强监管+紧货币 “轻、快、稳”游击战是散户的最好选择顺水鱼财经

今年以来，A股市场感受到了浓浓的“强监管”味道，证监会每周的新闻发布会几乎都会公布案件处罚，数亿乃至数十亿的天价罚单屡见不鲜，鲜言信披违规、操纵股价以及九好集团和' 鞍重股份(' 002667,' 股吧)忽悠式重组等重大案件都是顶格处罚，连原证监会发审委员都中箭落马，震撼市场。各类传统的炒作套路也失灵了，定增规模受到严控，高送转被严打，炒新被严抓，雄安概念股盘中的“高买低卖”也被发函警示。尽管' 上证指数还在3100点之上硬挺，但大批' 股票 的价格甚至比去年2638点的位置还要低，市场正经历一轮大洗牌。

监管高压之下，壳资源、次' 新股、含权股、题材股碎了一地。一度在市场上翻云覆雨的“温州帮”不计成本出逃，“闪崩”和无量跌停几乎每天都在市场上演。高送转无法调动市场炒作情绪，反而因为可能的大股东减持成为股价下跌的导火索。就连一度被市场视为“最确定的炒作题材”的雄安概念股，也在打开涨停之后出现批量暴跌，数百亿追高买入的资金被套在波段高点。

事实上，今年的“强监管”不止证监会雷霆出手，银监会、保监会也有相当多的措施出台，对A股也形成了资金面的压力。银监会连发七文整顿行业乱象，银行委外业务降温，直接带来股市资金撤离和银行股价的承压。保监会前主席' target='_blank' >项俊波落马，昔日为险资提供源源不断举牌资金的万能险大幅萎缩，2018年和2019年甚至面临大面积到期的局面，不仅增量资金不容乐观，连已经进入市场的存量资金都有退出的需求。

从一季度央行公布的' 数据，也可看出目前股市资金面的紧张。数据显示，一季度新增贷款同比少增3856亿元，M1、M2增速双双回落。广义货币（M2）三月末，同比增长10.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.5个和2.8个百分点；狭义货币（M1）同比增长18.8%，增速分别比上月末和上年同期低2.6个和3.3个百分点。此外，央行已经在快速缩表，三月份央行总资产较上月下降8000亿，从一月末到三月末，短短两个月下降1.1万亿，降幅达到3%。

“强监管”加上“紧货币”，A股要出现大规模的指数性牛市在年内已经不现实。更何况，A股市场还要面对持续不断的新股发行，一季度的新股发行家数和融资金额已经是2016年全年的一半；还有过去两年累积的上万亿定增股票 的套现，以及' 大小非解禁等。一言以蔽之，A股进水口小、出水口大，场内资金的水位呈现不断下降的趋势。

“强监管”叠加“紧货币”，监管层防控金融风险，引导资金进入实体经济的意图十分明显。对于A股市场来说，大批股票 虽然经过漫长的下跌，估值压力得到一定程度的释放，但仍然悬浮在半空中，后期仍有“着陆”探底的需求，差别无非是软着陆还是硬着陆。软着陆的话，则市场走出类似2013年的走势，箱型震荡筑底；硬着陆的话，则是2010-2012年的反复破位下跌，抄底盘层层被套。存量资金博弈的格局下，大概率是一小部分股票 被机构资金“抱团取暖”，而大部分被抛弃的股票 在估值压力下如断线风筝，持续阴跌探底。

从近期雄安概念的炒作也可略知一二。冲着“千年大计”追高买入的资金，一度让上证指数在清明长假之后连收三阳，距离去年11月底3301点的高点仅有一步之遥，但成交金额却不如上一次攻击3300点时的规模。而在雄安概念爆炒的同时，中小创却持续走低，市场资金“拆东墙补西墙”，并未引入多少场外活水加盟。等到雄安概念降温，股指再下一台阶。如不是中石油等权重股屡次在尾盘积极护盘，股指走势更加难看。

此次A股在“强监管”下的洗牌，不是股价结构的改变，而是监管理念的重塑在强力引导市场投资逻辑。“' 业绩为王”成为唯一的避风港，这里的业绩不仅看当下静态的估值，更看未来的发展前景。“紧货币”也意味场内存量资金无法如大牛市一样全面出击，只能选择部分业绩确定性大的品种进行集中运作，或者借助题材进行局部炒作。

弱势格局之下，选择“游击战”或许是大部分散户最好的出路。所谓“游击战”，需要做到“轻、快、稳”：

“轻”，指的是控制投入的资金和仓位，尽量不超过三成为宜。相比大牛市的重仓出击出动正规军打阵地战，弱势格局下散户控制风险的最佳方式就是控制仓位。抄底弱势股可能一跌再跌，追击强势股可能被套在波段高位，就是买入持续新高的绩优白马股也可能因为中线超涨而出现一轮补跌。险象环生之下，控制仓位就是控制风险，“轻”仓应对，船小好调头。

“快”，指的是买入卖出要快，特别是参与题材股炒作的投资者。从近期炒作的轨迹来看，各类题材的持续性不强，一旦连续暴涨追高，很可能吃到“世纪之套”。因此，投资者应当降低收益预期，“多赚少赚多少有赚”即可，对于短期拉升之后无力再攻的股票 ，应当及时兑现利润，不宜恋战久留。

“稳”，指的是出击的时机要稳，不管是题材炒作还是价值投资，参与之前都需要做好功课，琢磨好买卖时机，做好各种可能的准备。对于把握不大或市场走势不如预期的品种，宁可错过、不可错爱。

股市的淡季里，小心无大错。做到“轻、快、稳”，才能积小胜为大胜，为下一波牛市的到来保存实力，才有把握住下一轮牛市的资本。