华谊兄弟主业亏损4018万 净利润全靠出售掌趣科技顺水鱼财经

" 和讯股票 （微信号：istocknews）消息" 华谊兄弟(" 300027," 股吧)的" 财报数据越来越暴露出其主业危机。公司2016年财报显示，尽管公司2016年归属于上市公司股东净利润同比下降了17.21%，但该" 数据仍然为较为可观的8.08亿。但是，细心的投资者会发现，华谊兄弟2016年的扣非净利润为-4018万元，即扣除与主营业务无关的特殊收益后公司为亏损状态。

31亿票房同比骤减12亿 叶宁也没能挽救电影业务

2016年2月华谊兄弟挖角" 万达集团15年老臣、万达“院线、影视、发行”掌舵人叶宁，并公布了" 冯小刚、徐克、施南生、管虎、成龙…等22部电影的片单。就在这一系列举动被解读为重构电影版图时，华谊兄弟2016年影视娱乐板块业务却出现了下滑，从2015年的28.32亿下降到2016年的25.62亿，影视娱乐、" 互联网娱乐、品牌授权及服务三大板块业务当中，仅品牌授权及服务业务出现2.01亿增长。

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图注：华谊兄弟2014-2016三大业务营收走势图

2016年参与投资发行的影片主要有《纽约纽约》、《灵偶契约》、《奔爱》、《魔兽》、《摇滚藏獒》、《陆垚知马俐》、《我不是潘金莲》、《罗曼蒂克消亡史》以及2015年度跨年影片《寻龙诀》、《老炮儿》等10部，实现国内票房约31亿（计算至2016年12月31日），票房较2015年的43亿减少27.9%。" 光线传媒(" 300251," 股吧)2016年参与影片的票房达60.6亿元，华谊兄弟仅为光线传媒票房表现的51.15%。

2016年取得收入前5名的影视作品为《老炮儿》、《我不是潘金莲》、《还是夫妻》、《罗曼蒂克消亡史》、《幻城》，前5名影视作品合计实现收入3.94亿元，占营业收入的11.26%，较去年同期减少27.97%。

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图注：华谊兄弟收入前五名影视作品收入走势

净利润全靠股权投资收益 出售" 掌趣科技(" 300315," 股吧)净赚10亿

和讯网在华谊兄弟财报中注意到，报告期内公司投资收益为11.19亿元，其中公司出售所持掌趣科技部分股份取得投资收益10.14亿元，参股的英雄互娱持股比例确认相应投资收益1.09亿元。

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图注：2014-2016年华谊兄弟净利润走势

而华谊兄弟历来都是股权投资的高手。和讯网梳理发现，公司2014年靠着出售掌趣科技部分股份净赚4.18亿元，2015年出售掌趣科技部分股份净赚1.85亿元、超凡网络登陆联交所净赚1.71亿元等，使得2015年非经常性损益收入达5.04亿元。

数据显示，华谊兄弟在2013年至2016年共有13次减持掌趣科技的记录，其中有8次发生在2016年。

IP有风险对赌需谨慎 angelababy们自掏腰包补业绩

近些年，华谊兄弟在资本游戏中，2015年10月22日，华谊兄弟以7.56亿元、超100倍溢价收购东阳浩瀚70%股权，所涉及对赌人包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫共6人；同年11月19日华谊兄弟" 公告拟以10.5亿元、210倍溢价收购东阳美拉70%的股权，涉及的主要对赌人则为著名导演冯小刚。

而2016年，东阳美拉承诺的" 业绩目标为经审计的税后净利润不低于人民币1亿元。经审计后其税后净利润为1.02亿元，勉强达到业绩承诺。《我不是潘金莲》引发的排片风波则隐隐揭露了冯小刚对于东阳美拉的业绩压力。

反观东阳浩瀚则没有那么幸运。2016年其度承诺的业绩目标不低于人民币1.04亿元，而该公司最终实现净利润为1.01亿元，看来李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫以及公司总经理刘韬(" 博客," 微博)需要自掏腰包补上未达到的300万业绩承诺。

图注：仍处在盈利预测期公司2016年业绩完成情况

2016年财报显示，与华谊兄弟处在对赌期的除了上述两家公司之外，还有广州银汉、浙江常升和英雄互娱三家公司，而这三家公司中仅有英雄互娱完成业绩承诺。广州银汉承诺2016年度实现的扣除非经常性损益后归属于广州银汉母公司股东的净利润不低于人民币1.86亿元，该公司最终实现净利润为1.18亿。弘立星恒、嘉木文化及张国立承诺2016度业绩目标为不低于2015年度经审计的税后净利3779.50万元，该公司最终实现净利润为2500.13万元。