大公维持土耳其国家信用等级顺水鱼财经

一、国内政局总体保持稳定。国内世俗化政治和伊斯兰文化间的矛盾及周边国家的持续动荡使得土耳其国内外环境变得较为复杂，但是政府及执政党较高的民意支持度和持续提高的治理水平有助于保持国内政局稳定和减少国内外不利因素对经济和财政的损害。

二、2010年以来宏观经济总体表现较好且未来增长前景明朗，但经济脆弱性问题仍然存在。受旺盛的国内消费和强劲的投资驱动，土耳其2011年和2012年经济有望实现6.0%和4.6%的实际增长，国内通胀问题也将有所缓解，但经济中存在的诸如经常项目常年大幅逆差、出口市场集中度较高、失业率偏高、贫富差距较大和地区发展不平衡等结构性问题仍然存在，经济脆弱性不容忽视。

三、金融体系整体稳健性较强，但是潜在风险仍值得关注。金融体系继续保持良好发展态势，即资产规模持续增长、资本实力相对较高，资产质量和盈利状况不断改善，确保了较强的整体稳健性。但是，受发达国家宽松货币政策影响，短期外资大量流入及国内信用规模急剧扩张所带来的潜在风险值得关注。

四、政府赤字和债务双双下降，财政状况趋于好转。受经济大幅好转、政策利率降低和政府实施财政退出政策等因素驱动，土耳其财政状况趋于好转，未来两年政府赤字和债务仍处于下降通道，预计到2012年政府债务率将降至38.8%，但依然较高的利息支付仍是其面临的主要挑战。

五、外部脆弱性较为明显，且短期内改善无望。土耳其经常项目持续大幅逆差，未来有进一步扩大的态势，由此导致短期外债急剧上升而外汇储备则相对薄弱，储备对于外部融资需求的覆盖度仅为68%，外部脆弱性比较明显，外债偿付能力容易受到外部风险冲击。

鉴于民主政治进程相对较早，当前中东北非国家的民主浪潮所引起的政局动荡不会转染至土耳其。而国内包括军方、司法系统和执政党在内的各派政治势力间的矛盾尽管长期存在，但不至于在短期内出现激化。国内政局发生动荡进而影响经济和财政良性发展的可能性较小，宏观经济增长前景和财政状况趋好态势仍可保持。因此，大公对未来1-2年土耳其本、外币的国家信用评级展望评为稳定。

大公国际资信评估有限公司

二〇一一年九月一日

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