美联储5月会议纪要凌晨2点公布 重点关注通胀超标和收益率曲线趋平-外汇之家

美联储5月FOMC会议纪要凌晨2点公布，重点关注通胀超标和收益率曲线趋平。

美联储将于北京时间周四(5月24日)凌晨2:00发布月初政策会议的会议纪要。官员们在收益率曲线和通胀问题上的意见分歧将会受到密切关注。

虽然在5月1-2日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，美联储决定维持利率不变，但是关于官员们在这些问题上立场的新信息可以帮助分析师们分析判断今年可能还会有几次加息。美联储今年3月已经加息一次，眼下市场普遍预期6月份还会有一次加息。联邦基金期货行情表明，美联储今年全年加息三次和加息四次的几率各占一半。

通胀

美国银行高级美国经济学家Joseph Song表示， 我们已经听到多位美联储官员表示，通胀率超过2%的目标水平不会让他们感到不安，另一些官员则担心，通胀高出目标水平会导致通胀预期失稳。我希望会议纪要中会有这方面的辩论。

此次会议纪要同时或有可能揭示，官员们何以要在5月2日的FOMC政策声明中对措辞作出微妙却又早在广泛预期中的修改，两次提及美联储通胀目标的 对称 特性。自2017年3月以来， 美联储的每次FOMC政策声明中都使用了这一术语。此次声明中两次提及，决策者似乎是要发出一个信号，示意若是通胀在未来数月上行突破目标水平他们也会泰然处之。

美国知名投行Jefferies高级经济学家Thomas Simons表示， 我并不能百分之百确定他们为什么要那么做，我想从会议纪要中找出一些蛛丝马迹，弄明白为什么他们认为有必要强化市场对通胀目标对称性的认识。

3月份FOMC会议上，对2018年底核心和整体通胀的预测中值是1.9%。但是美联储更为看重的物价指标显示，截至3月份的12个月中，通胀已经超过2%目标。去除食品和能源的核心通胀达到1.9%。

收益率曲线趋平

美联储官员要辩论的另外一个焦点是如何看待收益率曲线趋平的问题。收益率曲线趋平指的是长期债券收益率与短期债券收益率之差缩窄。过去40年来，每一次经济衰退发生时，长短债券收益率之差都转向负值区间。而这一差值最近几周缩窄至2007年以来最小。

至少有3名FOMC成员，包括圣路易斯联储主席布拉德、亚特兰大联储主席博斯克、明尼阿波利联储主席卡什卡利，曾指出收益率曲线趋平，所以美联储应该对加大加息力度分外谨慎。

另外一些官员，比如即将接任纽约联储主席的现任旧金山联储主席威廉姆斯和波士顿联储主席罗森格罗就没有这么担心。

前美联储员工、现任资产管理公司Point72首席经济学家Dean Maki表示，收益率曲线是少数几个能够预测经济危机的可靠指标之一，知道委员中有多少人担心这一问题可能会很有用。

2年期和10年期美债收益率之差

根据三月份会议纪要，三月份美联储FOMC会议上，与会官员讨论了修改声明措辞的可能性，具体说就是 到某一时刻 来反映货币政策 会逐步从宽松转为中性，或继而成为经济活动的抑制因素。 经济学家表示，他们降低了对这一提议的期望。

美国知名投行Jefferies高级经济学家Thomas Simons表示，我认为，他们目前还不知道中性水平在哪里，如果他们着重强调这一点，就意味着他们认为他们会相对较早实现这一目标，但是我认为，他们现在并不想向市场释放这一信号。