凯恩斯：创业板已现大底 将诞生新牛市顺水鱼财经

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  想把' 股票 卖在最高点，买在最低点，那是能穿越时光的上帝才能干的事情。对于普通投资人来说，你必须明白，底部是一个区域，而不是一个点，具体的你卖在5178点还是5000点，其实是一样的，因为5178仅仅是瞬间的零点几秒，几乎不会有成交。

同样的，你在1700点抄底和1664点抄底也是一样的，没有啥区别。而现在，我告诉你，创业板就是已经跌到了1664这样级别的底部。看不出来，是因为你的本领不够。相不相信，则是你的信心的问题。股市会用几年的时间去验证，我们的判断是否正确。

为什么说现在创业板就是底部？会不会再有二次探底？如何看待现在创业板的估值仍然比主板贵？

我们说，底部是一个区域，不是一个具体的点。现在创业板已经跌到了估值的底部。统计' 数据表明，前创业板整体的PE估值大概就是45倍市盈率左右.如果除去温氏集团（动态市盈率10倍、大利润）和' 互联网企业（高市盈率和低利润），

已经低于创业板的2010年以来的平均市盈率57倍的水平。

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从货币政策和货币的实际利率环境来看，2012年11月的时候，实际利率是12%左右，而今天也就是8%左右。底利率会推升市场的整体估值水平。这也是为什么' 美国几乎是零利率，股市不断历史新高的原因，因为资金没有去向，只能流向股市。所以，我们有理由认为，2017年的创业板，将像2013年的一样，诞生新一轮结构化牛市。

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的确目前创业板的估值仍然有45倍，远比' 沪指的15倍要贵，除非未来出现金融危机，否则创业板与沪指的估值差异会一直存在。如果10年后，创业板的企业的' 业绩增长，都变成煤炭有色银行钢铁水泥建材一样速度的股票 ，就是跌倒15倍也是贵的。高成长一定是高估值。

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