东方系牛散团浮出水面:吞下嘉应制药 隐现海南椰岛操盘套路顺水鱼财经

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此前，“东方系”牛散团已成功成为' 海南椰岛(' 600238,' 股吧)的第一大股东，其核心人物冯彪也一路上位成为海南椰岛董事长。此次嘉应制药的控股权变更路径是否会复制海南椰岛的模式引发市场关注。

10.47亿入主嘉应制药

回溯' 公告，嘉应制药12月4日晚间宣布实控人黄小彪拟通过协议转让方式，将其持有的公司5720万股股份转让给老虎汇，转让价格为18.3元/股，转让股份价款总额为10.47亿元。

本次股份转让前，控股股东黄小彪持有公司股份5808.3万股，占公司总股本的11.44%。本次股份转让后，黄小彪持有公司股份88.3万股，持股比例降至0.17%；老虎汇持有公司股份5720万股，占公司总股本的11.27%。由此，公司控股股东将变为老虎汇。

公告显示，老虎汇2016年1-10月的主营业务收入仅963万元，净利润仅110多万元。工商资料显示，老虎汇注册资本为2亿元，法定代表人为桂琦寒，而冯彪、高忠霖、邢荣兴、桂琦寒为老虎汇的主要股东。

上市公司的控股股东，并将利用控股股东地位，推动公司大力发展生物医药产业，打造生物医药产业链；同时，在条件成熟时利用上市公司平台对优质资产进行有效整合，做大做强上市公司。 src="http://i5.hexunimg.cn/2016-12-06/187223284.jpg"> 对于受让本次股权的目的，老虎汇表示，主要看好生物医药产业未来的发展前景，希望以本次嘉应制药股份收购为契机，成为上市公司的控股股东，并将利用控股股东地位，推动公司大力发展生物医药产业，打造生物医药产业链；同时，在条件成熟时利用上市公司平台对优质资产进行有效整合，做大做强上市公司。

老虎汇的控股股东冯彪，拥有多重身份。他同时拥有深圳市东方财智资产管理有限公司、深圳前海君通供应链股份有限公司等多家资本管理机构。资料显示，除了冯彪，老虎汇的股东高忠霖、邢荣兴同为东方财智的股东。

另外，东方财智还有2' 个股东，分别是曹芸和张寿清。两人均为牛散，以擅长操作重组类' 股票 而在市场享有一定的名气，位列' target='_blank' >青海春天等多家上市公司十大股东之列。

市场关注。 src="http://i5.hexunimg.cn/2016-12-06/187223285.jpg"> 以东方财智为核心，冯彪直接及间接控制的系列公司构成“东方系”，其一贯低调神秘，但并非无迹可寻。事实上，在东方财智在介入海南椰岛的控制权变更之时，“东方系”已为市场关注。

东方财智也与相当多的上市公司有过瓜葛。记者注意到，在东方财智的官网上，' 莱美药业(' 300006,' 股吧)、星美联合等多家上市公司被作为资本运作的成功案例对外宣传。

隐现海南椰岛操盘套路？

冯彪及“东方系”牛散团在海南椰岛的上位可以分为几步走：

1第一步，通过受让增持等方式，成为第一大股东。

2014年12月24日，海南椰岛原第二大股东深圳市富安控股有限公司通过' 大宗交易，将所持有的海南椰岛5000万股无限售流通股转给冯彪所持有的东方财智，使其成为海南椰岛的第二大股东。

随后东方财智及其一致行动人连续增持海南椰岛股份，最终累计持有股份比例为18.47%，超过原公司第一大股东海口市国资公司。

2第二步，改组董事会，谋求管理上的主导权。

2016年1月4日，海南椰岛开股东大会通过董事换届。新一届董事会选举东方财智的法定代表人冯彪任董事长。

3第三步，根据资本管理需要进行运作。

东方财智进入海南椰岛之后即开展了定增计划。

2015年4月，海南椰岛发布定增预案，拟向深圳汇鼎达、聚富2号、深圳前海燊燃、新余信德、定增盛世70号、上海汇朝以及食品工业院共计7名对象发行不超过8541.67万股股份，募资不超过8.2亿元，用于做大做强保健酒主业。

2016年海南椰岛的定增议案两度调整，最终非公开发行对象改为不超过10名特定投资者，资金总额不超过9.2亿元，价格则为“与保荐机构（主承销商）根据竞价结果确定最终发行对象。”

对比海南椰岛和嘉应制药，发现其运作方式有着惊人的一致性：实际操盘者都是冯彪及东方系牛散；实际参与的公司经济实力不强。

如海南椰岛公告的权益变动报告书显示，东方财智2013年底、2014年底以及2015年9月底的净资产，分别为105.58万元、1255.39万元和8660.45万元，但能够成功动用十几亿资金成为海南椰岛第一大股东。

东方财智曾表示，参与山东' 信托相关信托计划的资金"系自有资金和股东借款"。而老虎汇在获取嘉应制药控股权时，也表示“资金渠道上是其自有资金、股东借款和自筹资金。”

两次收购都有意谋求董事会的控制权，如老虎汇表示，本次权益变动完成后，其将依法行使股东权利，拟向嘉应制药推荐合格的董事、监事及高级管理人员候选人，由上市公司股东大会依据有关' 法律、法规及公司章程进行补选董事、监事，并由董事会决定聘任高级管理人员。

冯彪及其东方系的资本腾挪案例还有全新好（曾用名“' 零七股份(' 000007,' 股吧)”）的重组。去年4月-6月，全新好实控人' target='_blank' >练卫飞与东方资本、冯彪先后四次签订协议。协议约定，由东方资本、冯彪为练卫飞提供借款、过桥资金、汇票等帮助，练卫飞将不少于2800万股股票 以大宗交易交给东方资本、冯彪代持。双方同时约定，由东方资本、冯彪主导上市公司的资产重组。

最终重组失败，练卫飞欠款8500万元，东方资本不得不提起诉讼。此事通过2016年深圳市证监局下发的《行政处罚决定书》得以曝光交易细节。

不过东方系的资本腾挪也引起了监管部门的注意。今年7月，上交所发函问询东方财智及其一致行动人的最终出资人，并要求海南椰岛说明东方财智的持股稳定性。海南椰岛随后回复称，东方财智持续看好公司的品牌价值及发展前景，实际控制人冯彪已做好长期持有公司股份的资金计划。

有专业人士分析称，冯彪及其东方系的运作套路也都非常接近，先以低成本获得筹码与重组主导权，进而推动上市公司重组。再通过各种隐名代持、阴阳协议等方式进行资本大腾挪，最终通过重组预期、低价定增等方式实现盈利。 此次嘉应制药在运作上与海南椰岛很相似，但会否继续复制海南椰岛的套路仍尚待观察。

老虎汇表示，在未来12个月内，暂无对嘉应制药资产、主营业务进行调整的计划，也暂无针对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。

有嘉应制药内部人员对证券时报记者表示，目前公司的运转正常，生产和经营没有因控股股东的变化而发生改变。

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（责任编辑：姜奇琳 HF066）
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