频被险资举牌 质优股受青睐是市场转折信号顺水鱼财经

11月17日晚间，" 中国建筑公告称，截至当日，安邦资产管理有限责任公司共持有公司约15亿股，占公司普通股总股本的5%，触及举牌线。据测算，安邦资产本次举牌耗资约为113亿元。这是继去年下半年富徳生命人寿四次耗资共600多亿元举牌" 浦发银行(" 600000," 股吧)后，险资的第二次大手笔举牌。

同日，中国恒大" 公告称，已持有10.43亿股万科A股，占万科总股本的9.452%，总花费为222.6亿元。一周内，中国恒大动用34.9亿元扫货1.29亿股万科A股" 股票 ，持股逼近二次举牌线，平均成本超过21元；同是本月，中国紫光集团举牌" 中兴通讯H股；9月14日，阳光" 保险举牌" 伊利股份(" 600887," 股吧)。

种种迹象表明，以保险资金、" 私募基金、产业资本为代表的市场大鳄，正在加速布局一些明显处于价值洼地的质优白马股。这与2015年下半年以来资金举牌对象的多元化明显不同。

2015年下半年，受股市异动影响，监管机构小幅放宽保险机构投资二级市场的限制，加上A股整体估值大幅下降，保险资金对上市公司的举牌由此活跃。同时，私募基金、产业资本也趁机加速对股权分散类上市公司的布局，意图增加话语权或取得控制权，利于下一步资本运作或产业布局。彼时，机构资金的举牌对象既有万科A、" 金风科技(" 002202," 股吧)，又有" 中炬高新(" 600872," 股吧)等成长股，也有" 海联讯(" 300277," 股吧)等“壳股”。

近期出现这种变化的原因，大致有三个，一是险资等机构对二级市场的投资限制再度收紧；二是A股逐步走出熊市泥潭，价值洼地将逐步被“聪明资金”填平；三是“资产荒”凸显A股投资价值，部分长期看明显低估的品种自然成为大资金的首选配置对象。以中国建筑为例，动态PE约为6倍（两市估值最低的非金融股），分红比例较高，且今年在手合同已超过1万亿元，是名副其实的稳健质优股。

此前备受投资者冷落的巨无霸中国建筑被举牌，恒大高位大手笔增持万科等，或许表明，A股正在迎来一个投资新时代：在二级市场，价值股越来越受青睐；在产业层面，大资本话语权明显增加，股东意志较以往更为强硬。

对于前者，近期“中字头”" 个股的集体强势，便表明了资金的偏向，以及未来市场可能突破的方向；对于后者，在近日“宝能系”与南玻A管理层的交锋，以及此前平安资管作为大股东与" 上海家化(" 600315," 股吧)管理层的拉锯战中，无论双方谁是谁非，资本的意志对公司运营的影响日益突出，这是近两年来国内资本市场的新变化，也是市场“契约精神”日益完善的注脚。

据" 民生证券统计，自2015年至2016年11月初，已有约127家A股公司被举牌，举牌次数达到253次。显然，A股正在迎来越来越多的“野蛮人”，这是A股阶段性投资价值凸显的表象。从另一个角度看，这些“野蛮人”，尤其是险资和大产业资本，往往是市场中研究能力最强、对资本市场和产业最为敏感的群体，这些“研究成果”以及其中的逻辑，值得普通投资者参考。

回到安邦对中国建筑的举牌，成本在7.5元/股左右，没有在此前长期徘徊的6元多选择买入，笔者揣测，更多是等待市场持股心理企稳、对低估价值股的态度出现转折，从而降低投资风险。这一转折，在10月至今的阶段性" 行情中，已经来临。