房地产市场火爆 为A股直接贡献近40%净利润增长顺水鱼财经

国家金融与发展实验室(NIFD)近日发布《2016年上半年A股上市公司盈利分析报告》，称由于区域性' 房地产市场的火爆，上半年房地产上市公司为整个非金融A股公司直接贡献了近45%的营业收入的增长，和近40%的净利润的增长、近50%的核心净利润的增长。

2016年上半年样本公司实现增加核心利润318.85亿元，同比增加5.9%。核心利润的增加一方面是由于房地产等行业营业收入的增加所致，另一方面是由于原材料等大宗物品价格低位徘徊，造成的营业成本增幅较低所致。此外，营改增、贷款利率下调以及人民币贬值也对上市公司核心利润的增加起到一定作用。

报告显示，样本公司营业收入同比增加3046.46亿元，首先要归功于房地产上市公司，上半年房地产行业营业收入增加1360.02亿元，增幅为44.6%，增加额和增幅高居各行业之首，增加额占上市公司总体增加额的44.6%。如果剔除房地产行业，上半年营业收入仅增长1.6%。如果考虑房地产行业景气对于上下游行产业的拉动，房地产行业对于上市公司营业收入增长的贡献应至少达到50%以上。

除房地产行业之外，营业收入增速较高的行业还包括休闲服务、传媒、电子、计算机、电气设备以及' 医药生物等行业(其中休闲和传媒行业体量较小，对上市公司的盈利改善贡献较小)，这些行业公司营业收入的增长一方面与消费升级和产业转型有关，另一方面也与新' 能源行业发展(包括充电桩和' 新能源汽车以及锂电池等)、以及城市轨道建设的兴起有关。

国家金融与发展实验室资本市场与公司金融研究中心高级研究员吕峻表示：“如果剔除房地产上市公司，上半年非金融A股公司盈利仅有微弱改善，主板公司的营业收入和利润仍会维持负增长，只是跌幅比去年同期收窄而已。”

对于下半年上市公司的' 盈利预测，报告认为，考虑到季节性因素，如果经济形势和政策环境不出现大的变化，下半年上市公司盈利和上半年环比会有10%左右的增幅(包括营业收入和净利润)。但吕峻称，仍有一些不确定因素可能会对上市公司的盈利水平产生有利或不利的影响，需要密切关注。

报告称，首先是房地产市场的变化，如果下半年房地产市场景气度下降，且没有其他行业发展替代房地产行业的角色，那么上市公司的盈利情况相比去年同期不会有改善，甚至有可能出线下降。

“目前能够替代房地产投资的可能只有基础设施投资，但由于当前地方债务水平较高，资金来源是基础设施投资增加的瓶颈。政府能否通过PPP等融资模式的推广，激发社会资本热情，是在房地产市场出现滑坡情境下，上市公司盈利情况能否继续得到改善的主要原因之一。”吕峻称。