上行趋势仍将延续顺水鱼财经

□' target='_blank' >银泰证券陈建华

上周A股震荡上行，' 沪指受周期权重轮番走强推动一度突破3200点整数关口，创出10个月来新高，深市尽管表现稍弱，但在沪市的带动下亦重回升势，上周五收盘深成指逼近前期反弹高点。盘面看两市运行状况较前期相比进一步改善，板块' 个股的活跃以及成交量的放大显示资金参与意愿明显增强，而两市融资余额的稳步回升亦表明投资者信心持续恢复，市场上行趋势预计仍将延续。

国内实体经济的改善将依然是支撑沪深两市上行的主要力量。10月份以来伴随宏观层面积极信号的出现A股两市连续震荡上行，经济改善成为推动A股上行的重要动力。从近段时间以来公布的' 宏观数据看，当前国内经济改善的迹象依然明显，10月份国内制造业PMI反弹至51.2%，创出两年以来新高,经济增长动能进一步恢复；10月CPI、PPI的温和上行同样体现了国内经济回升的趋势，尤其PPI的由负转正折射传统周期企业盈利能力得到有效恢复。同时，央行最新公布的M2' 数据依然处于高位，社会融资、新增贷款规模尽管较9月份有所回落，但其在很大程度上是受季节性因素影响，经济改善的趋势并不能被证伪。对于A股而言，国内实体经济的改善仍将对沪深两市运行形成支撑，这是本轮市场上行的根本逻辑，后期预计仍将延续。

' 美国大选尘埃落定，对新总统经济主张的预期将对市场形成提振。上周受美国大选影响，' 全球股市一度动荡，全球各主要股指先抑后扬后连续向上反弹，背后的原因一方面来自靴子落地后不确定性的消除，另一方面则是对美国大选新领导人上台后新政实施的预期。美国新总统经济领域的一个重要主张之一便是加大美国基础设施建设，全球市场在经过短暂的波动后便依此寻找投资机会，在新政预期的指引下国际' 有色金属大幅上涨，美国股指亦迭创新高。对于A股而言，美国新总统的经济主张无疑契合当前中国经济的发展方式，在国内因加大基建投资经济回暖的背景下，美国新领导人的发展主张进一步提振了国内投资者的信心，其直接促成了周四后国内基本金属以及股指的走强，后期对美国新领导人经济主张的预期仍将对A股形成提振，为沪深两市的进一步上行提供动力。

深港通的开通同样将提振市场情绪。当前随着各项准备工作的完成，深港通开通的日期日益临近，从相关领导人的言论看，深港通11月中下旬开通的概率较大。在当前市场做多意愿增强的情况下深港通的开通将进一步提振投资者情绪，其不仅将对A股长期健康运行产生积极影响，同时也将更为直接的为市场提供增量资金来源，对沪深两市运行形成直接支撑。

在前期上行的基础上，沪深市场预计仍有进一步上行空间。国内实体经济的改善为两市指数的上行提供了逻辑基础，而对美国新总统经济主张的预期则将为市场上行提供动力，同时深港通临近也将提振各方对后市信心，在此背景下对后期两市我们认为依然可持乐观态度，沪深指数上行趋势预计仍将延续。