人民币贬值预期大幅升温 但分析师称年内破7概率不大-外汇之家

6月28日，人民币兑美元中间价连续第7日调贬，单日391个基点的调降幅度创一年半以来最大，在岸、离岸人民币兑美元双双跌破6.62关口，均续刷去年12月以来新低。这波跌势引起了市场恐慌，市场对人民币贬值的预期大幅升温，年内破7担忧再起。事实果真如此吗？

分析指出，近期人民币汇率加速下跌，美元升值仍是主要原因，同时全球贸易形势变化、中美货币政策分化等加剧了市场情绪波动，但这一波人民币贬值未引发资本外流。此外，中国经济基本面仍对人民币汇率形成有效支撑，当前外汇市场供求和预期基本稳定，也决定了人民币汇率无大幅贬值的风险。

人民币大幅贬值

6月中旬以来，人民币出现一波快速贬值：离岸人民币兑美元汇率成为 先锋 ，14日至27日连续10个交易日收跌，从6.3889快速下行至6.5950，累计下跌2061基点或3.12%；15日起，在岸人民币兑美元汇率也启动下行步伐，从6.3923快速跌至6.6042，累计下跌2119基点或3.20%。

招商证券宏观谢亚轩团队指出，近期人民币贬值原因就是两个：第一，美元指数为代表的篮子货币汇率：过去10日美元指数上升0.93%，美元强，人民币弱，这可解释人民币汇率贬值的25%。第二，外汇市场供求状况：外汇供小于求，汇率走弱，供求因素可以解释人民币汇率贬值的75%。

复旦大学经济学院副院长孙立坚表示，当前美元的汇率走势不是由经济基本面决定的，而是受美联储货币政策以及贸易政策主导，充满不确定性。

他补充称，人民币近期的走势正是顺应全球非美货币整体贬值的大趋势：人民币一定程度的贬值将对冲因贸易摩擦给企业带来的各种不利影响，也为未来非美货币兑美元可能出现升值预留空间。

年内破7概率不大

对于人民币年内 破7 的言论，分析称，这只是噱头，人民币年内破7概率不大。

在2016年底的巨大压力下人民币都没 破7 ，贸易摩擦之时人民币若不按照定价机制而自行下跌，无异于饮鸩止渴。而按照定价机制，只有美元指数重回103至105高点，人民币才可能破7，但目前美元指数还没强势到如此地步的可能。

莫尼塔研究认为，倘若全球贸易局势未好转，政策态度的变化将使得人民币跟随美元的波动性加大。但考虑到美元进一步上涨的空间有限以及维护国内货币政策独立性的要求，特别是防止贬值预期的自我实现和不断加码，人民币汇率并不会大幅贬值， 破7 之说更多是危言耸听。

国金证券表示，人民币汇率年内破7概率不高。该机构指出，中国的资本项目并没有完全开放，不会出现像其他新兴市场经济体那样的汇率快速大幅贬值的情形，而且中国的经济基本面相对来说比较稳定，外汇储备充足，汇率不会出现恐慌性贬值，资本也不会出现大幅外流，预计全年温和贬值2-3%左右，年底在岸人民币兑美元应该在6.70左右。

民生证券研究院专题及海外研究负责人张瑜表示，在加大金融市场开放的环境下，汇率机制出现大幅调整的可能性很低：国际贸易环境恶化的背景下，人民币国际化需要一个稳定的汇率运行机制，因此所谓的再度一次性贬值出现的概率极低。