A股纳入MSCI利好港股 不会大幅分流资金顺水鱼财经

本报记者 张枕河

摩根士丹利资本国际公司（MSCI）官方21日宣布自2018年6月起将A股纳入" 新兴市场指数和全球基准指数。此前曾有观点认为，A股纳入MSCI指数可能会分流部分投资" 港股市场的资金。但业内人士强调，随着内地和香港资本市场联系紧密，港股反而将因此受到提振，恒指21日走软更多的是受到隔夜" 美股拖累。

不会大幅分流资金

分析人士指出，A股纳入MSCI指数会立即大幅分流港股市场资金的观点不足为虑。首先，相关的外部资金具体执行要在一年以后，也就是2018年6月；其次，即使有冲击可能也只是对于H股的投资略有降低。

美盛环球资产管理董事总经理兼特许财务分析师Ajay Dayal认为，目前A股于MSCI指数权重为0.73%，虽然份额不多，但相信此次只是一个开端，未来需给予投资者足够信心，再加大市场份额。他举例指出，MSCI于1992年把" 韩国股市纳入相关指数中，一开始只加入" 韩国股市20%市值，6年后才增至100%。至于A股加入后或摊薄其他市场股份的权重。他表示，部分在A股加H股上市的公司，其H股投资比例短期内有可能降低。

从韩国股市的历史经验可以看出，A股被纳入MSCI可以阶段性带来被动的配置性资金需求。对于A股来说，除了QFII和RQFII等方式之外，目前海外资金主要通过沪港通和深港通进行配置，因此纳入决定短期内对于北上资金会有积极影响。但如果需要外资持续性配置A股市场，则核心决定因素还是在宏观基本面因素。

资金将持续流入港股

业内人士指出，港股市场与A股市场关联度日益升高，A股纳入MSCI指数对港股市场吸引海外资金也属" 于利好，尽管不排除港股短期出现波动的可能，但中长期来看港股市场仍有上涨空间。特别是港交所、" 中银香港等权重股有望持续走强。

" 南华金融集团高级策略师岑智勇接受中国证券报记者采访时表示，A股纳入MSCI指数的消息短期可能会使得港股表现偏淡，但将有利于港交所、中银香港等权重股。此外，这也可能将是AH股价差拉近的一个契机。

分析人士指出，此次获MSCI纳入指数的A股，均是“沪港通”、“深港通”机制下的指定品种，反映沪深港通机制已成为内地金融市场开放最便捷有效的模式。

" 数据显示，部分投资者从去年开始已经积极在关联度极高的港股市场为A股纳入MSCI指数做准备。截至3月初，通过港股通净流入港股市场资金超过70亿美元，日均流入规模相对于2016年的数字增长了41%。这一举超越了被动追踪ETF(净流入16亿美元)和其他主动管理资金(净流出10亿美元)，成为境外资金流入港股市场的最主要来源。

自从沪港通开通以来，南下资金净流入规模达570亿美元，按日均计算约占港交所每日总成交量2.2%，3月初该占比上升至4.4%。作为参考，自2014年11月北上资金净流入规模为300亿美元，按日均计算约占上交所和深交所每日总成交量的0.7%，但截至3月初，该占比下降至0.6%。