加息周期确立房市凛冬将至 A股或成资金避风港顺水鱼财经

房市凛冬或将到来

' 和讯股票 （微信号：istocknews）消息 2月4日，央行' 公告暂不开展公开市场逆回购操作，并且解释称目前银行体系流动性总量处于较高水平。

昨日，央行全面上调7天、14天和28天逆回购中标利率10个基点，同时还上调常备借贷便利（SLF）利率，隔夜品种上调35个基点至3.10%，7天和1个月品种均上调10个基点分别至3.35%和3.70%。更早之前央行还曾上调中期借贷便利（MLF）利率10个基点，将6个月和1年期MLF利率分别至2.95%、3.1%。

中国已经进入' 加息周期

面对央行这一“组合拳”，' 券商一致认为央行货币政策逆转的信号已经出现，宽松时代结束了。

' 海通证券(' 600837,' 股吧)姜超指出，中央经济工作会议将抑制地产泡沫、防范金融风险和推进改革列为2017年首要目标。本次利率上调是短期经济稳定、通胀回升背景下，央行对于金融同业大幅扩张和天量信贷做出的去杠杆举措，与13年监管非标扩张类似，也确认货币政策已中性转紧。

' 方正证券(' 601901,' 股吧)任泽平认为中国已经处在加息周期之中，自2016年2月29日降准之后，央行再没有明显的宽松措施。2016年8月底，重启14天逆回购，随后又重启28天逆回购，加大MLF操作力度，锁短放长提高资金成本，相当于隐性加息，2017年1月央行正式上调MLF半年和一年期利率，标志着加息从隐性转向显性。2月3日，央行再次对逆回购和SLF利率上调，标志着短端和长端利率已经全面上调，至此央行已经事实上加息。从加息持续的时间来看，过去的流动性松紧周期表明，一般至少持续一年到一年半，如果从2016年8月算起，将至少持续到2017年中。

九州证券邓海清持同样观点，央行一旦开启加息周期，基本都是以年为单位，未来继续上调各种利率的可能性仍然很大。

股市或成资金避风港

央行“加息”之后，资本市场随即做出反应，多只' 国债期货跳水，10年国债期货' 主力合约收盘跌近1%。商品' 期货亦全线下挫，黑色系集体大跌。A股市场成交额则降低至逾两年的低点（剔除熔断）。

对于后市，券商几乎一致看空债市，九州证券邓海清更是认为债市将进入黑暗时代，对2017年债券市场长期看空。

楼市或成为另一牺牲品，海通证券姜超分析，2016年' 房地产市场异常繁荣，本来就没有人口结构的支撑，全靠天量的房贷支撑，如果未来房贷利率持续上行，叠加政府对部分一二线城市投机购房限购限贷的铺开，地产销量或将持续下行，而地产市场的严冬或将到来。

对于股市，券商普遍持乐观态度。姜超称，股市是多因素定价模型，利率上行对估值不利，但是短期经济稳定盈利改善，可以部分对冲估值下行。从长期看，如果政府决心抑制地产泡沫，而且能有效防范金融风险。资金将有望从地产市场流出，而股市有望受益于资金的回流。中国经济在化解了地产肿瘤之后，其实有望更加健康，而股市是实体经济的反映，也有望反映经济结构的改善。

方正证券任泽平等也表示，股市所受冲击不大，涨价和改革受益板块存在结构性机会。