富豪产业新项目回报达标-外汇之家

本地酒店股近期获得市场关注，这要多得太和控股（00718）前主席蔡华波密密增持大酒店（00045）。环顾本地酒店股今年表现，截至上周五（21日）为止，大酒店股价累升64%；香格里拉（00069）升56%；富豪国际（00078）升43%；信和酒店（01221）升63%。有意思的是，在香港拥有八间酒店的富豪产业信託（01881），股价在年初至今，涨幅仅约17%，表现相对落后。

回顾富豪产业业绩，2016年可供分派收入约5.11亿元，减少7%。每基金单位末期分派0.08元，与去年持平。截至去年底，富豪产业在香港持有八间酒店物业，包括「富荟」为品牌的富荟湾仔酒店等，每基金单位资产净值4.125元。

富豪产业上月披露计划斥资13.6亿元从百利保（00617）及富豪酒店手上购入富荟马头围酒店，而富豪酒店则会租回该项物业。任何收购都讲求回报。根据交易通函，假设交易于2016年初完成，富豪产业因应购入马头围酒店，可供分派收入会由5.11亿元，增至5.18亿元。投资13.6亿元，增加700万元可供分派收入，回报只0.5%，似乎太低。

不过，据公司有关方面人士解释，今次交易应付管理人、受託人的费用及额外成本达到2065万元，直接拉低首年回报。当交易完成后第二年，每年支付管理费用降至100余万元。马头围酒店首五年的年租金收入相当于收购价的4%、4.25%、4.5%、4.75%及5%，与富豪产业现时租金回报率相若，即是不会拉低整体回报率。