投资者期待鸡年新机遇顺水鱼财经

本报记者 张炜

鸡年首个交易日（2月3日），A股未能“开门红”，' 上证指数、深证成指、' 创业板指及' 中小板指分别下跌0．60％、0．47％、0．50％、0．09％。

刚刚过去的猴年，A股主要股指有涨有跌，蓝筹股与成长股走势分化。从猴年首个交易日的2016年2月15日至2017年1月26日，上证指数和深证成指分别累计上涨14．32％、3．91％，创业板指下跌10．05％，中小板指则微跌0．9％。A股迎来又一个农历鸡年，投资者期待“金鸡报晓”“闻鸡起舞”。

2月3日，A股未实现鸡年“开门红”，主要影响因素是央行全面上调资金利率。继节前MLF利率上调后，2月3日逆回购、SLF各期利率均上调。央行在公开市场进行了200亿元7天期、100亿元14天期和200亿元28天期的逆回购操作，操作利率分别为2．35％、2．50％和2．65％，较上一次操作上调了10个基点；调整常备借贷便利（SLF）利率，调整后隔夜、7天、1个月利率分别为3．1％、3．35％和3．7％。其中，隔夜品种上调35个基点，7天及1个月利率各上调10个基点。有市场分析解读认为，货币政策释放出中性转紧的信号。但也有机构指出，央行此举意在调控资产泡沫，当前经济基本面不支持持续、大力度的' 加息。

上述市场背景下，A股鸡年首个交易日交投意愿不足，资金观望情绪浓厚。沪市2月3日成交1080亿元，较节前最后一个交易日成交的1250亿元萎缩了13．6％。沪深两市当日合计成交2401亿元，剔除股指熔断而提前收市的2016年1月7日，创2015年以来的地量。虽然2月3日成交偏少与假期因素有关，但值得注意的是，近期A股成交持续低迷。今年以来，沪市仅有2个交易日的日成交金额大于2000亿元；沪市1月18日至2月3日的日成交金额均小于1500亿元。这反映出投资者对后市反弹预期不高。

股市、债市及期市同时遭遇鸡年“开门黑”，但有机构分析称，A股鸡年前景仍值得期待。央行上调资金利率属于“隐性加息”，对债市构成更大冲击。2月3日，' 国债期货主要品种均明显下跌，有的跌幅超过0．5％。考虑到债市尚未完全摆脱违约风波频发带来的负面影响，鸡年债市投资的收益前景不乐观。投资者需要注意货币政策可能出现的变化，但部分资金或将从债市与楼市中流出，转而使得股市受益。

A股鸡年投资' 新机遇，有望来自养老金入市带动的价值投资。春节前，养老金入市箭在弦上的消息接连传来，将成为新的增量资金。全国社保基金理事会理事长' target='_blank' >楼继伟表示，最近若干省份在委托全国社保基金理事会对阶段性的结余' 养老保险金进行运作。广西成为首批将基本养老' 保险基金结余进行委托投资的省份，委托投资额度400亿元。

从2016年第四季度公募基金增持蓝筹股并减持高估值题材股来看，市场越来越关注价值投资，注意回避估值风险。这与养老金即将入市的市场趋势相吻合。部分由债市与楼市转入股市的资金，可能在' 投资策略上偏向稳健，而对蓝筹股更感兴趣。

A股鸡年投资新机遇，还有望来自宏观经济缓中趋稳、稳中向好，以及上市公司' 业绩改善。近日公布的' 数据显示，2017年1月份中国制造业PMI为51．3％，比2016年12月微跌0．1个百分点。' 交通银行金融研究中心分析认为，1月制造业PMI虽然有所下降，但降幅小于往年同期，连续4个月高于51％，仍然维持在扩张区间。' target='_blank' >国泰君安研报称，1月制造业PMI下滑主要与春节因素有关，出口订单和库存指标均支撑经济，发电耗煤等指标不错，春节后开工旺季将至，预计PMI可能会回升。