监管力度大题材股受压 风格悄然变绩优股逆袭顺水鱼财经

本周热门题材股纷纷回调，一批绩优股、二线蓝筹股在弱市中集体逆袭。市场的变化有迹可循，*欣泰的" 退市以及交易所遏制题材炒作等一系列事件，标志着监管的趋严，一批绩优股创出历史新高在说明，价值投资的时间窗口已经打开。

绩优股弱市逆袭 " 业绩成定海神针

在过去，追逐热门题材股是一个屡试不爽的赚钱捷径，但从近期来看，热门题材股纷纷回调，反倒是一批绩优股、二线蓝筹股在弱市中集体发动逆袭。银行股、白酒股、家电股等就是风格转换的代表。以次新股" 江苏银行为例，继上市首日秒涨44%后，昨日迎来了第3个涨停 ，较发行价6.27元已经接近翻倍，市值达1386亿元超越" 北京银行(" 601169," 股吧)、" 华夏银行(" 600015," 股吧)，直逼" 光大银行(" 601818," 股吧)、" 平安银行(" 000001," 股吧)等大型商业银行。

江苏银行的暴涨带动了银行板块的估值修复。江苏银行的动态市盈率已经达12.36倍，远远高于其他银行。目前A股上市银行动态市盈率大多在4到6倍之间，城商行中" 南京银行(" 601009," 股吧)和" 宁波银行(" 002142," 股吧)在7倍左右，北京银行只有6倍左右，" 建设银行、" 兴业银行(" 601166," 股吧)及" 农业银行(" 601288," 股吧)的动态市盈率甚至低于5倍。有10只银行股的股价跌破每股净资产，" 交通银行和" 中国银行市净率低于0.8倍。昨日，银行板块集体上涨，其中江苏银行涨停，宁波银行、南京银行涨近3%，" 民生银行(" 600016," 股吧)、华夏银行、" 中信银行、兴业银行、北京银等悉数上涨。

" 数据显示，7月以来累计有近140只" 个股创出历史新高。剔除今年和去年上市的" 新股和次新股外，依旧有近60只个股刷新了上市以来的最高股价纪录。在这些创出历史新高的个股中，不乏有上市多年的“老面孔”，如" 贵州茅台(" 600519," 股吧)以及同为白酒股的" 古井贡酒(" 000596," 股吧)。再" 如家电行业的小天鹅A、" 美的集团、" 老板电器(" 002508," 股吧)，汽车行业的" 宇通客车(" 600066," 股吧)和" 中通客车(" 000957," 股吧)。此外，包括" 恒瑞医药(" 600276," 股吧)、" 东阿阿胶(" 000423," 股吧)等也在挑战历史新高。种种迹象表明，市场风格正在发生变化，业绩才是真正的股价定海神针。

风格转换有迹可循 监管从严开启新时代

实际上整个市场的变化早就有迹可循，*欣泰的退市以及交易所遏制题材炒作等一系列事件也标志着监管力度的进一步加强，一批绩优股创出历史新高说明价值投资的时间窗口已经真正打开。近期市场的一系列变化，不论是监管的趋严还是新股发行的加速，都给投资者指引了一个最基本的方向——挖掘低估值绩优股，寻找价值洼地。

在这样的市场环境下，机构人士建议投资者逐步调仓换股，关注低估值绩优股。" 方正证券(" 601901," 股吧)首席经济学家任泽平称，经济从快速下滑期步入L型缓慢探底期，物价从滞涨幻觉到温和回落，货币从主动放水到挤牙膏式宽松，政策取向从上半年稳增长到下半年供给侧改革，房市从刺激加杠杆到抑制泡沫，股市从快熊到震荡市，风格从题材炒作到业绩为王，债市从大牛到小牛。这或许意味着一个时代的结束，另一个时代的开启，心无执念，适应新的环境变化。

越声理财首席投顾刘银华表示，下半年市场出现趋势性" 行情的可能性不大，投资者信心的修复需要时间，在存量资金博弈的情况下，出现大行情不现实。以往投机风比较盛行，但由于管理层加强监管，短期市场风向大概率改变；但从长期来看，市场以散户为主，投机风不容易改变。下半年结构性机会比较多，主要集中在四大类：一是价值洼地，如" 茅台(" 600519," 股吧)、家电股；二是防御性品种，如黄金、白酒、医药；三是政策催化，如供给侧改革；四是" 新兴产业的机会。

“这段时间的监管走向显示监管层对小" 股票 的炒作现象采取了‘零容忍’的态度，以前靠讲故事进行所谓市值管理的行为无法得到市场的认可。反倒是有业绩、有成长的股票 才是最受资金关注的。”深圳一位基金经理指出。

利率下行资金频举牌 “恒大系”风生水起

随着恒大91亿买万科股票 ，持股比例4.68%接近举牌线，举牌概念股再度活跃。统计数据显示，A股近三日成交金额较前三日下降21.10%，但举牌却一枝独秀，成" 主力资金逆市抢筹额度最多的个股。

万科A的强势表现带动了“恒大系”股票 的集体走强，截至昨日收盘，" 嘉凯城(" 000918," 股吧)涨停，" 兴业科技(" 002674," 股吧)、" 金科股份(" 000656," 股吧)、" 廊坊发展(" 600149," 股吧)涨逾1%。另外，举牌概念" 匹凸匹(" 600696," 股吧)、恒顺众昇涨停，京投发展、" 新世界(" 600628," 股吧)、GQY视讯涨逾5%。在本周涨幅超过10%的个股中，恒大举牌的廊坊发展无疑是龙头，一周涨幅达到了41.59%。此外，万科A涨幅超过22.23%，" 中炬高新(" 600872," 股吧)、恒顺众昇、" 永大集团(" 002622," 股吧)、" 西藏发展(" 000752," 股吧)等个股涨幅超过10%。

统计发现，举牌密集期大多发生在股价急速下跌或市场长期低迷中。具备业绩优良且持续稳定增长、股权分散等特征的股票 ，容易成为股权争夺战的目标。

按照目前业界的观点看，资金尤其是" 保险资金大举介入A股的背景是传统理财产品收益率逐步走低，随后“万能险”产品的热销带动了保险资金配置权益类资产的需求。从目前保险资金的投资取向看，未来相当长的一段时间内，社会资本加速向股权资产配置的大趋势或已不可逆转。" 海通证券(" 600837," 股吧)首席策略分析师荀玉根认为，随着利率下行，尤其是固收类产品逐渐稀缺且收益率大幅下降，资产配置必然转向股市，尤其是低市盈率、高净资产收益率、现金分红比例大的股票 。