平安证券(香港):内地豪华车销量保持增长 看好永达及正通汽车-外汇之家

摘要 大网7月29日讯（记者 李永青)平安证券(香港)发报告，指内地居民消费正逐渐由产品的功能及性能需求，延伸至产品的体验需求和社交认可需求，豪华品牌成为汽车消费升
大网7月29日讯（记者 李永青)平安证券(香港)发报告，指内地居民消费正逐渐由产品的功能及性能需求，延伸至产品的体验需求和社交认可需求，豪华品牌成为汽车消费升级的主要目标。同时，豪华品牌亦推出多款入门级车型吸引消费者，外加近年来汽车金融快速发展，多个整车厂商成立汽车金融公司为消费者提供低息贷款，推动中国豪华汽车品牌的渗透率提升至2016年8.6%的水平，预计中国豪华品牌乘用车销量增长仍将保持高于中国乘用车销量整体增速，豪华品牌乘用车佔比将进一步提升。该行看好永达汽车(3669)、正通汽车(1728)、美东汽车(1268)。
报告指出，今年上半年，宝马已经推出全新一代5系Li等9款新车，预计将为下半年宝马汽车销量提供强大的驱动力。今年下半年，宝马还将推出包括新款X1在内的5 款新车，进一步丰富品牌的产品布局，拉动品牌汽车销量的增长。
同时，汽车后市场业务的毛利率较高（约为50%），是汽车经销商的重要盈利来源。中国汽车保有量的逐年提高扩大了汽车后市场业务的市场容量，国内汽车经销商近年来通过加速向后市场转型来提高盈利能力。
儘管中国汽车经销商的汽车后市场业务斟比在逐年提升，不国外成熟市场的汽车经销商相比，经销商在汽车后市场业务的发展空间仍然很大。2016 年，全国汽车经销商百强集团的汽车后市场业务的收入佔比为18.5%，而同期美国汽车经销商的后市场业务佔比达43%。
报告指出，汽车经销商行业有两条投资主线。首先，由于豪华汽车市场增速高于行业平均增速，新车的产品週期对于品牌销量影响重大，因此关注以重点分销豪华汽车品牌、尤其是宝马品牌的汽车经销商。另一方面，汽车后市场业务是经销商盈利的关键，关注积极布局汽车金融、二手车等汽车后市场业务的经销商。