警惕“讲故事”危害A股生态顺水鱼财经

近几年来，A股上市公司“讲故事”十分流行，也一度颇受青睐。但“故事”不可能一直讲下去，于是不少当初的明星公司在面临兑现危机时，其关注度同样十分之高。

' 乐视网(' 300104,' 股吧)就是其中之一。作为曾经的明星股，从超级手机到超级电视，再到超级汽车，乐视网在这两年讲了一个又一个“故事”，也因此在资本市场引来资金追捧，股价与市值齐攀高。公司亦趁机巨额融资，有统计显示，自2010年乐视网上市以来，包括上市公司板块、各个业务子生态在内，整个乐视已知的累计融资规模已达到数百亿元的惊人规模。

不过，近日乐视网却被曝拖欠供应商巨款以及资金链面临断裂。乐视方面对此则未正面回应，只是强调要更加关注现有生态。而根据乐视网财报，其终端业务、会员及发行业务、广告业务占据95%以上的收入，近年来营业利润微乎其微。大量“烧钱”之后，“故事”并未兑现，随之而来的则是股价下行、市值蒸发。

“讲故事”成为了近年A股市场颇为普遍的现象，许多上市公司什么行业热门就去投资什么，然后通过这些“故事”到资本市场大笔“圈钱”，一个概念不行再换一个，而等到融资到位以后，投资项目不能为上市公司带来' 业绩提升的案例并不少，有的只讲“故事”，不干实事，更有甚者仅为拉升股价配合减持。

这种行为对于A股生态危害不小。一方面，这些企业通过“讲故事”而融得大量资金，但这些资金并没有发挥多少效用，有违资本市场支撑实体经济发展的初衷；另一方面，“讲故事”引发股价大幅波动，甚至配合“坐庄”，扰乱市场秩序，不利于A股生态建设。此前，证监会定义的新型市场操纵行为即包括通过编题材、讲故事等行为，以内容虚假、夸大或不确定信息影响股价。

早在去年，央视即点名批评了上市公司“讲故事”行为。诸如改名为“' 匹凸匹(' 600696,' 股吧)”的多伦股份、由餐饮企业宝利来、湘鄂情换名而来的' 神州高铁(' 000008,' 股吧)、中科云网等上市公司，这些公司契合热点，讲着环保、影视、游戏、' 互联网金融之类的“故事”，令公司股价轮番上涨。然而，时隔一年多之后发现，当初“讲故事”的这些上市公司，如今已是一地鸡毛。

颇具代表性的是' 大智慧(' 601519,' 股吧)。公司一上市即超募15亿元，上市之后热衷“讲故事”，将自身定位于“做中国版的彭博”，之后欲并购' 券商，大肆“烧钱”。但到了最后，不但“故事”均未能兑现，且陷入' 现货投资的金融诈骗和虚增利润漩涡，经营利润也连年亏损，如今已面临' 退市风险。

实际上，无论是利用“讲故事”将募集资金挥霍、融资烧钱，还是配合炒作股价，甚至涉嫌市场操纵，最后受害者多是' 大众投资者。而且，上市公司“讲故事”很多是零成本的，甚至故事讲得好还能够输送利益或牟取利益，在此过程之中，往往有人因此获利。因此，对于上市公司跨界跟风、增发巨额资金但用途不详，以及投资项目不具备实质性的可行性' 研究报告等一系列问题，监管层应予以关注，以加强制度建设等举措防范相关事件。

同时，投资者也应引起重视。不少上市公司“讲故事”之所以能够成功，投资者不加以区分一哄而上的投机心态，也起到了推波助澜的作用。

总之，从监管层到普通投资者，对于上市公司“讲故事”的行为，都应予以警惕。因为其不仅危害到A股生态，还损害了投资者利益。