掘金半年报中的低估值公司(附股)顺水鱼财经

《红周刊(" 博客," 微博)》：日前有上市公司在发布一份亏损的半

小徐：这家公司我知道，我们可以先做一些简单的" 数据分析，本次重组该公司拟购买的资产为欢瑞世纪100%股权，截至评估基准日，欢瑞世纪资产账面净值约为7.98亿元，交易价格为30亿元。按照发行价格7.66元/股测算，发行股份的数量不超过39164.49万股。本次配套融资总额不超过15.3亿元，发行价格为8.72元/股，发行股份的数量不超过17545.87万股。发行前公司总股本41387.69万股，发行后总股本增至98098.05万股。

根据交易对方的承诺，欢瑞世纪于2015年度至2018年度,实现净利润将分别不低于1.70亿元、2.41亿元、2.90亿元和3.68亿元。2015年欢瑞世纪实际实现净利润17130.46万元，根据备考合并报表，若该公司2015年已完成对欢瑞世纪的收购，交易后该公司2015年营业收入48331.90万元，净利润17263.20万元，折合每股收益0.176元。

《红周刊》：0.176元的每股收益和目前公司15.81元的股价相比，吸引力似乎并不大。

小徐：是的。最近3年，欢瑞世纪一直专注于电视剧的制作发行及衍生业务，我们选取同样通过重组主业转型为电视剧制作发行的慈文传媒和" 长城影视(" 002071," 股吧)作为对比标的。目前星美联合每股价格为15.81元，按总股本98098.05万股计算，目前公司总市值约155亿元。

2015年慈文传媒实现净利润1.99亿元，与星美联合的备考净利润1.73亿元相比，高出星美联合约15%。而目前慈文传媒的价格约为47.5元，按总股本31451万股计算，总市值约150亿元。在净利润高于星美联合，总股本小于星美联合的情况下，总市值略低于星美联合的慈文传媒显然更具吸引力。

《红周刊》：那长城影视呢？

小徐：长城影视的估值更具吸引力。2015年，长城影视实现净利润2.32亿元，较星美联合备考净利润高出约35%，而目前长城影视的股价为13.64元，按其总股本5.25亿股计算，总市值仅为71.6亿元，还不足星美联合的一半。实际上除慈文传媒、长城影视外，如" 华策影视(" 300133," 股吧)、" 华谊兄弟(" 300027," 股吧)等影视板块上市公司，估值都明显低于星美联合。

《红周刊》：" 健盛集团(" 603558," 股吧)的半年报显示，报告期内公司实现销售收入29798.84万元，较上年同期下降19.39%，实现净利润7605.89万元，同比上升26.83%。为何公司营业收入下滑，净利润反而大幅增长呢？

小徐：健盛集团主营棉袜，虽然公司净利润大幅增长，但要注意的是公司不仅营业收入出现较大下滑，其产品毛利率也较上年同期出现了下滑，在营业收入和产品毛利率双双下滑的背景下，公司净利润能够同比上升26.83%，靠的是非经常性损益因素，在扣除非经常性损益后，公司净利润下滑幅度高达33.91%，因此这样的增长并没有关注价值。

《红周刊》：根据目前公布的半年报数据，哪些行业值得关注呢？

小徐：汽配行业中的优秀公司可适当关注。例如" 星宇股份(" 601799," 股吧)主营业务收入和利润主要来源于汽车车灯的生产和销售，公司所处行业看似平淡，但公司" 业绩稳定增长，同时2016年上半年公司业绩有加速增长的迹象。

2013年至2015年星宇股份的净利润分别为2.17亿元、2.73亿元和2.93亿元，2016年上半年实现营业收入15.50亿元，同比增长35.47%，实现净利润1.72亿元，同比增长27.07%。假设公司下半年能够取得和上半年相等的净利润，2016年星宇股份的净利润可达3.44亿元，折合每股收益达1.44元，目前公司的市盈率仅为31倍左右。实际上2013年至2015年，星宇股份一直呈现下半年净利润高于上半年的情况，若今年情况同样如此，公司的动态市盈率还会下降。

除了星宇股份，汽配行业中的" 万丰奥威(" 002085," 股吧)2016年上半年实现营业收入45.59亿元，较上年同期增长10.28%（追溯后），净利润为4.80亿元，较上年同期大幅增长43.77%（追溯后），而公司业绩增长的原因是公司主营业务订单充足，高附加产品占比增速大幅提升，同时公司通过自动化程度提高、工艺技术改进及内部管理提升有效降低了生产成本。

《红周刊》：除了汽配板块，还有哪些板块半年报或2016年年报有望实现整体增长呢？

小徐：太阳能板块可适当关注。