剖析持股or持币：四大利好助阵 机构已悄悄行动顺水鱼财经

节前持股还是持币？

历史' 数据显示节后上涨概率达八成

近期A股两市成交量继续萎缩，市场观望情绪浓厚，而国庆节长假即将到来，节前持股还是持币？这个问题又再次摆在投资者面前。

历史数据显示，2006年至2015年的10年中，' 沪指在国庆节前一周有6次上涨4次下跌，其中涨幅最大的是2008年，国庆节前5个交易日沪指涨逾10.54%，其余年度节前涨幅均不超过3%。此外在4次下跌' 行情中，2011年节前一周跌幅3.04%，位于跌幅榜首位，其他3次跌幅均约为2%。而国庆节后一周的市场表现喜人，其中有8次上涨2次下跌，上涨的概率高达80%，而平均涨幅为2.46%。在8次上涨中，2007年、2009年、2010年及2015年，节后一周市场表现亮眼，涨幅均超过5%。近十年，仅2014年和2008年国庆节后一周沪指下跌，跌幅分别为0.19%和12.78%。

从市场交易量来看，近期沪深两市成交量持续降低，参照历史数据和规律，市场在极度缩量之后，往往会出现交易量回升，而量的上升将对市场情绪和风险偏好的修复起到一定积极作用。鉴于节后资金面、基本面、情绪面有望出现阶段性好转，市场将出现阶段性反弹。而在这其中，景气改善、盈利确定性较高的板块将有望出现更好的表现，但是市场仍需要时间来逐步培育和形成明确的主线，及打破存量博弈的困境。

名嘴纷纷看好10月行情

前海开源基金首席经济学家' target='_blank' >杨德龙表示，十月份后A股有望复制去年国庆节后的走势，出现一波反弹。节前很多投资者无心恋战，成交量进一步萎缩，' 大盘在三千点附近出现震荡。一部分投资者会在十月假期期间考虑去看房、休假，股市在节前成交量是比较低的。资金是逐利的，追逐疯狂的楼市是本性，但是这样投资风险也会急剧增加。在比较楼市和股市的时候，现在可以考虑从楼市中套现出来，抄底一些股市中优质的蓝筹股，可能是比较理智的一种选择。十月份，利空的因素比较少，' 美股和' 港股的走强给A股一部分补涨机会，应当有一波反弹。

' target='_blank' >银河证券首席策略分析师' target='_blank' >孙建波指出，进入10月份，人民币加入SDR、深港通邻近、多项改革进入年内攻坚阶段，市场不确定性扰动因素较多。建议投资者谨慎慢行，可继续关注PPP上下游题材、消费板块、价值绩优股。

而对于四季度的行情节奏，' 光大证券(' 601788,' 股吧)认为四季度前两个月市场仍将处在反弹窗口期，考虑到美联储议息、汇率、企业盈利方面的潜在变化，12月开始投资者需要适度谨慎。

机构投资者静待加仓时机

对于节后的走势研判及' 投资策略，以' 保险、基金等为主的机构投资者较为一致的看法是：看好节后“阶段性反弹”，静待加仓时机。节后加仓的背后逻辑是：节后季末流动性扰动因素消除，流动性将出现好转；节后两市解禁规模将明显降低等。另一个重要原因是，在“资产荒”愈演愈烈的背景下，优质股的相对优势逐步显现。这意味着，坐拥大量资金的机构投资者，对股市的资产配置需求仍然存在。

九泰基金在最近发布的一份报告中，就明确表达了“' 房地产调控政策预期或成为推动股市新变量”的观点，认为“近期楼市异常火爆，预计随着调控加码，楼市有望边际降温，楼市与股市间"跷跷板效应"的边际变化，有利于股市资金面的好转。”

无独有偶，朱雀投资经理也注意到了A股与楼市“一冷一热”的反差。“在楼市资金分流的情形下，节前市场投资者情绪趋于谨慎，节后四季度市场波动可能将加大，市场在经过长时间横盘后将面临方向选择。不过对四季度市场走势，应谨慎但不悲观，四季度应当是在自下而上基础上积极布局的阶段。”

保险机构对于四季度市场表现也不悲观。多家大型保险机构投资经理的观点是，经济基本面虽然没有大幅改善迹象，但也没出现进一步恶化的情况，市场区间震荡的格局仍未改变。“因此，我们继续维持此前在沪指2800点至3200点间开展波段操作的策略，若沪指跌至2900点附近，会根据自身资金特点，逢低加仓。”

利好一：重磅经济数据预期乐观

一系列重磅宏观经济数据都将在10月初逐步发布。市场普遍预期，9月制造业PMI将持稳在荣枯线上方。今年以来制造业PMI持续在荣枯线附近徘徊，7月一度跌破荣枯线至49.9%，不过，8月份再度反弹至50.4%。对于9月份制造业PMI，市场普遍认为，数据将维持在荣枯线上方，但是否会延续回升势头，仍存在分歧。

兴业' 宏观研究团队认为，高频数据显示，9月中上旬电厂耗煤环比减少，由此预计9月PMI可能回落至50.3%。交行金融研究中心高级研究员' target='_blank' >刘学智则表示，虽然进入9月后气温下降耗电量减少，日均耗煤量比8月显著减少，但比去年9月日均耗煤量高出4.4万吨，意味着制造业生产可能并未放缓。预计未来制造业PMI难以明显上升，也不会大幅下跌，总体上围绕荣枯线波动。

除了9月PMI数据外，一系列的季度经济数据也将发布。综合目前的机构经济预测数据来看，三季度GDP将延续二季度趋势，在固定投资增速趋稳的同时，M1、M2增速差距有望进一步收窄，同时9月CPI触底反弹已是大概率事件。

利好二：10月解禁市值仅300多亿

10月份，A股解禁股数量仅有25.58亿股，以最新收盘价计算，对应解禁市值约324亿元，较9月环比大幅减少79%，解禁股数量及解禁市值均是年内新低。沪深两市今年1～9月解禁市值分别为2119亿元、1475亿元、1643亿元、1231亿元、1925亿元、2376亿元、972亿元、1682亿元和1523亿元。

不过值得注意的是，四季度仅10月解禁市值较少，11月、12月解禁市值均超过2000亿元，其中12月解禁市值更是达到3851亿元，属年内最高的月份。

利好三：人民币入篮SDR

人民币10月1日将被正式纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子，这是人民币国际化进程中的一座里程碑。未来，人民币将在世界经济舞台上扮演更为重要的角色，在全球储备经理的资产配置中占据更多比重。

多位证券分析师表示，人民币入篮SDR对A股影响长多短空。短期看，人民币的贬值预期可能造成A股市场承压，并压缩货币政策空间；长期看，会提高资本市场的风险偏好，间接增加A股与全球市场的联动性，利好A股市场。

实际上，' 中国资本市场正在逐步打开，入篮SDR将使国际资金加快流入，A股市场将加快向国际化迈进。

利好四：深港通渐行渐近

昨日深港通细则滚烫出炉，港交所英文文件显示，在沪股通和深股通标的中，只有A股是合资格的标的，B股、ETF、债券等都不包括在内。但在深股通在运作一段时间和满足相关条件后，将纳入ETF作为深股通标的。

深港通渐行渐近，在这一利好预期刺激下，一群' 股票 都会有表现机会，小编就不多说了。