监管趋严 公司热度两极分化顺水鱼财经

8月31日A股上市公司半市场分析称上半年A股公司利润同比减少4.1%，是2009年以来的最低水平；但是从结构上看，供给侧改革初见成效，' 新兴产业的表现可圈可点。另一方面，在经历2015年巨幅震荡以及迎来证监会新任领导以后，监管政策日趋严格但是监管思路日渐清晰，更加注重控制杠杆风险、全面提高信息披露要求、规范重大资产重组行为，从而有效引导资本市场规范发展。

在此背景下，A股上市公司的舆论场表现，又会面临哪些新特征？

跨界并购从严审核

随着市场的升温，跨界并购开始成为香饽饽。游戏、影视、' 互联网金融、VR等更成为上市公司争相收购的标的，因此出现的跨行业并购、高估值、高' 业绩承诺等问题屡屡惹起争议。市场也一度流传有关监管层将会从严审核，遏制二级市场过分炒作。5月11日，有媒体报道称，监管层决定叫停上市公司部分类别的并购重组和再融资项目，涉及' 互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的并购重组和再融资项目因此受到影响。有关媒体报道随即引发市场热议，部分跨界定增概念股跌停。

然而，包括证券时报等多家媒体则指出，监管层对影视、游戏等热点概念或行业的跨界并购重组“从严”审核，并非是“一刀切”的全部叫停。游戏、影视定增项目并未全面叫停，只是遵从“一事一议”原则，并购或定增收购“不盈利仅讲故事的标的”将被禁止，其他常规性项目不受影响。而证监会也回应称，证监会积极支持符合条件的上市公司再融资和并购重组，以有效发挥资本市场服务实体经济的功能。再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化。

受到监管口径变化的影响，不少公司迅速想出了对策。例如' 恒信移动(' 300081,' 股吧)将收购标的资产的行业进行了更改。更有上市公司直接在互动易等平台上否认进行跨界重组，包括' 东方通(' 300379,' 股吧)、' 星河生物(' 300143,' 股吧)、星美联合、' 佛塑科技(' 000973,' 股吧)等多家被外界认为有跨界概念的上市公司，均表示公司没有进行跨界定增。

' 退市博元上演最后疯狂

5月11日,上市20余年的退市博元迎来在A股最后一个交易日。截至收盘，以上涨2.75%报收，每股为4.49元，总股本1.9亿，总市值仍然达到8.55亿元，上演“末日狂欢”。

回顾博元最后的日子，2015年，公司因涉嫌连续4个年度虚增利润、资产，构成违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会依法移送公安机关，公司' 股票 也暂停上市。2016年，公司最终被终止上市，进入退市整理期交易，5月13日，公司股票 被上交所摘牌。不过，从公司股价来看，博元在最后的日子几乎是大涨大跌，被媒体形容为“最后的疯狂”，更被市场评价，对于这样一只已明确即将退市的股票 ，不少投资者仍踊跃 “博傻”博取转入股转系统赚钱以及公司重新上市的机会。' 数据显示，退市博元在退市整理期29个交易日中，换手率接近145%。这意味着，这只总股本只有1.9亿股、全流通的股票 ，在过去一个多月成交了约2.75亿股。

影视明星一夜暴富梦碎

6月7日晚间，证监会并购重组委对' 暴风科技(' 300431,' 股吧)（300431.SZ）发股购买稻草熊影业等三家公司的资产收购方案，做出了“不予通过”的决定。证监会表示，标的公司盈利能力具有较大不确定性，不符合相关规定。

公司之前' 公告显示，将以每股人民币55.46元的价格发行3919万股，并支付现金人民币9.32亿元，共计作价人民币31亿元，收购甘普科技100%的股权、稻草熊影业60%的股权及立动科技100%的股权。其中，暴风科技拟向特定对象刘小枫、刘诗施（刘诗诗的本名）、赵丽颖以发行股份及支付现金相结合的方式购买其合计持有的稻草熊影业60%的股权。因此，有关收购也被称为“刘诗诗的彩礼”。当时市场对其议论纷纷，认为假如成事，将是包括刘诗诗、赵丽颖等明星股东借此一夜暴富的大好机会。

