军工科研院所改革方案已确认 静候配套政策落地(附股)顺水鱼财经

作为' 国企改革中身份颇为特殊的一支，千呼万唤的军工科研院所改革正处“将至未至”之际。近日，全国人大代表、中国' 航天科技集团公司党组成员、副总经理' target='_blank' >张建恒接受了上证报记者专访，详解军工企业改革的现状与关节，以及航天科技集团的改革进度和规划。

张建恒表示：“目前，各个军工集团的事业单位改革方案已经基本确认了。但是由于税收、人员处置等配套政策还没落地，所以目前各单位尚未开始操作。”他预计，“配套政策完备之后，军工事业单位大概可在两年左右完成改革。”

在国资委推动设立的“国协、国同、国创、国新”4支产业基金中，航天科技集团负责牵头设立“创新引导基金”。张建恒首次揭秘了该基金的筹备进度、投资方向、预计回报率等情况。据悉，该基金将于今年二季度正式成立，设计规模达1000亿元。

军工科研院所改革需配套政策落地

“800万元以上的决策就要报国家相关部委，现在随便买一台设备的价钱可能都不止800万元了。”这是造火箭、卫星、飞船的央企单位面临的现状。张建恒对上证报记者表示：“作为事业单位，财产不是企业法人财产，我们对它没有处置权。这样的企业效率怎么能高？”这是军工企业普遍存在的问题，也是军工科研院所改革的必要之处。

军工科研院所属于事业单位，事业单位改革也是本轮军工改革的核心任务。据了解，航天科技集团旗下核心资产主要集中在科研院所，“大' 研究所、小公司”的特征明显。“目前，航天科技集团所属中央批复设立的事业单位还有近100家，其中包括科研院所70多个。在集团旗下六七百家单位中，按数量算只有六分之一，但是其所占的资产体量、人员比例都极大。集团主要的二级单位（八个院）全是事业单位，三级公司也有大部分是事业单位。”张建恒告诉记者，事业单位改革本质上就是企业管理体系的改革。

公开资料显示，航天科技集团目前辖有8个大型科研生产联合体（研究院）、13家专业公司。其中，8大研究院包括：中国运载火箭技术研究院、' 航天动力(' 600343,' 股吧)技术研究院、中国空间技术研究院、航天推进技术研究院、四川航天技术研究院、上海航天技术研究院、中国' 航天电子(' 600879,' 股吧)技术研究院以及中国航天空气动力技术研究院等。

去年，国防科工局确定了军工科研院所改革试点单位，航天科技集团有两家当选，主要是中国空间技术研究院和中国航天电子技术研究院的下属单位。其中，中国空间技术研究院旗下拥有上市公司' 中国卫星(' 600118,' 股吧)。

张建恒告诉记者：“目前，各个军工企业的改革方案已经基本确认了。简单地说，就是各个单位、各个集团把自己怎么改都想明白了，同时上报给国防科工局了。但是在改革‘动真格’之前，还需要配套政策落地，包括离退休人员安置，税收政策等方面。”

' 广发证券(' 000776,' 股吧)' 研报认为，军工行业混合所有制改革有望从四个维度展开：军工集团层面混改、科研院所改制、员工持股与股权激励和资产证券化。从上市公司层面看，员工持股与股权激励是其改善中长期管理效率的有效举措。

某' 券商军工分析师向中国证券报记者表示，军工集团层面的混改，协同效应会相对较弱。但员工持股对管理效率和利润率的提升较大，如' 中航机电(' 002013,' 股吧)实施员工持股改革后，公司效率的提升非常明显。

上述分析师表示，从改革动作来看，' target='_blank' >中航工业是行动比较快的。此外，中航机电、' 中航电测(' 300114,' 股吧)、中航高科都已经实施了员工持股，' 中航光电(' 002179,' 股吧)实施了股权激励。同时，南船和北船也有意向实施员工持股和股权激励。

安信证券称，鉴于科研院所的优质资产，其盈利能力往往强于其下属或相关上市公司，因此作为整合平台的上市公司将获得价值的重估。对应到二级市场投资机会，建议积极关注以科研院所类资产为主且资产证券化率较低的' target='_blank' >航天科工集团、航天科技集团及航空工业、中电科等军工集团底下的上市公司如' 航天发展(' 000547,' 股吧)、' 航天电器(' 002025,' 股吧)、' 航天长峰(' 600855,' 股吧)、' 航天晨光(' 600501,' 股吧)、航天科技、航天动力、中国卫星、航天电子、' 航天机电(' 600151,' 股吧)、' 中直股份(' 600038,' 股吧)、' 中航电子(' 600372,' 股吧)、' 光电股份(' 600184,' 股吧)、' 四创电子(' 600990,' 股吧)、' 国睿科技(' 600562,' 股吧)等。