍未释放充分，6月后期可能相对集中。国泰君安证券指出，中期看，受益于盈利弹性和估值弹性驱动，2016年三季度末、四季度初A股或将迎来更为凌厉的反弹。

布局配置方面，国泰君安证券建议紧抓两个重要的投资主线：一是" 业绩进入长期扩张的“超级周期”，以" 消费行业为主，比如航空、小家电、食品饮料等行业；二是估值被低估和错杀的业绩稳定增长的成长股，以新兴服务业为主。主题方面推荐城市轨交以及体育赛事等相关投资机会。" 海通证券(" 600837," 股吧)建议优选白马成长，行业角度，如食品饮料、饲料养殖、维生素印染等。