多家' 券商被立案调查

9月，中泰证券官网发布公告称，公司因涉嫌违反证券' 期货相关' 法律法规，证监会决定对其进行立案调查。公告称，目前公司经营情况正常，将按相关规定配合调查。中泰证券也成为继' 兴业证券(' 601377,' 股吧)、' 西南证券(' 600369,' 股吧)、' target='_blank' >中德证券后今年第四家收到证监会《调查通知书》的券商。

据公开资料，中泰证券拟在上交所上市。目前，上市申请已获中国证监会受理，保荐机构为' 东吴证券(' 601555,' 股吧)。证监会数据显示，截至9月1日，由中泰证券担任保荐机构的IPO排队企业共有21家。按照相关规定，被立案调查期间，中国证监会暂不受理该保荐机构的推荐。

媒体评论认为，这是“新一轮监管风暴”。而监管层之所以对券商等中介机构的监管风暴升级，起因或与' 欣泰电气(' 300372,' 股吧)IPO造假有关。此前，媒体表示，证监会之所以对兴业证券进行立案调查，是由于“公司涉嫌未按规定履行法定职责”。不少媒体舆论认为，兴业证券被立案调查与欣泰电气IPO造假有关。“兴业证券是欣泰电气的保荐机构，欣泰电气欺诈发行被坐实，保荐机构肯定难逃处罚。”

' 劲胜精密(' 300083,' 股吧)巨亏 10转30遭深交所关注

1月25日，劲胜精密公告，控股股东劲辉国际提议，公司2015年度资本公积金转增股本“每10股转增30股”。媒体翻查数据发现，这是当时两市最高的送转比例，而公司过去的业绩并不理想。财报显示，公司自2014年以来业绩持续下滑，2015年三季度亏损达2.05亿，并在当时的三' 季报中预计全年度亏损。巨亏之下推行10转30，引发舆论的广泛质疑。

为此，深交所发函，去年三季度业绩巨亏2亿的劲胜精密补充披露并充分说明上述高比例送转预案与公司业绩成长性相匹配的具体依据和合理性。

据观察，除了劲胜精密之外，还有多家公司推出2016年

央企重组风起云涌

在理直气壮做大国有企业以及供给侧改革的大背景下，钢铁、煤炭、建材等重化工业领域相关上市公司的产业整合受到舆论的持续关注。6月26日，宝钢和' target='_blank' >武钢同时发布公告，该两家国有大型钢铁集团正在筹划战略重组事宜。两家钢铁集团旗下的' 宝钢股份(' 600019,' 股吧)和' 武钢股份(' 600005,' 股吧)次日双双停牌，开启了2016年央企改革重组的序幕。

宝钢与武钢的战略重组引人关注。一方面在于，钢铁行业的兼并重组近年来一直受到政策驱动，但并购后新企业的效益表现差强人意，内部整合协同尚未显现成效。从2007年开始，宝钢先后并购重组八一钢厂、邯钢新区、广东钢铁集团、宁波钢铁，直到现在这些项目的整合仍在进行。武钢同样从2007年开始先后整合鄂钢、昆钢、柳钢。而从后续发展看，这些企业的合并重组，结果大都不尽如人意。此次宝钢与武钢这种体量的重组，难度势必更大。

另一方面，从现实情况出发，国内钢铁行业已经到了不得不整合的边缘。统计数据显示，中国钢铁工业已经占到全球市场份额的一半，但是行业前四大钢铁企业的粗钢产量占比约18%，而在日本前两大钢企的市场占有率就超过70%。两家企业合并后必然成为“钢铁巨舰”，既符合钢铁行业去产能、“强身健体、提质增效”的要求，也符合国家层面的打造具有全球竞争力的超大型钢铁集团的要求。

新兴行业获监管层大力支持

今年以来，监管力度逐渐加码，曾经喧嚣的重组市场晚来寂静。一方面，一些类借壳、境外收购类重组和涉及影视、游戏、互联网金融等热门行业的跨界重组，未曾上会就宣布自行终止。另一方面，类似包括大连创世等公司的并购重组顺利过会，向市场传递了现代物流、' 新能源、健康医疗等领域的并购重组依然为监管层所大力支持的信息。

今年3月，' 大杨创世(' 600233,' 股吧)公布' target='_blank' >圆通速递借壳方案，后历经内部审议、上交所问询与回复、证监会反馈与回复、修订与补充等常规性流程，最终于7月28日正式通过。' 坚瑞消防(' 300116,' 股吧)以52亿元并购沃特玛曾被质疑明显规避借壳，但最终于6月23日过会。欢瑞世纪借壳星美联合在影视文化类重组中一枝独秀。

分析指出，如圆通速递借壳大杨创世，《国务院关于促进快递业发展的若干意见》无疑是一个不容忽视的政策背景，文件明确提出“鼓励各类资本依法进入快递领域，支持快递企业兼并重组、上市融资，整合中小企业……”；国家新能源政策亦有助于坚瑞消防并购沃特玛。而对于影视文化公司这类资本热点，监管层也并非一刀切，估值合理、' 盈利预测有理有据、与上市公司有协同效应的并购重组，监管层还是持欢迎态度的。而对于那些追求明星效应、突击成立壳公司，借此迎合市场热点、营造高估值的重组，审核肯定已趋严。

航天航空、通信创新发展引领资本热潮

从6月25日新一代运载火箭长征七号成功发射开始，再到运-20飞机正式服役、国资委组建中国航空发动机集团有限公司、量子科学实验卫星“墨子”成功发射，航空航天、通信等行业利好消息不断。媒体指出，科技领域标志性事件的发生，往往是资本市场中相关行业牛市的先兆。如2012年我国北斗导航系统对亚太实现全覆盖，资本市场开启了北斗板块的牛市' 行情。

在航天领域，“十三五”期间，我国航天活动将会精彩纷呈，看点不断。例如，' 航天科技集团已经将“十三五”末的资产证券化率目标设定为45%（目前仅为15%），其中运载火箭、卫星应用、空间宽带互联网三大工程将推动中国' 航天工程(' 603698,' 股吧)市场规模达到8000亿元以上。' 航天动力(' 600343,' 股吧)、' 航天机电(' 600151,' 股吧)、' 中国卫星(' 600118,' 股吧)等公司受到追捧。

在' 美国“斯诺登”和黑客入侵等事件的影响下，各个国家对网络安全极其重视。此时，具有安全性特点的量子通信走进公众视野。据业内专家估算，量子通信可应用于专网、公众网、云安全等特殊应用领域，未来5年左右量子通信市场规模预计在100亿左右，量子通信市场规模最终将在1000亿以上。A股上市公司参与量子通信行业的方式主要有：已有量子通信业务做大做强，如：' 神州信息(' 000555,' 股吧)参与设立子公司；' 三力士(' 002224,' 股吧)定向增发募集资金投资量子通信项目。此外，' 凯乐科技(' 600260,' 股吧)与相关科研机构合作；' 皖能电力(' 000543,' 股吧)采用兼并重组的方式介入量子通信等。

分化调整、曲折前进的医药行业

尽管今年上半年“魏则西事件”让' 医药行业蒙受阴影，加之从2015年延续的医保控费、药占比下滑等因素，但上半年医药行业整体上维持了两位数的增长。医药商业领域尤其受到资本关注。分析指出，今年以来“两票制”、“营改增”和“94号文”直指行业痛点。兴业证券指出，两票制可能让区域性的小商业企业压力陡增，面临被市场淘汰的风险；营改增令过票公司和不规范的医疗终端无法获得足够的票源；而94号文则直指药品批发企业的逃税、挂靠等不规范运作的行为。

例如，' 白云山(' 600332,' 股吧)与' 上海医药(' 601607,' 股吧)等五家医药企业签署《筹建联合医药平台合作备忘录》，拟共同出资设立平台公司，为六方提供采购服务以加强战略合作、实现共赢。其中，平台注册资本总额为5亿元，白云山与上海医药各占23.75%，' 哈药股份(' 600664,' 股吧)占15%；' 南京医药(' 600713,' 股吧)、' target='_blank' >天津医药、重庆医药各占12.5%。签约六方的合计商业规模达到1726亿元。

' 国信证券(' 002736,' 股吧)认为，药品加成使得药房由医院的收入端变成了成本中心，医院药房出现了被剥离的趋势，由此催生的集中配送产生了集中采购GPO的基础。主流医药商业企业通过共建GPO组织，快速提升市场占有率，加大对上下游的博弈能力。未来医保基金将有可能成为采购主体，GPO组织既可以代表支付方直接采购药械，也可以与PBM 企业合作形成超强的PBM-GPO 联合体向上游供应商进行采购，议价并推动医疗服务管理业务。

数据来源：中国上市公司舆情中心